Triển vọng thị trường bạc năm 2026 tích cực nhờ cung - cầu

Thâm hụt nguồn cung và dòng tiền ETF đẩy giá bạc bứt phá

Trong tháng 12, thị trường bạc đón nhận đà tăng trưởng tích cực khi cùng lúc hội tụ nhiều yếu tố hỗ trợ cả về cung - cầu lẫn tâm lý đầu tư.

Đáng chú ý, thị trường đang chuẩn bị bước vào năm thâm hụt thứ 5 liên tiếp, trong bối cảnh nhu cầu đầu tư cá nhân vào bạc gia tăng mạnh mẽ, đặc biệt thông qua các quỹ ETF.

Chỉ riêng trong tháng 12, dòng vốn lớn đã đổ vào các quỹ ETF bạc, khiến kim loại quý này được gom mạnh về các kho dự trữ trên toàn cầu làm tình trạng khan hiếm bạc thêm trầm trọng.

margin: 15px auto;" />

Kết thúc năm 2025, thị trường bạc toàn cầu ghi nhận mức tăng trưởng trên 100%, trong đó giá bạc giao ngay tăng gần 150%, phản ánh rõ vai trò ngày càng lớn của bạc như một tài sản phòng ngừa rủi ro trong bối cảnh kinh tế và chính trị toàn cầu nhiều bất ổn.

Tại Việt Nam, giá bạc trong nước có thời điểm vượt 82 triệu đồng/kg trước khi khép lại năm quanh mức 74 triệu đồng/kg, xác nhận mức tăng hơn 141% trong cả năm, một diễn biến đồng pha với xu hướng thế giới.

Ở góc độ thương mại, Hội nghị Liên Hợp Quốc về Thương mại và Phát triển (UNCTAD) ước tính, tổng thương mại toàn cầu năm 2025 sẽ vượt 35.000 tỷ USD, tăng khoảng 7% so với năm 2024. Cùng với đó, tồn kho bạc tại các quỹ ETF lớn tiếp tục gia tăng, khi quỹ iShares Silver Trust (SLV) tăng hơn 833 tấn và quỹ PSLV tăng hơn 189 tấn chỉ trong tháng 12. 

Triển vọng thị trường bạc năm 2026

Các yếu tố kinh tế vĩ mô trong tháng qua cũng góp phần củng cố xu hướng tăng của bạc. FED tiếp tục hạ lãi suất 0,25% trong tháng 12, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ bất ngờ tăng lên 4,6%.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất cho thấy chính sách tiền tệ toàn cầu đang phân hóa làm gia tăng kỳ vọng về các giai đoạn nới lỏng trong thời gian tới, yếu tố thường có lợi cho kim loại quý.

Cùng với đó, căng thẳng địa chính trị tiếp tục leo thang tại nhiều khu vực như Venezuela, Ukraina, Trung Đông và khu vực eo biển Đài Loan (Trung Quốc). Những diễn biến này khiến tâm lý phòng vệ gia tăng, thúc đẩy dòng tiền tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn, trong đó có bạc.

Dữ liệu thị trường bạc trong tháng 12 cho thấy, tồn kho bạc tại cả Trung Quốc và Mỹ giảm mạnh. Trong đó, tồn kho bạc tại Thượng Hải xuống mức thấp nhất trong hơn 10 năm, tạo nên lo ngại về việc cạn kiệt tồn kho trên toàn cầu, thúc đẩy đà tăng của giá bạc.

Kết thúc năm 2025, tồn kho Thượng Hải ghi nhận mức 819 tấn, giảm 597 tấn so với đầu năm; tồn kho bạc tại Comex đã giảm hơn 2500 tấn so với mức đỉnh tháng 10, ghi nhận mức tồn kho cuối năm đạt hơn 13,9 nghìn tấn.

Tồn kho bạc tại Hiệp hội Thị trường Vàng bạc London (LBMA) tăng mạnh trong tháng 11, đạt 27,18 nghìn tấn, tăng hơn 3600 tấn so với mức đầu năm; cho thấy nhu cầu bạc vật chất tăng mạnh trên toàn cầu, khiến dòng chảy bạc vật chất trở về kho tại London. Dữ liệu này cũng được xác nhận bởi nhu cầu đầu tư bạc tăng mạnh tại các quỹ ETF.

Khối lượng tồn kho của các quỹ đầu tư được bảo chứng bằng bạc tăng mạnh. Mức tồn kho của quỹ iShare Silver Trust (SLV) đã tăng hơn 833 tấn trong tháng 12 bởi nhu cầu đầu tư mạnh mẽ. Tổng mức tồn kho của 2 quỹ ETF lớn nhất thế giới là SLV và PSLV đã tăng gần 1.000 tấn trong tháng vừa qua, thúc đẩy đà tăng mạnh mẽ của giá bạc.

Giá bạc Comex đã vượt qua mô hình tích lũy trong tháng 10 và 11 và bật tăng mạnh mẽ trong tháng 12. Giá bạc sau khi tăng mạnh đang có tín hiệu tích lũy trở lại quanh biên độ 70 - 80 USD/ounce. Đà tăng của bạc được hỗ trợ mạnh mẽ sau khi chạm các mức hỗ trợ. Trong phiên giao dịch đầu năm, giá bạc đang cho thấy tín hiệu trở lại thách thức các cùng kháng cự, điều này được thúc đẩy bởi các tin tức địa chính trị căng thẳng trên toàn cầu. Đà tăng của bạc cần được củng cố và xác nhận nhờ những giai đoạn tích lũy ổn định và những đợt điều chỉnh lành mạnh. Nếu giá bạc giữ được các vùng hỗ trợ, năm 2026 có thể được dự báo tiếp tục là một năm tích cực với giá bạc.

Nhận định về triển vọng thị trường, ông Nguyễn Khánh Long - Trưởng Bộ phận phân tích thị trường kim loại quý của Tập đoàn vàng bạc Phú Quý thông tin: “Về mặt trung hạn, thị trường bạc sẽ đối mặt với nhiều biến động mạnh đến từ bối cảnh kinh tế vĩ mô không rõ ràng. Quyết định lãi suất của FED, cùng việc thay đổi Chủ tịch của cơ quan này sẽ là yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến giá bạc trong giai đoạn từ cuối năm 2025, đến giữa năm 2026.

Các yếu tố bất ổn địa chính trị trên toàn cầu sẽ tiếp tục tác động đến giá bạc khi mà căng thẳng tại nhiều khu vực chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Về mặt dài hạn, giá bạc có thể vẫn duy trì xu hướng tăng do nguồn cung bạc được dự báo vẫn chưa đáp ứng đủ nhu cầu trong năm 2025. Đến đầu năm 2026 sẽ có thêm các dữ liệu về cung cầu của thị trường bạc để thấy bức tranh rõ hơn”.

Bạc bước vào năm 2026 với triển vọng tích cực khi thị trường ghi nhận năm thâm hụt nguồn cung thứ 5 liên tiếp, tồn kho toàn cầu suy giảm mạnh, dòng tiền ETF tiếp tục gia tăng và nhu cầu nắm giữ tài sản phòng ngừa rủi ro được dự báo duy trì ở mức cao.