Các báo cáo chiến lược của SHS Research và SSI Research đều cho rằng VN-Index nhiều khả năng tiếp tục vận động trong vùng 1.800-1.900 điểm. Tuy nhiên, khi chỉ số tiến gần khu vực 1.900 điểm, áp lực chốt lời và phân hóa có thể gia tăng, khiến cơ hội đầu tư tập trung nhiều hơn vào từng cổ phiếu thay vì một nhịp tăng đồng loạt của toàn thị trường.
Một yếu tố hỗ trợ đáng chú ý là quá trình Việt Nam được đưa vào hệ thống chỉ số của FTSE. Đợt đầu tiên dự kiến có hiệu lực từ ngày 21/9 với tỷ trọng 10%, qua đó mở ra kỳ vọng về dòng vốn thụ động và cải thiện thanh khoản tại một số cổ phiếu.
Dù vậy, các chuyên gia đều không xem nâng hạng là lý do đủ để mua cổ phiếu bằng mọi giá. Khi hiệu ứng dòng tiền ban đầu suy yếu, khả năng duy trì xu hướng tăng sẽ quay trở lại với những yếu tố cốt lõi hơn như tăng trưởng lợi nhuận, chất lượng tài sản, vị thế ngành và mức định giá.
Theo hướng này, danh mục tháng 9 được phân bổ vào nhiều nhóm câu chuyện khác nhau.
Ở nhóm hưởng lợi trực tiếp từ quá trình nâng hạng, SSI Research lựa chọn các cổ phiếu như SSI, MCH, VHM, VRE, BID và FPT. Đây là những doanh nghiệp có quy mô lớn, thanh khoản cao hoặc có khả năng lọt vào tầm ngắm của dòng vốn tổ chức.
FPT được SSI đặt giá mục tiêu 87.000 đồng/cổ phiếu, với kỳ vọng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ năm 2026 tăng khoảng 15%. Động lực đến từ thị trường quốc tế, nhu cầu chuyển đổi số và sự mở rộng của các dự án liên quan đến AI trong khu vực công cũng như doanh nghiệp tư nhân.
MSN cũng được chú ý với giá mục tiêu 101.000 đồng/cổ phiếu. SSI Research cho rằng quá trình chính thức hóa khu vực bán lẻ có thể hỗ trợ WinMart, trong khi giá vonfram cao tạo thêm động lực cho mảng khai khoáng.
Ở nhóm tăng trưởng lợi nhuận, HT1 và PVT được đánh giá tích cực. HT1 hưởng lợi từ sự phục hồi của nhu cầu xi măng, đặc biệt tại khu vực phía Nam. Trong khi đó, PVT có thể tiếp tục được hỗ trợ bởi mặt bằng giá cước vận tải cao và quá trình mở rộng đội tàu trong bối cảnh nguồn cung vẫn hạn chế.
Với nhóm cổ phiếu có tỷ suất cổ tức hấp dẫn, SSI Research lựa chọn DPR, BMP và TNG. Đây được xem là những lựa chọn phù hợp hơn khi dòng tiền chuyển dần từ câu chuyện nâng hạng sang những doanh nghiệp có dòng tiền ổn định và khả năng phân phối lợi nhuận tốt. BMP nổi bật với tỷ suất cổ tức ước khoảng 10%, trong khi lợi nhuận quý III được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng.
SHS Research lại dành sự chú ý cho các doanh nghiệp có động lực riêng tương đối rõ.
MWG được đặt giá mục tiêu 94.000 đồng/cổ phiếu. Luận điểm chính nằm ở khả năng tiếp tục gia tăng thị phần điện máy, mở rộng Bách Hóa Xanh và kiểm soát chi phí. Kế hoạch IPO Điện Máy Xanh trong năm 2026 cũng được xem là một chất xúc tác tiềm năng.
MBB được định giá 24.800 đồng/cổ phiếu khi tăng trưởng tín dụng và NIM tiếp tục cải thiện. Lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm đạt 20.188 tỷ đồng, tăng 27%, trong khi tỷ lệ nợ xấu ở mức 1,45%.
ACB có giá mục tiêu 26.000 đồng/cổ phiếu. Ngân hàng duy trì chất lượng tài sản thuộc nhóm tốt trong khối ngân hàng thương mại cổ phần, với tỷ lệ nợ xấu khoảng 1,03%, đồng thời tiếp tục gia tăng dự phòng.
PHR cũng được đưa vào danh mục với giá mục tiêu 74.000 đồng/cổ phiếu, dựa trên kỳ vọng giá cao su duy trì ở mức cao và khả năng ghi nhận thêm lợi nhuận từ bồi thường, thanh lý vườn cây.
Trong số các cổ phiếu được cả SHS Research và SSI Research cùng đánh giá cao, HPG và VCB là hai trường hợp nổi bật.
Với HPG, SHS Research đặt giá mục tiêu 31.000 đồng/cổ phiếu, trong khi SSI Research đưa ra mức 32.700 đồng. Luận điểm đầu tư xoay quanh sự phục hồi của hoạt động xây dựng, giá thép cải thiện, lợi thế tồn kho và việc Dung Quất 2 bước vào giai đoạn vận hành đầy đủ. Các biện pháp chống bán phá giá đối với thép nhập khẩu cũng tạo thêm dư địa cải thiện biên lợi nhuận. SSI dự báo lợi nhuận HPG có thể tăng gần 70% trong năm 2026.
Còn với VCB, cổ phiếu nhà băng này được hai đơn vị đánh giá là lựa chọn có tính phòng thủ cao hơn. SHS Research đặt giá mục tiêu 74.550 đồng, trong khi SSI Research đưa ra 81.700 đồng/cổ phiếu. Điểm mạnh nằm ở chất lượng tài sản với tỷ lệ nợ xấu khoảng 0,61% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên tới 279%. SSI kỳ vọng lợi nhuận trước thuế năm 2026 tăng trên 20%.
