PSI: VN-Index có thể lên 1.410 – 1.440 điểm nếu cổ phiếu trụ cột hút dòng tiền trở lại

Tại báo cáo chiến lược quý IV, Chứng khoán Dầu Khí (PSI) kỳ vọng việc nới lỏng giãn cách một cách thận trọng sẽ diễn ra từ quý IV dựa trên việc dịch bệnh dần được kiểm soát, tỷ lệ phủ mũi tiêm thứ 2 tại các thành phố lớn tiến tới trên 90% khi vaccine về nhiều trong các tháng còn lại trong năm. Đồng thời, trong bối cảnh lạm phát được kiểm soát trong mục tiêu 4%, tạo dư địa cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa, các biện pháp hỗ trợ của Chính phủ được mong đợi sẽ kích hoạt một quá trình hồi phục kinh tế mới.

Mặc dù vậy, đà ảnh hưởng đến nền kinh tế của làn sóng Covid-19 vẫn còn kéo dài khiến các tỉnh thành chưa thể quay trở lại hoạt động giao thương bình thường các và xu hướng bán ròng của khối ngoại có thể khiến triển vọng thị trường chứng khoán trong ngắn hạn khó có thể bứt phá mạnh.

Khối ngoại gia tăng quy mô bán ròng trong tháng 9 với tổng giá trị là 8.003 tỷ đồng do tình hình khó lường của dịch bệnh. Hoạt động sản xuất bị ảnh hưởng nặng nề bởi giãn cách xã hội, số ca nhiễm mới hàng ngày và số ca tử vong liên tục duy trì ở mức cao ở Việt Nam khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Tuy nhiên, PSI đánh giá vai trò của nhà đầu tư nội đang trở nên quan trọng hơn nên hoạt động mua/bán của khối ngoại ít ảnh hưởng tới xu hướng chung cũng như thị giá của các cổ phiếu trong top giao dịch.

PSI cho rằng tâm lý nhà đầu tư đã ổn định hơn sau nhịp điều chỉnh trong tháng 7 - 8; hiện tại định hướng và kế hoạch mở cửa lại nền kinh tế có thể là chỉ báo của thị trường. Mặc dù vậy, khi số ca nhiễm vẫn đang duy trì ở mức cao, đồng thời thị trường chứng khoán cần thêm các phiên xác nhận xu hướng, PSI đánh giá VN-Index có thể vận động theo hai kịch bản.

Kịch bản thứ nhất là theo hướng khả quan. Theo kịch bản này, định hướng và lộ trình mở cửa lại nền kinh tế được Chính phủ cụ thể hóa, tâm lý nhà đầu tư lạc quan. Nhịp điều chỉnh được xác nhận kết thúc khi VN-Index phá vỡ thành công kháng cự 1.350 điểm cùng với khối lượng lớn. Khi đó mục tiêu tiếp theo của chỉ số là khu vực 1.410 – 1.440 điểm. Tín hiệu để kịch bản này diễn ra là chỉ số VN30 hoặc phần lớn các cổ phiếu vốn hóa trụ cột thu hút dòng tiền trở lại sau các tín hiệu cân bằng trong những phiên gần đây.

Kịch bản thứ nhất - Khả quan.

Kịch bản thứ hai có tính chất thận trọng. Theo đó, lộ trình mở cửa lại nền kinh tế không như dự kiến sẽ ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư do rủi ro kéo dài triển vọng tăng trưởng lợi nhuận kém. VN-Index có thể quay lại trạng thái điều chỉnh với vùng hỗ trợ 1.310 – 1.370 điểm và tích lũy hồi phục trở lại.

Kịch bản thứ nhất - Thận trọng.

Theo PSI, thị trường Việt Nam được định vị ở vùng định giá hợp lý với mức tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) vượt trội (16,1%). Ngoài ra, mức EPS (thu nhập trên mỗi cổ phần) cũng được kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong năm 2021, dù triển vọng nửa cuối năm kém lạc quan hơn trong bối cảnh dịch bệnh kéo dài.

Bình An/NĐH

Theo Tạp chí Kinh tế Chứng khoán Việt Nam