VN-Index vượt kỳ vọng, nhiều cổ phiếu khuyến nghị tăng mạnh hơn thị trường chung

Điểm nhấn tháng 6

Theo Công ty CP Chứng khoán An Bình (UPCOM: ABW), trong tháng 6 vừa qua, tình hình kinh tế vĩ mô thế giới vẫn tồn tại nhiều rủi ro suy thoái. Mỹ ghi nhận mức tăng trưởng GDP quý I/2023 ngoài kỳ vọng. Trong khi đó, EU và Anh vẫn đang khó khăn với tình trạng lạm phát và chính sách tiền tệ thắt chặt. Còn với Trung Quốc, kinh tế vĩ mô nước này phục hồi tốt và là động lực tăng trưởng của nền kinh tế toàn cầu.

Giá nông sản, thực phẩm tăng cao vì thiếu hụt nguồn cung. Giá, đường và heo hơi liên tục vượt đỉnh do nhu cầu tăng cao và nguồn cung bị thu hẹp do tình hình thời tiết cực đoan. Kinh tế trong nước tiếp tục chờ lực đẩy từ khu vực đầu tư công và các chính sách tiền tệ, ổn định tỷ giá, kết hợp với các chính sách hỗ trợ khác.

Trên thị trường chứng khoán, tiếp diễn đà hồi phục của tháng 5, tháng 6 vừa qua, chỉ số chính VN-Index ghi nhận tăng 4,19%, chạm ngưỡng 1.130 điểm, và là tháng thứ 2 liên tiếp ghi nhận tăng điểm. Thanh khoản của VN-Index cũng hồi phục ấn tượng trong tháng 6 với giá trị giao dịch trung bình phiên đạt 17.001 tỷ VND, tăng 38% so với tháng 5, và cũng là mức cao nhất kể từ tháng 4/2022

Tháng 6, nhà đầu tư ngoại tiếp tục bán ròng trong khi nhà đầu tư nội tiếp tục mua ròng. Tuy nhiên, cả lực bán ròng và mua ròng đều giảm mạnh. Trong những phiên điều chỉnh giữa tháng 6, nhà đầu tư cá nhân liên tục có những phiên bán ròng chốt lời ngắn hạn sau một quãng tăng dài. Tuy nhiên lực mua ròng này đang dần quay trở lại trong giai đoạn cuối tháng.

Xu hướng bán ròng của các quỹ ETF cũng đã chấm dứt trong tháng 6. FTSE và VanEck là 2 quỹ ngoại có tiền vào trong tháng 6 góp phần giảm áp lực bán so với tháng 5

Bộ 3 nhóm Ngân hàng – Chứng khoán – Thép tăng tốt và đóng góp tích cực nhất vào việc tăng điểm của chỉ số VN-Index. Ngoài ra các nhóm cổ phiếu có mức tăng tốt khác bao gồm Đầu tư công, Bán lẻ, Y tế, Phân bón/Hóa chất,...

Trong tháng 6/2023, Chứng khoán An Bình dự báo VN-Index sẽ tạo đỉnh ngắn hạn và điều chỉnh. Mức tạo đỉnh ngắn hạn có nhiều khả năng, tùy thuộc vào sức mạnh dòng tiền, nhưng xác suất cao VN-Index hồi phục đến ngưỡng 1.115 điểm. Thực tế, với việc Ngân hàng Nhà nước thực hiện giảm lãi suất lần thứ 4 trong năm, VN-Index diễn biến tích cực hơn kỳ vọng của ABW khi tăng điểm lên vùng 1.140 trước khi điều chỉnh.

VN-Index diễn biến tích cực hơn kỳ vọng của ABW khi tăng điểm lên vùng 1.140 trước khi điều chỉnh (Nguồn: ABW)

Tháng 6, Chứng khoán An Bình khuyến nghị nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu trong các nhóm ngành dầu khí, điện năng lượng tái tạo và nhiệt điện. Cùng với đó, cổ phiếu nhóm bán lẻ và phân bón/hóa chất cũng được khuyến nghị ưu tiên.

Thực tế, các cổ phiếu trong các ngành công ty chứng khoán này lựa chọn khuyến nghị đã có nhịp tăng mạnh hơn thị trường chung.

Nguồn: ABW

Triển vọng thị trường tháng 7

Theo ABS Research, tháng 7 này, kinh tế thế giới vẫn chịu tác động tiêu cực từ (i) Yếu tố lạm phát vẫn neo cao ở nhiều nền kinh tế lớn khiến ngân hàng trung ương nhiều nước lên kế hoạch tiếp tục tăng lãi suất mạnh mẽ. (ii) Rủi ro suy thoái kinh tế ở Châu Âu, tác động tiêu cực của tăng lãi suất lên nền kinh tế Mỹ, kinh tế Trung Quốc mất đà tăng trưởng, v.v.

