Góc chuyên gia: Thị trường kém sôi động là lúc có nhiều cơ hội...

Nguyên nhân dòng tiền chưa cải thiện

Theo ông Lê Quang Chung, tổng vốn đầu tư cho phát triển xã hội trong quý I/2023 là 583.000 tỷ, tăng khoảng 3,7% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó tổng vốn FDI giảm nhẹ 1,1%, tổng vốn của khối tư nhân tăng nhẹ 1,8%, chủ yếu là do một số nguyên nhân.

Dòng tiền đã bắt đầu có dấu hiệu tốt hơn khi Nhà nước đã đưa ra các chính sách nới lỏng.

Thứ nhất lãi suất vẫn còn khá cao, thứ hai tổng cầu trên toàn thế giới cũng như cầu tiêu dùng tại Việt Nam đều khá yếu, vì vậy các doanh nghiệp chưa dám mạnh dạn đầu tư thêm để tăng quy mô sản xuất. Động lực chính cho nền kinh tế trong đợt này là ở đầu tư công. Đầu tư công đang được giải ngân khá tốt và tăng trưởng 11,2% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong thời gian gần đây nhiều chính sách đã được đưa ra để hỗ trợ cho nền kinh tế và các doanh nghiệp như giảm lãi suất thúc đẩy đầu tư công hay thúc đẩy nhà ở xã hội, giảm thuế.

Lý giải về nguyên nhân dòng tiền trên thị trường chưa được cải thiện, chuyên gia cho rằng tất cả các chính sách thì thường vẫn có độ trễ. Đầu tiên là việc lãi suất cho vay một thời gian nữa mới giảm theo lãi suất huy động. Thứ hai, chính sách về thuế VAT hiện đang là dự thảo và nếu được áp dụng thì cũng phải từ 1/7/2023. Vấn đề thứ ba là về các chính sách nhà ở xã hội thì vẫn đang chờ những thông tư hướng dẫn và chưa thực sự đi vào cuộc sống.

Dù vậy, dòng tiền đã bắt đầu có dấu hiệu tốt hơn khi Nhà nước đã đưa ra các chính sách nới lỏng. Thông tư 02 quy định về việc tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ. Chắc chắn đây là một thông tin nhà đầu tư rất quan tâm. Theo đánh giá của chúng tôi, có một số mặt tích cực có thể nhìn thấy.

Đối với ngân hàng thương mại, thông tư sẽ giúp cho các ngân hàng thương mại giảm đi việc trích lập dự phòng nợ xấu trong bối cảnh khó khăn hiện nay. Đối với doanh nghiệp có hai tác động.

Ông Lê Quang Chung

Thứ nhất, việc cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ sẽ giúp cho doanh nghiệp được tiếp tục vay vốn trong bối cảnh nhu cầu về vốn gia tăng, cũng như dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn hơn. Thứ hai, đối với doanh nghiệp được giãn nợ, sẽ giúp cho doanh nghiệp chưa phải trả nợ trong giai đoạn dòng tiền đang thu hẹp, cũng như việc kinh doanh của doanh nghiệp đang gặp những khó khăn.

“Theo thống kê nhiều năm của thị trường chứng khoán Việt Nam, vùng đáy luôn luôn là vùng mà thanh khoản thị trường không cao. Khi thị trường đang giao dịch ở quanh ngưỡng 1.000 – 1.100 điểm, dễ thấy mỗi đợt thị trường tăng thì thanh khoản có tăng lên, khi thị trường giảm thì thanh khoản cũng giảm theo.

Xét về kỹ thuật thì tôi đánh giá đây là một tín hiệu khá là tốt, cho thấy thị trường đang không còn áp lực cung quá là nhiều. Nhận định của tôi là thị trường sẽ ở vùng này và đi lên trong thời gian tới”, ông Chung chia sẻ.

