Những ngân hàng nào đang rót hàng nghìn tỷ đồng tín dụng cho Đất Xanh (DXG)?

11/12/2025 - 14:335 phút đọc

(Banker.vn) Tỷ trọng vay ngân hàng của Đất Xanh tăng vọt lên 78% tổng dư nợ với hàng nghìn tỷ đồng đang được rót từ nhiều ngân hàng.

Vay ngân hàng chiếm 78% tổng dư nợ

Báo cáo tài chính quý III/2025 của Công ty CP Tập đoàn Đất Xanh (HOSE: DXG) cho thấy tổng dư nợ của doanh nghiệp giảm nhẹ từ 6.556 tỷ đồng cuối năm 2024 xuống còn 6.334 tỷ đồng.

Tuy nhiên, phía sau con số này là sự thay đổi rõ rệt trong cơ cấu nợ khi tỷ trọng vay ngân hàng tăng mạnh và thay thế phần lớn vai trò của trái phiếu. Tỷ trọng nợ vay ngân hàng trong tổng dư nợ đã tăng từ 56% lên 78%, tương ứng giá trị dư nợ ngân hàng tăng từ 3.680 tỷ đồng lên 4.910 tỷ đồng.

Sự dịch chuyển này diễn ra trong bối cảnh Đất Xanh gần như đã xử lý xong lượng trái phiếu đáo hạn, khi dư nợ trái phiếu giảm từ 975 tỷ đồng xuống chỉ còn 117 tỷ đồng, tức giảm hơn 80%. Nhờ đó, nợ ngắn hạn giảm mạnh 33%, còn 2.154 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, nợ dài hạn của tập đoàn tăng từ 3.325 tỷ đồng lên 4.184 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 26%. Mức tăng này chủ yếu xuất phát từ vay ngân hàng dài hạn, vốn đã tăng tới 38% và đạt gần 3.935 tỷ đồng. Trái phiếu dài hạn tiếp tục thu hẹp gần một nửa.

Một điểm đáng chú ý trong cơ cấu nợ lưu động là khoản vay dài hạn đến hạn trả đã giảm đáng kể trong kỳ báo cáo, từ 1.472 tỷ đồng tại ngày 31/12/2024 xuống chỉ còn 985 tỷ đồng tại ngày 30/9/2025, tương đương mức giảm hơn 487 tỷ đồng, tức khoảng 33%. Điều này cho thấy doanh nghiệp đã chủ động thanh toán hoặc cơ cấu lại một phần nghĩa vụ vay dài hạn sắp đến hạn, qua đó giảm áp lực đáo hạn và hỗ trợ thanh khoản trong ngắn hạn.

Vay ngắn hạn tại 10 ngân hàng, áp lực đáo hạn dồn dập

Báo cáo cũng cho thấy tổng dư nợ vay ngắn hạn ngân hàng của DXG đạt 975,5 tỷ đồng với danh mục trải rộng tại hơn 10 ngân hàng thương mại. Trong nhóm chủ nợ lớn, Vietcombank dẫn đầu với hơn 390 tỷ đồng, tiếp tục giữ vai trò là ngân hàng cấp vốn lớn nhất cho tập đoàn. Ngân hàng Liên doanh Việt – Nga (VRB) đứng thứ hai với khoảng 158 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, VPBank, BIDV, VietinBank và Agribank cũng nắm giữ các khoản vay có giá trị đáng kể, phản ánh khả năng duy trì quan hệ tín dụng với hệ thống ngân hàng lớn của Đất Xanh trong bối cảnh ngành bất động sản còn nhiều thách thức. Các khoản vay ngắn hạn này chủ yếu phục vụ nhu cầu bổ sung vốn hoạt động và vốn lưu động, thể hiện nhu cầu duy trì dòng tiền lớn trong hoạt động thường xuyên.

Ngoài nhóm ngân hàng chủ lực, danh mục vay còn ghi nhận thêm khoản vay 21,85 tỷ đồng tại PVcomBank - Chi nhánh Đà Nẵng, 7,75 tỷ đồng tại Ngân hàng MTV Việt Nam Hiện Đại, cùng các khoản bổ sung từ Vietcombank với 6,08 tỷ đồng và 30 tỷ đồng.

