Thị trường chứng khoán xuất hiện cơ hội tích lũy
Trong bối cảnh nhiều kênh đầu tư biến động mạnh, gửi tiết kiệm lại đang nổi lên như lựa chọn có hiệu quả tương đối tốt từ đầu năm đến nay.
Theo tính toán của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), nếu một nhà đầu tư có 1 tỷ đồng và gửi ngân hàng từ đầu năm với lãi suất khoảng 9%/năm, mức sinh lời ghi nhận đến nay vẫn cao hơn so với việc phân bổ cùng số tiền vào quỹ cổ phiếu, quỹ trái phiếu hoặc vàng.
Kết quả này phần nào phản ánh sự phân hóa giữa các kênh tài sản trong năm 2026.
Giá vàng từng tăng mạnh trong những tháng đầu năm nhưng sau đó điều chỉnh sâu. Có thời điểm giá vàng trong nước thậm chí thấp hơn giá thế giới quy đổi.
Trong khi đó, thị trường chứng khoán chủ yếu đi ngang, dòng tiền tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, khiến khả năng tìm kiếm lợi nhuận trên diện rộng không cao.
Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, biến động thất thường càng khiến việc giao dịch trở nên khó khăn. Những nhịp tăng nhanh rồi đảo chiều trong thời gian ngắn làm tăng nguy cơ mua đuổi và phải bán ra ở vùng giá thấp.
Ngược lại, tiền gửi ngân hàng vẫn duy trì mức lãi suất khá hấp dẫn dù mặt bằng huy động vừa bước vào một đợt điều chỉnh.
Ngày 18/10, Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các tổ chức tín dụng giảm tối thiểu 0,5 điểm phần trăm lãi suất tiền gửi với các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên, đồng thời giảm lãi suất cho vay đối với hoạt động sản xuất, kinh doanh từ 1,5-2 điểm phần trăm.
Sau động thái này, nhiều ngân hàng nhanh chóng điều chỉnh biểu lãi suất. Ít nhất 20 nhà băng đã giảm lãi suất huy động, phổ biến khoảng 0,5 điểm phần trăm, trong đó có Vietcombank, VPBank, MB, TPBank và Sacombank.
Dù vậy, VDSC cho rằng dư địa giảm sâu của lãi suất huy động không lớn.
Một trong những nguyên nhân là chênh lệch giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vốn vẫn ở mức cao. Theo số liệu được đơn vị phân tích đề cập, khoảng cách này lên tới khoảng 2,35 triệu tỷ đồng, gấp đôi mức ghi nhận đầu năm trước.
Trong bối cảnh nhu cầu vốn trung và dài hạn của nền kinh tế vẫn lớn, các ngân hàng cần duy trì sức hấp dẫn của tiền gửi để bảo đảm nguồn vốn đầu vào. Vì vậy, VDSC dự báo lãi suất có thể đi ngang trong những tháng cuối năm và khó giảm mạnh trong năm 2027.
Điều này giúp tiền gửi tiếp tục là lựa chọn phù hợp với nhóm nhà đầu tư ưu tiên an toàn.
Tuy nhiên, cũng chính trong giai đoạn tiền gửi hấp dẫn và thị trường chứng khoán kém sôi động, VDSC lại nhìn thấy cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn.
Theo đơn vị này, VN-Index đã điều chỉnh đáng kể so với đỉnh tháng 10 năm trước. Trong khi chỉ số chung vẫn được nâng đỡ bởi một số cổ phiếu lớn, phần lớn cổ phiếu trên thị trường đã giảm khá sâu.
Mặt bằng định giá vì vậy đang ở vùng thấp so với lịch sử 5 năm, mở ra cơ hội tích lũy đối với các doanh nghiệp có nền tảng tốt.
VDSC cũng so sánh bối cảnh hiện tại với một số giai đoạn trước như 2010-2011, 2015-2016 và 2024-2025. Điểm chung là lãi suất tiền gửi ở mức cao, chứng khoán giao dịch kém tích cực và chiến lược mua bán ngắn hạn khó mang lại hiệu quả.
Tuy nhiên, nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu tốt trong thời gian đủ dài thường ghi nhận kết quả tích cực hơn.
VDSC dự báo VN-Index hướng tới 2.200 điểm, nhiều cổ phiếu lớn được chú ý
Dựa trên các giai đoạn tương đồng, VDSC ước tính VN-Index có thể hướng tới vùng 2.150-2.200 điểm trong vòng một năm, tương ứng mức tăng khoảng 25% so với vùng 1.750 điểm.
Xác suất có lãi sau một năm được ước tính khoảng 80%, với mức lợi nhuận phổ biến trên 20%. Ngược lại, nếu chỉ nắm giữ trong vài ngày, khả năng sinh lời chưa tới 40%. Khi thời gian nắm giữ kéo dài khoảng 4 tháng, xác suất này tăng lên gần 80%.
Dù vậy, cơ hội luôn đi cùng rủi ro. Trong kịch bản bất lợi, thị trường vẫn có thể giảm thêm đáng kể trước khi hồi phục.
Vì vậy, VDSC cho rằng chiến lược phù hợp không phải giải ngân toàn bộ vốn trong một thời điểm, mà nên chia nhỏ khoản đầu tư và tích lũy theo từng tháng.
Nhà đầu tư thận trọng có thể tiếp tục duy trì một phần tiền trong ngân hàng, đồng thời sử dụng phần vốn còn lại để mua dần cổ phiếu.
Trong danh sách được VDSC tổng hợp từ khuyến nghị của nhiều công ty chứng khoán, các mã được nhắc đến nhiều gồm HPG, MBB, MWG, TCB, FPT, VPB, DCM, VCB, ACB và GMD.
Với nhóm ngân hàng, việc lựa chọn cần thận trọng hơn do yêu cầu giảm lãi suất cho vay mạnh hơn mức giảm lãi suất huy động có thể gây sức ép lên biên lợi nhuận trong ngắn hạn. VDSC ưu tiên những ngân hàng có tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn cao và bộ đệm dự phòng tốt như Vietcombank và MB.
Như vậy, tiền gửi hiện vẫn chiếm ưu thế nếu xét về mức sinh lời ổn định từ đầu năm. Tuy nhiên, với nhà đầu tư có tầm nhìn dài hơn, giai đoạn thị trường kém sôi động và định giá giảm sâu lại có thể là thời điểm phù hợp để từng bước tích lũy cổ phiếu, thay vì chờ đến khi xu hướng tăng trở nên rõ ràng mới bắt đầu giải ngân.
