Sắc xanh tăng trưởng và một trật tự mới

Nhìn lại cả năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một hành trình đầy biến động. Từ cú sốc thuế quan khiến VN-Index có thời điểm rơi sâu về vùng 1.094 điểm, thị trường sau đó đã nhanh chóng lấy lại đà hồi phục nhờ những động thái chủ động đàm phán của cấp quản lý, qua đó thị trường đã liên tiếp chinh phục các đỉnh cao mới và khép lại năm với mức tăng 517,71 điểm, tương đương 40,87% so với cuối năm 2024, thuộc nhóm thị trường có mức tăng cao nhất thế giới.

margin: 15px auto;" />

Những "ngôi sao" tăng giá trong năm 2025

Trong bức tranh đó, với mức tăng lần lượt 736% và 801% chỉ trong một năm, các mã cổ phiếu gồm VIC và GEE là hai vị trí Top đầu về tăng giá. Đây cũng chính là hai nhóm cổ phiếu tiêu biểu nhất của thị trường trong năm vừa qua với Vingroup (VIC, VHM, VRE, VPL) và Gelex (GEE, VIX, EIB). Đáng chú ý, VIC đã xác lập cột mốc lịch sử khi trở thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên tại Việt Nam đạt mức vốn hóa triệu tỷ đồng. Đây không chỉ là dấu ấn riêng của doanh nghiệp mà còn mang ý nghĩa biểu trưng cho sự trưởng thành của thị trường chứng khoán Việt Nam trong bức tranh tài chính khu vực.

Diễn biến tích cực của cổ phiếu VIC được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố mang tính nền tảng, bao gồm kế hoạch phát hành lượng lớn cổ phiếu thưởng nhằm tăng quy mô vốn, chiến lược củng cố năng lực tài chính, sự cải thiện rõ rệt trong kết quả kinh doanh cũng như việc triển khai các dự án trọng điểm trong hệ sinh thái. Cùng chiều với VIC, các cổ phiếu khác thuộc hệ sinh thái Vingroup cũng ghi nhận mức tăng ấn tượng trong năm 2025, trong đó VHM tăng 210% và VRE tăng 96%.

Bên cạnh Vingroup, các mã cổ phiếu ở nhóm Gelex (GEE) cũng nổi lên như một điểm sáng hiếm hoi của ngành điện. Doanh nghiệp đạt lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý III khoảng 1.374 tỷ đồng, gấp ba lần cùng kỳ nhờ tăng trưởng doanh thu, kiểm soát chi phí và ghi nhận lợi nhuận từ việc tái cấu trúc danh mục đầu tư. Đà tăng của GEE cũng lan tỏa sang các cổ phiếu khác trong cùng hệ sinh thái, khi VIX và GEX đều ghi nhận mức tăng trên 140%, nằm trong nhóm có hiệu suất tốt nhất thị trường.

Cổ phiếu NNC cũng chứng kiến đà tăng mạnh trong năm 2025 với mức tăng gấp gần ba lần. Động lực tăng trưởng của NNC đến từ nhu cầu vật liệu xây dựng, đặc biệt là đá xây dựng, gia tăng mạnh nhằm đáp ứng tiến độ các dự án hạ tầng và bất động sản. Diễn biến tích cực của ngành phản ánh rõ vào kết quả kinh doanh khi sau 9 tháng, doanh nghiệp đã hoàn thành 111% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Năm 2025 cũng là một năm sôi động đối với cổ phiếu TAL (Taseco Land) khi doanh nghiệp chính thức niêm yết trên HoSE vào tháng 8. Cổ phiếu ghi nhận đà tăng mạnh nhờ kết quả kinh doanh tích cực, quỹ đất và tiềm năng dự án lớn, cùng với đó là sự tham gia của các quỹ đầu tư uy tín như Dragon Capital. Doanh nghiệp không chỉ vượt chỉ tiêu lợi nhuận năm 2025 mà còn đặt kế hoạch tăng lợi nhuận gấp 5 lần trong năm 2026, song song với kế hoạch phát hành riêng lẻ nhằm tăng vốn, củng cố vị thế và thu hút dòng tiền đầu tư.

Trên sàn HNX, L40 giữ vị trí quán quân với mức tăng 672% sau quá trình “thay máu” mạnh mẽ trong bộ máy lãnh đạo và mở rộng quy mô hoạt động. Cụ thể, vào tháng 3/2025, nhiều lãnh đạo và thành viên HĐQT đã đồng loạt từ nhiệm và thoái toàn bộ vốn tại doanh nghiệp. Sau cuộc tái cơ cấu nhân sự, L40 tăng vốn gấp ba lần vào giữa năm và tiếp tục có kế hoạch nâng gấp đôi vốn điều lệ vào đầu tháng 10/2025. Theo sau là sự bứt phá của các mã như BKC (tăng 185%), VTV (tăng 131%), CET (tăng 111%), SHS (tăng 90%) và CEO (tăng 68%).

