Dòng vốn vào các đại dự án tăng nhanh
Một động lực tăng trưởng mới đang dần hiện rõ trong danh mục tín dụng của Techcombank (TCB) khi ngân hàng gia tăng hiện diện tại nhiều dự án hạ tầng quy mô lớn. Đến cuối quý II/2026, Techcombank đã ghi nhận khoảng 20.000 tỷ đồng dư nợ liên quan đến 18 đại dự án không tính vào room tín dụng thông thường. Khoản tín dụng này góp phần đưa mức tăng trưởng dư nợ của ngân hàng lên 15,2% so với đầu năm. Nếu loại trừ phần dành cho các đại dự án, tín dụng tăng khoảng 9,7%.
Không chỉ riêng nhóm dự án lớn, dòng vốn chảy vào lĩnh vực xây dựng hạ tầng nói chung cũng tăng mạnh. Cuối quý II, dư nợ tại lĩnh vực này đã lên khoảng 41.300 tỷ đồng, cao hơn 56,3% so với đầu năm.
Sự dịch chuyển ngày càng rõ khi đặt cạnh các mảng tín dụng khác. Trong nửa đầu năm, tín dụng doanh nghiệp tại Techcombank tăng 19,9%, hơn gấp đôi mức 9,4% của tín dụng bán lẻ. Dư nợ liên quan đến bất động sản và xây dựng tăng 20,3%, còn các nhóm hàng tiêu dùng nhanh, bán lẻ, logistics, viễn thông và tiện ích đều tăng trên 22%.
Cùng với đó, tỷ trọng cho vay tài trợ dự án bất động sản đã tăng từ 29% cuối quý I lên 34% vào cuối quý II. Một phần mức tăng này gắn với những dự án được kỳ vọng hưởng lợi từ quá trình mở rộng hạ tầng.
Dư địa ở nhóm đại dự án vẫn còn khá lớn trong nửa cuối năm. Theo dự báo của MBS Research, dư nợ liên quan đến các dự án này có thể đạt khoảng 40.000-50.000 tỷ đồng vào cuối năm. Riêng quý III, tín dụng của Techcombank được dự báo tăng thêm khoảng 5% so với cuối quý II, trong đó khoảng 10.000 tỷ đồng đến từ các đại dự án.
Nếu đạt ngưỡng cao của dự báo, quy mô dư nợ dành cho nhóm này sẽ tăng lên khoảng 2,5 lần chỉ trong nửa cuối năm so với mức 20.000 tỷ đồng tại cuối tháng 6.
Đây cũng là cơ sở để MBS nâng dự báo tăng trưởng tín dụng cả năm của Techcombank lên 22,9%, cao hơn đáng kể so với giả định trước đó.
Câu chuyện không chỉ nằm ở khoản tín dụng trực tiếp dành cho hạ tầng. Khi các tuyến giao thông và dự án lớn được triển khai, nhu cầu phát triển bất động sản, khu công nghiệp, logistics và các hoạt động dịch vụ xung quanh cũng có thể gia tăng. Với Techcombank, điều này mở thêm không gian cho các khoản vay nằm trong chuỗi dự án liên quan, thay vì chỉ giới hạn ở phần vốn dành trực tiếp cho công trình hạ tầng.
Đáng chú ý, Techcombank cũng có lợi thế trong việc đánh giá và tài trợ những dự án bất động sản có dòng tiền gắn với quá trình mở rộng hạ tầng. Qua đó, ngân hàng có thêm cơ hội đa dạng hóa danh mục cho vay trong những năm tới.
Dòng vốn cho các doanh nghiệp và dự án lớn còn có thể quay trở lại ngân hàng dưới dạng tiền gửi và CASA. Đây là yếu tố quan trọng khi nhu cầu huy động của Techcombank đang tăng theo tốc độ giải ngân tín dụng.
Áp lực chưa hoàn toàn biến mất
Tăng trưởng tín dụng nhanh tạo thêm dư địa cho thu nhập, nhưng Techcombank vẫn phải giải bài toán chi phí vốn trong nửa cuối năm.
Biên lãi ròng (NIM) quý II đạt 3,7%, phục hồi khoảng 30 điểm cơ bản so với quý đầu năm nhưng vẫn thấp hơn cùng kỳ. Trong khi lãi suất cho vay bình quân được ước tính tăng từ 7,3% lên 7,8%, chi phí vốn cũng đi lên khá nhanh, từ 4,2% trong quý I lên 4,8% trong quý II.
Việc đẩy nhanh tín dụng, đặc biệt với những khoản vay trung và dài hạn cho các dự án lớn, đồng nghĩa nhu cầu vốn đầu vào cũng tăng theo. Vì vậy, NIM cả năm của Techcombank được dự báo quanh 3,6%, thấp hơn năm 2025. Trong nửa cuối năm, chỉ tiêu này có thể dao động 3,6-3,7%, chưa trở lại mức 3,9% của cùng kỳ năm trước.
Một vấn đề khác nằm ở chất lượng các khoản vay cá nhân. Đến cuối quý II, tỷ lệ nợ xấu của Techcombank ở mức 1,1%, còn nợ nhóm 2 ở mức 0,7%. So với đầu năm, quy mô nợ xấu tăng 11,8%, trong khi nợ nhóm 2 tăng 46,4%. Tuy nhiên, phần phát sinh thêm chủ yếu tập trung ở khách hàng cá nhân, đặc biệt là các khoản vay mua nhà.
Tỷ lệ nợ xấu của riêng cho vay mua nhà đã lên 1,97% cuối quý II, tăng 13 điểm cơ bản so với quý trước. Dù vậy, mức này vẫn thấp hơn 27 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm 2025.
Trong khi chất lượng tín dụng mua nhà có phần chịu sức ép, các khoản cho vay hạ tầng mới hiện chưa tạo ra diễn biến tương tự trong danh mục của Techcombank. Đây là một điểm quan trọng khi quy mô dư nợ dành cho các đại dự án dự kiến còn tiếp tục tăng mạnh trong thời gian tới.
Áp lực dự phòng cũng đang thấp hơn năm trước. Riêng quý II, Techcombank trích lập 651 tỷ đồng, giảm 35,7% so với cùng kỳ. Lũy kế nửa đầu năm, chi phí dự phòng đạt 1.586 tỷ đồng, giảm 24,6%.
Trong bối cảnh NIM còn chịu sức ép, tốc độ mở rộng tín dụng vì vậy trở thành một trong những yếu tố quan trọng đối với tăng trưởng lợi nhuận của Techcombank trong phần còn lại của năm.
MBS hiện dự báo ngân hàng có thể đạt 60.075 tỷ đồng tổng thu nhập hoạt động trong năm 2026, tăng 12,5% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế ước đạt 37.973 tỷ đồng, tăng 16,7%; sang năm 2027 có thể lên 44.664 tỷ đồng.