BIDV cũng cấp thêm khoản vay 48,08 tỷ đồng phục vụ mua tài sản và 72,5 triệu đồng bổ sung vốn lưu động. VietinBank cho vay thêm 14,38 tỷ đồng, VPBank bổ sung 6,18 tỷ đồng, trong khi ACB - PGD Thị Nghè cung cấp khoản tín chấp 5,58 tỷ đồng.

Tất cả các khoản vay này đều đáo hạn trong giai đoạn cuối năm 2025 đến giữa năm 2026, tạo nên áp lực thanh khoản đáng kể. Ngoại trừ hai khoản tín chấp nhỏ tại BIDV và ACB, phần lớn khoản vay đều có tài sản thế chấp, cho thấy sự thận trọng của các ngân hàng khi cấp tín dụng cho doanh nghiệp bất động sản.

Loạt ngân hàng đang giữ hơn 3.900 tỷ đồng vay dài hạn của Đất Xanh

Ở nhóm vay dài hạn đến hạn trả, khoản vay lớn nhất thuộc về TPBank - Chi nhánh Hoàn Kiếm với giá trị 975,3 tỷ đồng, phục vụ mục đích mua tài sản và được bảo đảm bằng tài sản thế chấp. Các khoản vay dài hạn khác gồm 1,66 tỷ đồng từ NCB để bổ sung vốn lưu động, 11,4 tỷ đồng từ VPBank và 49 tỷ đồng từ Vietcombank phục vụ mua tài sản. Phần lớn các khoản vay này đáo hạn vào tháng 9/2026, khiến nghĩa vụ tài chính của doanh nghiệp tập trung trong một khoảng thời gian ngắn.

Ngoài các khoản đến hạn trả, danh mục vay dài hạn của tập đoàn này còn bao gồm nhiều khoản vay lớn tại MB, VPBank, VietinBank, Vietcombank, Agribank, SeABank và TPBank. Nổi bật nhất là khoản vay 1.403 tỷ đồng tài trợ dự án từ MB, cùng khoản vay 390 tỷ đồng cũng thuộc MB với cùng mục đích.

TPBank tiếp tục tài trợ dự án thông qua khoản vay 283,3 tỷ đồng. VPBank cấp 50 tỷ đồng tài trợ dự án và 19,95 tỷ đồng phục vụ mua tài sản, bên cạnh khoản vay 19,24 tỷ đồng bổ sung vốn lưu động và khoản vay rất lớn 573,25 tỷ đồng tài trợ dự án thông qua Hội sở. VietinBank nắm giữ khoản vay dài hạn 250 tỷ đồng, Vietcombank nắm giữ khoản 179,1 tỷ đồng, trong khi Agribank cho vay dài hạn 7 tỷ đồng và SeABank tài trợ 70,9 tỷ đồng.

Danh mục vay dài hạn còn bao gồm các khoản vay của MB – Chi nhánh Đà Nẵng với 78,37 tỷ đồng tài trợ dự án và 26,25 tỷ đồng bổ sung vốn lưu động, đáo hạn giai đoạn 2028–2030, phản ánh sự gắn kết tín dụng sâu rộng giữa MB và Đất Xanh. HDBank – Chi nhánh Long An tài trợ thêm 2 khoản dài hạn 115,5 tỷ đồng và 38 tỷ đồng cho hoạt động xây dựng và phát triển dự án của tập đoàn.

Trong nhóm vay dài hạn, khoản vay đơn lẻ lớn nhất thuộc về VPBank với giá trị 800 tỷ đồng, phục vụ bổ sung vốn lưu động và đáo hạn vào tháng 10/2029. Đây là khoản vay thể hiện sự phụ thuộc đáng kể của Đất Xanh vào nguồn vốn dài hạn từ VPBank.

Tổng cộng, toàn bộ khoản vay dài hạn tại các ngân hàng, tổng dư nợ dài hạn của Đất Xanh đạt 3.935 tỷ đồng, phản ánh mức đòn bẩy tài chính lớn mà doanh nghiệp đang sử dụng để duy trì hoạt động đầu tư và phát triển dự án trong trung và dài hạn.