Trên sàn UPCoM, cổ phiếu VEC gây chú ý nhờ xuất hiện “Game thoái vốn” Nhà nước khi SCIC bán toàn bộ hơn 38,5 triệu cổ phiếu, tương đương 87,97% vốn điều lệ. Tập đoàn Geleximco là đơn vị mua lại toàn bộ số cổ phần này, với tổng giá trị hơn 2.562 tỷ đồng, cao gấp 1,66 lần giá khởi điểm. Thông tin này nhanh chóng tạo hiệu ứng tích cực trên thị trường, góp phần đưa cổ phiếu VEC khép lại năm 2025 với mức tăng ấn tượng, lên tới 539%.

Dù bị hạn chế giao dịch sau khi chuyển sàn, cổ phiếu POM vẫn ghi nhận mức tăng hơn 141%. Đà tăng của mã thép này diễn ra ngay sau khi Vingroup thông báo sẽ thông qua VinMetal cung cấp cho Pomina khoản vay vốn lưu động với lãi suất 0% trong thời hạn tối đa 2 năm. Nguồn vốn ưu đãi được kỳ vọng giúp Pomina cải thiện dòng tiền, khôi phục chuỗi cung ứng, duy trì hoạt động sản xuất ổn định và từng bước phục hồi các chỉ tiêu tài chính – kinh doanh. Bên cạnh đó, Tập đoàn Vingroup cho biết sẽ ưu tiên lựa chọn Pomina làm nhà cung cấp thép cho các đơn vị trong hệ sinh thái như VinFast, Vinhomes, VinSpeed…, qua đó hỗ trợ đảm bảo đầu ra và tạo nền tảng cho quá trình tái cơ cấu, phục hồi của doanh nghiệp.

Quán quân đổi ngôi, trật tự mới được thiết lập

Với đà tăng ấn tượng của nhiều mã cổ phiếu, thị trường chứng khoán năm 2025 chứng kiến một cuộc "đổi ngôi" lịch sử trong danh sách những doanh nghiệp có vốn hóa lớn nhất, đánh dấu sự trỗi dậy mạnh mẽ của khối doanh nghiệp tư nhân trước sự thống trị của nhóm ngành ngân hàng.

Theo dữ liệu thống kê, Vingroup đã tạo nên một cú bứt phá ngoạn mục khi vươn lên vị trí dẫn đầu với vốn hóa đạt con số kỷ lục 1.256.000 tỷ đồng, gấp hơn 2,4 lần so với "ngôi vương" Vietcombank của năm 2024. Cùng với đó, Vinhomes cũng có bước tiến thần tốc từ vị trí thứ 7 lên vị trí thứ 2, đạt 482.200 tỷ đồng, qua đó đưa Vietcombank (478.780 tỷ đồng) xuống vị trí thứ 3 trong bảng xếp hạng năm 2025.

Bên cạnh sự thăng hoa của hệ sinh thái Vingroup, cấu trúc nhóm dẫn đầu cũng có sự thay đổi đáng kể. Trong khi các tên tuổi như ACV và PV GAS rời khỏi Top 10, thì những đại diện mới như Techcombank (243.410 tỷ đồng) và VPBank (227.700 tỷ đồng) đã kịp thời ghi tên mình vào danh sách những "gã khổng lồ" mới của thị trường.

Ngược lại, một số doanh nghiệp dù vẫn duy trì trong bảng xếp hạng nhưng đã bị sụt giảm thứ hạng đáng kể như Viettel Global (từ hạng 4 xuống hạng 9) và Hòa Phát (từ hạng 8 xuống hạng 10).

Khép lại năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam bước sang năm mới với nhiều kỳ vọng. Những biến động đã qua trở thành nền tảng cho một chu kỳ phát triển mới, nơi chất lượng doanh nghiệp, minh bạch thông tin và chiến lược dài hạn ngày càng được nhà đầu tư coi trọng. Trong không khí đầu xuân, bức tranh thị trường hiện lên với nhiều gam màu tích cực, từ sự trưởng thành về quy mô, chiều sâu về cấu trúc và kỳ vọng về một giai đoạn tăng trưởng bền vững hơn trong những năm tới.