Phiên sáng 25/8/2021: Nhà đầu tư đu đỉnh chịu áp lực trong phiên T+3, VN-Index tiếp tục giảm điểm

Trạng thái cân bằng tạo lập trong suốt phiên sáng không còn giữ được vào thời điểm gần cuối phiên giao dịch. Tại thời điểm 11h15', nhà đầu tư chịu áp lực margin call đã không còn giữ được trạng thái tài khoản nữa. Áp lực bán giải chấp xuất hiện tại nhiều cổ phiếu khi thị trường bước vào khung giờ một số công ty chứng khoán bắt buộc bán giải chấp những tài khoản bị margin call.

Xin nhắc lại rằng hôm nay là phiên T+3 của những nhà đầu tư bắt đáy vào ngày thanh khoản thị trường đạt kỷ lục mọi thời đại - ngày 20/8. Những nhà đầu tư bắt đáy phiên 20/8 đương nhiên đã lỗ khá sâu và nếu điểm bắt đáy không "đẹp" cộng với việc all-in, full margin thì các tài khoản bắt đáy vào phiên đó thậm chí đã rơi vào trạng thái bị margin call.

Về cuối phiên sáng, áp lực bán trên thị trường trở nên mạnh hơn và đến từ các cổ phiếu như VIC, CTG, MBB, BCM, BVH... trong đó VIC giảm 2% xuống 93.500 đồng/cp và là nhân tố chính đẩy VN-Index đi xuống. Bên cạnh đó, CTG giảm 2,4% xuống 31.950 đồng/cp.

Tạm dừng phiên sáng, VN-Index giảm 4,36 điểm (0,34%) còn 1.294,38 điểm; HNX-Index tăng 0,05% lên 331,95 điểm; UpCOM-Index giảm 0,29% còn 90,87 điểm.

Với riêng nhóm cổ phiếu chứng khoán, việc hàng loạt cổ phiếu chứng khoán lao dốc trong bối cảnh nhà đầu tư vừa bắt đáy vào tuần trước để "bắt trend" thanh khoản đã khiến nhiều nhà đầu tư thua lỗ nặng nề. Thậm chí, mức lỗ còn khủng khiếp hơn rất nhiều các cổ phiếu ngành hàng khác khi mà thời điểm nhà đầu tư gom mua mới vào khoảng tuần trước.

Theo quan sát của chúng tôi, vào khoảng tuần trước khi dấu hiệu thanh khoản cao trở lại với thị trường chứng khoán thì nhà đầu tư đã cấp tập mua vào cổ phiếu vào thời điểm này. Đây cũng là vùng điểm VN-Index - HNX-Index đang quay lại vùng đỉnh giá cũ. Nói cách khác, thời điểm đầu tư gom mua cổ phiếu chứng khoán chính là vùng đỉnh của thị trường trong giai đoạn gần đây.

Sở dĩ nhiều nhà đầu tư mua trúng đỉnh cổ phiếu chứng khoán là bởi vì một lý do: Thị trường chứng khoán tạo lập kỷ lục thanh khoản ở vùng đỉnh.

Tuy nhiên, thị trường luôn vận hành theo cách riêng của nó. Những thứ nhà đầu tư nhìn thấy được có lẽ chỉ là bề nổi của vấn đề. Thực tế, lợi nhuận của các công ty chứng khoán đến từ 4 hạng mục chính là lợi nhuận từ môi giới chứng khoán, từ lãi cho vay margin, từ hoạt động tư vấn và cuối cùng là từ hoạt động tự doanh. Lựa chọn đầu tư từ 2 - 3 phần bức tranh được mở có lẽ chưa phải là lựa chọn an toàn tối đa và nhà đầu tư vào cổ phiếu chứng khoán đã và đang phải gặm nhấm nỗi đau thua lỗ từ quyết định kể trên.

Thanh khoản thị trường giảm rất mạnh so với phiên sáng hôm qua, tổng giá trị khớp lệnh đạt 9.369 tỷ đồng - giảm 46% trong đó giá trị khớp lệnh sàn HOSE giảm 32,8% xuống 7.560 tỷ đồng.

Khối ngoại bán ròng nhẹ khoảng 21 tỷ đồng trên HOSE.

Đức Hậu

Theo Tạp chí Kinh tế Chứng khoán Việt Nam