TCBS: Lãi suất tiền gửi có thể về mức trước dịch Covid vào cuối năm nay

Vào ngày 31/3/2023, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã ban hành một loạt các quyết định điều chỉnh giảm 0,3-0,5%/năm các mức lãi suất điều hành, chính thức có hiệu lực từ ngày 3/4/2023. Đây là lần thứ 2 trong tháng 3 NHNN tiến hành giảm lãi suất điều hành. Một số thay đổi đáng chú ý phải kể đến:

Lãi suất tái cấp vốn giảm từ mức 6%/năm xuống 5,5%/năm (Quyết định số 574/QĐ-NHNN).

Lãi suất tối đa áp dụng đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng giảm từ 6,0%/năm xuống 5,5%/năm. (Quyết định số 575/QĐ-NHNN).

Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô Việt Nam được dự báo tiếp tục ổn định, lãi suất thế giới có xu hướng giảm trong dài hạn, lãi suất điều hành được dự báo sẽ giảm tiếp, hỗ trợ lãi suất tiền gửi VND về mức trước dịch Covid.

Quyết định cắt giảm lãi suất của NHNN là hợp lý, đúng thời điểm

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Mỹ tháng 2-2023 đạt mức 6,04% so với cùng kỳ năm trước (YoY), giảm nhẹ so với con số 6,41% của tháng 1, và là tháng thứ 8 liên tiếp lạm phát hạ nhiệt kể từ khi đạt đỉnh 9,06% vào tháng 6-2022. Việc CPI Mỹ tháng 2 tiếp tục xu hướng hạ nhiệt đem tới hy vọng về việc lạm phát tại Mỹ đang bắt đầu giảm tốc. Theo quan sát của chúng tôi, CPI tháng 3 có thể giảm mạnh do mức nền cao của tháng 3 năm 2022 (1,2%). Với việc lạm phát Mỹ cho thấy dấu hiệu giảm tốc nên thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ có 2 lần cắt giảm lãi suất ngay trong năm 2023 thay vì sang năm 2024 như trong biên bản họp của cơ quan này vào tháng 3 vừa qua.

Trong bối cảnh quá trình tăng lãi suất của Fed đang ở cuối chu kỳ nên quyết định cắt giảm lãi suất của NHNN được cho là đúng thời điểm do có nhiều yếu tố trong nước thuận lợi:

Mặc dù chênh lệch lãi suất giữa thị trường liên ngân hàng của Việt Nam và của Fed đang ở trạng thái âm đối với các kỳ hạn ngắn nhưng tỷ giá USDVND vẫn duy trì xu thế ổn định.

CPI Việt Nam được kiểm soát ở mức phù hợp trong khi lạm phát toàn cầu suy giảm nhưng vẫn neo ở mức cao. Lạm phát lõi quý I/2023 tăng 5,01% so với bình quân cùng kỳ năm 2022, cao hơn mức CPI bình quân chung (tăng 4,18%). TCBS dự báo lạm phát 2023 sẽ thấp hơn đáng kể so với mục tiêu 4,5% NHNN đưa ra nhờ điều hành mức tăng trưởng tín dụng và lạm phát lõi hạ nhiệt.

Tăng trưởng kinh tế Việt Nam quý 1 thấp hơn mục tiêu cả năm 2023. Theo đó, tăng trưởng GDP quý I/2023 chỉ đạt 3,32% - mức thấp nhất kể từ 2011 (nếu không tính đến 2020 do ảnh hưởng của đại dịch Covid -19), chủ yếu do lĩnh vực công nghiệp bị ảnh hưởng (ghi nhận tăng trưởng giảm 0,82% YoY).

Lãi suất tiền gửi VND có thể về mức trước dịch Covid

Trong bối cảnh lạm phát neo cao, việc tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, xét đến sự an toàn của hệ thống tài chính, lãi suất thị trường được kỳ vọng sẽ dịu bớt, hỗ trợ cho quá trình hạ cánh mềm của nền kinh tế. Theo đó, lãi suất kỳ vọng của thị trường tại ngày 3/4/2023 đã có sự điều chỉnh so với thời điểm đầu năm, giảm 8bps, xuống mức 4,35% tại thời điểm tháng 12/2023.

Thay đổi về kỳ vọng lãi suất mục tiêu của Fed

Nguồn: Reuters

Với nền tảng vĩ mô dần ổn định hơn, NHNN có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất điều hành, thời điểm dự kiến là đầu tháng 5/2023 (sau cuộc họp của Fed). Thực tế, đến thời điểm hiện tại, nỗ lực của cơ quan điều hành đã và đang giúp cho mặt bằng lãi suất huy động bằng tiền đồng giảm đáng kể. Tính từ đầu năm 2023 đến nay, mặt bằng lãi suất huy động trên thị trường 1, kỳ hạn 6 tháng của nhóm G18 (G18 bao gồm 04 ngân hàng quốc doanh và 14 ngân hàng thương mại cổ phần được chọn) đã giảm khoảng 43 điểm. Trong kịch bản lãi suất giảm sâu hơn (cả năm bình quân giảm 100 bps), mặt bằng lãi suất có thể về mức trước Covid.

Kinh tế còn khó khăn, nhưng dự báo sẽ dần được cải thiện

Như đã phân tích trong báo cáo trước, TCBS kỳ vọng tăng trưởng GDP cả năm 2023 sẽ vào khoảng 4,3% - 4,7%, thấp hơn so với mục tiêu 6,5% Chính phủ đề ra. Tuy nhiên, khoảng cách giữa con số dự báo và mục tiêu đề ra có thể được thu hẹp nếu nguồn vốn đầu tư công được đẩy mạnh giải ngân vào các tháng đầu năm thay vì các tháng cuối năm như trong quá khứ, cùng các giải pháp về cơ cấu nợ, và xu hướng lãi suất giảm.

Xem chi tiết báo cáo của TCBS tại đây >>>>

Lãi vay hạ nhiệt Làn sóng giảm lãi suất huy động trên diện rộng bắt đầu từ hôm nay (6/3), điều này đồng nghĩa lãi suất cho vay cũng ...

Một “ông lớn” ngân hàng giảm lãi suất tiền gửi Hôm nay (6/3), Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) đã công bố biểu lãi suất huy động mới và điều chỉnh giảm ở ...

VNDirect: Lãi suất tiền gửi sẽ tiếp tục giảm cho đến cuối năm 2023 VNDirect kỳ vọng lãi suất tiền gửi sẽ tiếp tục giảm cho đến cuối năm 2023, trong đó, lãi suất tiền gửi 12 tháng bình ...