Còn theo quan điểm của ông Nguyễn Triệu Vinh, Phó Giám đốc đầu tư Công ty Quản lý quỹ Vietcombank (VCBF) thanh khoản trên thị trường chứng khoán trong giai đoạn hiện nay nhìn chung vẫn đang theo xu hướng giảm. Cụ thể, giá trị giao dịch bình quân ngày của 3 sàn chứng khoán của Việt Nam giảm từ mức 1,8 tỷ USD vào tháng 11/2021 và hiện nay còn khoảng 0,4 tỷ USD vào tháng 3/2023.

“Có rất nhiều lý do cho thực trạng này, sau khi vừa trải qua một năm đầy khó khăn thì tôi tin rằng là nhiều nhà đầu tư chứng khoán vẫn đang duy trì một tâm lý rất thận trọng, đặc biệt là trong điều kiện vĩ mô còn nhiều thách thức và triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp cho một số quý tới không quá khả quan. Bên cạnh đó, lãi suất huy động mặc dù giảm nhưng vẫn ở mức cao nên thanh khoản chưa thực sự cải thiện rõ rệt”, ông Nguyễn Triệu Vinh.

ông Nguyễn Triệu Vinh

kiên định với chiến lược đầu tư giá trị

Trong chiến lược đầu tư của VCBF, chúng tôi rất quan tâm đến thanh khoản của mỗi cổ phiếu, do đó, hầu hết các cổ phiếu có trong danh mục của chúng tôi đều có thanh khoản rất tốt. Bên cạnh đó, theo kinh nghiệm cá nhân tôi thấy rằng, những lúc thị trường kém sôi động là những lúc mà chúng ta có nhiều cơ hội để đầu tư vào các công ty tốt với mức định giá hấp dẫn. Chúng tôi vẫn kiên định với chiến lược đầu tư giá trị, ưa thích các công ty có ban lãnh đạo giỏi và trung thực, các công ty có lợi thế cạnh tranh tốt và có vay nợ ít.

Ngoài ra, nhìn tổng thể điều kiện thị trường hiện nay, tôi nhận thấy cơ hội đầu tư tốt ở ba nhóm công ty. Nhóm đầu tiên là các công ty có hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định và thậm chí, có thể tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận mặc dù vĩ mô còn nhiều khó khăn.

Chúng ta có thể kể đến các công ty trong nhóm ngành công nghệ thông tin, dược phẩm, dịch vụ tiện ích, hàng tiêu dùng thiết yếu, một số ngân hàng có chất lượng tài sản cao và rủi ro thấp.

Nhóm thứ hai là các công ty có doanh thu và lợi nhuận bị ảnh hưởng bởi nhu cầu tiêu dùng kém trong thời gian vừa qua như các công ty bán lẻ, phân phối bất động sản, xây dựng và các công ty dệt may nhưng định giá các công ty này đã giảm nhiều. Chúng ta có thể tìm được công ty mà chúng ta tin rằng doanh thu và lợi nhuận của họ sẽ hồi phục hoặc tăng trưởng mạnh hơn sau khi kinh tế vĩ mô ổn định.

Một nhóm khác là các doanh nghiệp được hưởng lợi từ xu hướng gần đây bao gồm xu hướng đầu tư công và hồi phục của ngành du lịch. Nhìn chung hiện nay, các danh mục của chúng tôi đang có sự cân bằng giữa các công ty trong ba nhóm này.

Câu chuyện “chính sách hỗ trợ” dưới góc nhìn chuyên gia Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ ban hành Thông tư quy định cơ cấu lại thời hạn trả nợ và tiêu chí đánh giá ...

Thị trường chứng khoán khó có cơ hội bứt phá nhưng ít có khả năng giảm sâu trong tuần tới Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang giao dịch khá trầm lắng với thanh khoản sụt giảm mạnh, trong khi kỳ nghỉ lễ 30/4 ...

Chưa xuất hiện dòng tiền bắt đáy, nhịp điều chỉnh của TTCK sẽ chưa dừng lại! Dự báo diễn biến thị trường chứng khoán thời gian tới, chuyên gia cho rằng với việc thanh khoản tụt dốc, dòng tiền khối ngoại ...