Trong báo cáo phân tích mới đây, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DBC của Công ty CP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (HOSE: DBC), giá mục tiêu 38.600 đồng/cp, tương ứng P/E 8,4x, trong bối cảnh ngành chăn nuôi đang có sự dịch chuyển mạnh mẽ từ hộ nhỏ lẻ sang các doanh nghiệp lớn. VCBS đánh giá DBC có tiềm năng tăng trưởng vững chắc nhờ giá heo hơi tiếp tục duy trì ở mức cao, cùng với chiến lược mở rộng quy mô chăn nuôi và thương mại hóa vaccine trong năm 2025.
 |
| Ảnh minh họa |
Luận điểm đầu tư
1. Cơ cấu chăn nuôi chuyển dịch sang mô hình doanh nghiệp lớn
Một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ tăng trưởng của DBC là xu hướng dịch chuyển cơ cấu chăn nuôi từ hộ nhỏ lẻ sang các doanh nghiệp lớn. Điều này sẽ được thúc đẩy mạnh mẽ hơn khi Luật Chăn nuôi chính thức có hiệu lực từ năm 2025, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp có quy mô và hệ thống quản lý hiện đại mở rộng thị phần.
Bên cạnh đó, giá heo hơi được dự báo sẽ tiếp tục đà tăng ít nhất đến nửa đầu năm 2025, do nguồn cung heo giảm mạnh sau đợt dịch bệnh và xả đàn trong năm 2024. VCBS kỳ vọng mặt bằng giá heo hơi sẽ tăng khoảng 18% trong năm 2025, giúp doanh thu và biên lợi nhuận của các doanh nghiệp chăn nuôi tiếp tục tăng trưởng. Tuy nhiên, về cuối năm, khi các doanh nghiệp lớn mở rộng quy mô chăn nuôi, nguồn cung có thể phục hồi, khiến giá heo hơi có thể điều chỉnh giảm nhẹ.
2. Vaccine phòng dịch của DBC – Động lực tăng trưởng mới
Một điểm nhấn quan trọng trong chiến lược phát triển của DBC là việc thương mại hóa vaccine phòng dịch từ đầu năm 2025. Ngoài tác động tích cực đến chất lượng đàn heo, vaccine còn mang lại nguồn doanh thu mới cho DBC. Đây sẽ là một mảng kinh doanh tiềm năng, giúp công ty đa dạng hóa nguồn thu và gia tăng lợi nhuận trong dài hạn.
3. Mở rộng trang trại heo – Động lực tăng trưởng dài hạn
Để nắm bắt cơ hội từ sự dịch chuyển trong ngành chăn nuôi, DBC đang tích cực mở rộng quy mô sản xuất, với kế hoạch hoàn thiện các trang trại mới tại Thanh Hóa, Quảng Ninh và Thái Nguyên trong giai đoạn 2026-2027. Dự kiến, các trang trại này sẽ có quy mô từ 3.000-5.000 nái và 50.000-70.000 heo thịt, góp phần gia tăng sản lượng và đảm bảo nguồn cung ổn định cho thị trường.
Kết quả kinh doanh 2024 – Tăng trưởng mạnh mẽ nhờ giá heo hơi và chi phí giảm
Trong năm 2024, DBC ghi nhận doanh thu thuần (DTT) đạt 13.574 tỷ đồng (+22% YoY), lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 769 tỷ đồng (+2976% YoY).
 |
| Nguồn: VCBS tổng hợp |
Mảng chăn nuôi tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, với doanh thu và lợi nhuận gộp (LNG) tăng lần lượt 30% và 103% YoY. Động lực chính đến từ giá heo hơi tăng 15% YoY, trong khi giá ngũ cốc – chi phí đầu vào chính – giảm khoảng 17% YoY, giúp biên lợi nhuận của công ty cải thiện đáng kể.
Mảng bất động sản (BĐS) ghi nhận sự sụt giảm mạnh, với doanh thu và lợi nhuận gộp giảm lần lượt 66% và 91% YoY. Nguyên nhân chủ yếu là do các dự án Parkview, Lotus Centre và nhà ở xã hội Khắc Niệm đã được bàn giao hết trong năm trước, khiến đóng góp từ mảng này vào doanh thu giảm đáng kể.
Xem chi tiết báo cáo tại đây
 | Điểm mặt những "siêu cổ phiếu" giàu tiềm năng qua góc nhìn Mirae Asset Báo cáo của Mirae Asset cho thấy LNST toàn thị trường tăng 20,9% YoY, nhóm phi tài chính tăng 25,7%, dẫn đầu là bán lẻ, ... |
 | Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS): Lượng backlog dồi dào thúc đẩy tăng trưởng VNDIRECT trong báo cáo cập nhật mới đây về Tổng Công ty CP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) đã duy trì ... |
 | Chứng khoán Guotai Junan: VN-Index có xu hướng side way, chú ý cổ phiếu HVN trong tuần này Trong báo cáo chiến lược tuần này, Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam có cái nhìn tương đối tích cực về VN-Index, cùng với đó ... |
Nguyên Nam