Tại Việt Nam, tăng trưởng GDP bình quân 6 tháng 2023 ở mức thấp nhất giai đoạn 2011-2023 (trừ năm 2020 xảy ra đại dịch Covid). Tổng cầu có cải thiện trong quý II so với quý I ở cả tiêu dùng, vốn đầu tư toàn xã hội, xuất khẩu… nhưng ở mức độ yếu. Về phía cung, chỉ số sản xuất công nghiệp chỉ tăng nhẹ 0,15% so với cùng kỳ, nhiều ngành nghề, doanh nghiệp thiếu đơn hàng xuất khẩu và có chỉ số sản xuất tăng trưởng âm trong tháng 6.

Để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm ở mức 6-6,5%, áp lực tăng trưởng 2 quý cuối năm là rất lớn. Để hỗ trợ tăng trưởng, Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong các lĩnh vực hạ tầng và năng lượng.

ABS Research cho rằng, những yếu tố trên sẽ là động lực tăng trưởng chính của kinh tế Việt Nam cũng như của thị trường chứng khoán trong giai đoạn tới.

ABS Research cũng nhận định khả năng cao Fed sẽ tăng lãi suất điều hành thêm 0,25% trong kỳ họp cuối tháng 7 và thêm một lần nữa trong quý IV/2023. Trong khi đó, mặt bằng lãi suất trong nước dự kiến tiếp tục giảm. Điều này dẫn đến việc chênh lệch lãi suất USD và VND sẽ ngày càng nới rộng, dẫn đến nhu cầu USD gia tăng. Do đó, khả năng tỷ giá USD/VND sẽ tăng trong tháng 7 cùng với việc nhà đầu tư ngoại có thể tăng bán ròng.

Mặt khác, lượng tiền gửi ngân hàng khá lớn dự kiến đáo hạn cuối tháng 6 của nhà đầu tư nội sẽ có xu hướng được chuyển sang các kênh đầu tư khác, trong đó có cổ phiếu, để tìm kiếm cơ hội sinh lời cao hơn lãi suất tiền gửi.

Trên thị trường trái phiếu, các doanh nghiệp phát hành tiếp tục tích cực đàm phán gia hạn kỳ hạn trái phiếu và mua lại trước hạn. Lượng trái phiếu đáo hạn trong Quý III là rất lớn, gần 76.000 tỷ đồng, tawjg 15% so với quý trước đó, trong đó khoảng 44% của các doanh nghiệp bất động sản và 30% là của các ngân hàng.

Tuy nhiên, số lượng doanh nghiệp chậm hoàn thành nghĩa vụ thanh toán tiếp tục gia tăng, dòng tiền các doanh nghiệp BĐS vẫn còn khó khăn. Do đó lượng trái phiếu đáo hạn này sẽ gây áp lực lên thanh khoản của thị trường.

Về mặt định giá, với việc VN-Index tăng điểm trong tháng 5 và tháng 6, P/E toàn thị trường đã tăng từ 12,74x cuối tháng 5 lên 13,3x cuối tháng 6; cùng với triển vọng kết quả kinh doanh quý II/2023 của đa phần doanh nghiệp vẫn sẽ tiếp tục giảm so với mức đạt được quý I/2023, dự kiến EPS bình quân toàn thị trường cuối quý II/2023 sẽ tiếp tục giảm so với quý I/2023, làm tăng mức định giá P/E. Do đó, mặc dù lợi nhuận các doanh nghiệp được kỳ vọng tạo đáy trong quý II/2023 và bắt đầu hồi phục từ quý III/2023, thị trường có thể đã phản ánh điều này vào giá với nhịp tăng trong thời gian qua.

Tuy nhiên, vẫn có các ngành sẽ được hưởng lợi từ các diễn biến vĩ mô (ví dụ ngành xuất khẩu hưởng lợi từ tỷ giá tăng…) cũng như nhiều doanh nghiệp đang được định giá rẻ trong khi đã qua giai đoạn đáy lợi nhuận. ABS Research đánh giá đây sẽ là các cơ hội đầu tư tốt trong tháng 7.

Rủi ro của của TTCK đang ở mức cao, nhịp điều chỉnh sẽ sớm xuất hiện? Nhiều yếu tố như áp lực trái phiếu, dấu hiệu phân phối đỉnh, định giá không còn hấp dẫn,… khiến động lực tăng của thị ...

Thị trường chứng khoán ngày 10/7/2023: Tín hiệu kỹ thuật phiên chiều Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam dẫn nguồn Vietstock đưa ra những phân tích tín hiệu kỹ thuật phiên chiều ngày ...

Chứng khoán phiên sáng 10/7: VN-Index vượt đỉnh với thanh khoản tăng mạnh VN-Index tiếp đà tăng của phiên giao dịch tuần trước với sự tăng mạnh về thanh khoản cũng như diễn biến tích cực của điểm ...