Phiên giao dịch ngày 29/3/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán Bản Việt – VCSC

Khuyến nghị mua cổ phiếu SSI

VCSC giữ giá mục tiêu cho cổ phiếu SSI là 23.600 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị mua. Mặc dù SSI có thể phải đối mặt với những thách thức ngắn hạn trước những bất ổn hiện tại ở cả thị trường trong nước và thế giới, VCSC vẫn duy trì quan điểm về tăng trưởng trong trung và dài hạn của lĩnh vực chứng khoán tại Việt Nam. Và SSI – với vị thế là một trong những công ty chứng khoán lớn nhất Việt Nam kỳ vọng sẽ được hưởng lợi.

Phiên giao dịch ngày 29/3/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

VCSC duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu SSI.

VCSC giảm dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích CĐTS năm 2023 thêm 9,5% xuống 1,6 nghìn tỷ đồng (-4,5% YoY) chủ yếu do (1) dự báo doanh thu môi giới giảm 11,1% do mức điều chỉnh giảm đối với giả định của VCSC về giá trị giao dịch trung bình hàng ngày trong năm 2023 và thị phần của SSI trên 3 sàn giao dịch của Việt Nam, (2) doanh thu cho vay ký quỹ giảm 10,3% do VCSC điều chỉnh giảm giả định đối với dư nợ cho vay ký quỹ của SSI và (3) chi phí đi vay tăng 5,2%.

Hạ khuyến nghị từ khả quan xuống phù hợp thị trường cho cổ phiếu GEG

VCSC điều chỉnh giảm 15% giá mục tiêu xuống 12.900 đồng/cp và điều chỉnh hạ khuyến nghị từ khả quan xuống phù hợp thị trường cho Công ty CP Điện Gia Lai (GEG).

Giá mục tiêu thấp hơn của VCSC là do VCSC điều chỉnh giảm 20% dự báo tổng lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2023-2032, do VCSC giảm giả định giá bán điện trung bình khoảng 13% đối với các dự án điện tái tạo sắp tới của GEG trong giai đoạn dự báo để phản ánh cơ chế giá mới của Bộ Công Thương quy định vào tháng 1/2023.

VCSC dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích CĐTS năm 2023 sẽ tăng 24% YoY với lợi nhuận cao hơn từ mảng điện mặt trời và 4 trang trại điện gió hiện hữu (130 MW) của GEG dù dự án nhà máy điện gió Tân Phú Đông 1 (100 MW) có khả năng ghi nhận lỗ, và VCSC cho rằng nhà máy này sẽ được đưa vào vận hành từ giữa năm 2023. Trong khi đó, VCSC dự báo lợi nhuận sau thuế báo cáo năm 2023 sẽ giảm 21% YoY khi GEG không ghi nhận lãi thoái vốn như trong năm 2022.

Chứng khoán Agribank (Agriseco Research)

Khuyến nghị mua cổ phiếu STB với giá mục tiêu 30.000 đồng/cp

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (HOSE: STB) là một trong những ngân hàng có mạng lưới và quy mô hàng đầu trong các NHTM cổ phần tư nhân Việt Nam. Với kết quả kinh doanh năm 2022 tăng trưởng trên 40%, năm 2023 STB tiếp tục được đánh giá là cơ hội đầu tư hấp dẫn nhờ những luận điểm sau:

Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận đột biến trong năm 2023 nhờ giảm trích lập dự phòng các khoản tồn đọng. Trong năm 2022, số dư ròng trái phiếu VAMC của STB giảm từ 17,7 nghìn tỷ đồng còn 6,9 nghìn tỷ đồng. Đồng thời, toàn bộ 5,7 nghìn tỷ đồng khoản lãi dự thu khó đòi đã được xử lý. Như vậy trong năm 2023, STB sẽ giảm chi phí so với năm 2022 gần 10 nghìn tỷ đồng (gấp rưỡi lợi nhuận trước thuế năm 2022).

Trong trường hợp các tài sản đảm bảo cho các khoản trái phiếu VAMC được thu hồi đầy đủ, STB sẽ có thể ghi nhận hoàn nhập dự phòng, đồng thời sẽ bổ sung đáng kể nguồn vốn cho ngân hàng. Một số khoản nợ lớn đã bán cho VAMC có khả năng thu hồi cao có thể kể tới: khoản nợ của một cá nhân với dư nợ gốc 10 nghìn tỷ đồng, được đảm bảo bằng 32,5% cổ phần STB có giá thị trường hiện tại khoảng 15,3 nghìn tỷ đồng; khoản nợ liên quan KCN Phong Phú dư nợ gốc 5,1 nghìn tỷ đồng, giá bán tài sản đảm bảo trong lần đấu giá gần nhất là 7,9 nghìn tỷ đồng, khoản nợ liên quán đến KCN Đức Hòa III,…

Mặt bằng giá cổ phiếu đã giảm 30% so với đỉnh (đầu năm 2022), định giá cổ phiếu STB hiện ở mức P/B 1,22 lần, tương đương với trung bình ngành. Với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt, chúng tôi cho rằng mức định giá hiện tại của STB vẫn khá hấp dẫn.

Rủi ro thấp về cho vay bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp. Tại thời điểm 31/12/2022, tỷ trọng cho vay kinh doanh bất động sản thấp khoảng 2% (trung bình ngành khoảng 6,6%), số dư đầu tư trái phiếu doanh nghiệp của STB bằng 0. Điều này giúp rủi ro của STB đối với thị trường BĐS và trái phiếu doanh nghiệp thấp đáng kể.

Nợ nhóm 2 và các khoản phải thu thời điểm 31/12/2022 tăng mạnh so với đầu năm 2022 (lần lượt tăng 241% và 32%) tiềm ẩn rủi ro gia tăng nợ xấu và tài sản có vấn đề cho STB.

Agriseco Research kỳ vọng năm 2023 STB sẽ ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh nhờ giảm chi phí trích lập dự phòng các khoản tồn đọng. Đồng thời, việc sắp hoàn thành đề án tái cơ cấu sẽ mở ra nhiều triển vọng đối với STB như: tập trung nguồn lực cho hoạt động cốt lõi, tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược, phát hành cổ phiếu tăng vốn,… Về kỹ thuật, giá cổ phiếu cũng đang trong xu hướng tăng ngắn hạn. Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu STB với giá mục tiêu 30.000 đồng/cp (upside 20%), cắt lỗ khi giá giảm xuống dưới vùng 22.000 đồng/cp.

Công ty Chứng khoán SSI - SSI Research

Khuyến nghị mua cổ phiếu FPT

SSI duy trì giá mục tiêu 1 năm là 95.400 đồng/cp và nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu FPT lên MUA (từ KHẢ QUAN) nhờ tiềm năng tăng giá hấp dẫn là 21%. FPT đã công bố mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 19% so với cùng kỳ trong 2 tháng đầu năm 2023, cao hơn đáng kể so với mức ước tính tăng trưởng một chữ số của SSI.

SSI duy trì ước tính tăng trưởng lợi nhuận năm 2023 là 18% svck nhờ mức tăng trưởng ổn định của mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài và giáo dục và sự phục hồi tích cực của mảng đầu tư. SSI kỳ vọng nhu cầu công nghệ thông tin trong nước từ ngành ngân hàng sẽ được cải thiện trong quý II/2023, phù hợp với kế hoạch của công ty.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.