Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) giữ nguyên lãi suất trước thềm bầu cử tháng 2/2026

24/01/2026 - 19:353 phút đọc

Kết quả cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của BOJ, kết thúc vào thứ Sáu, với quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0,75%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Một thành viên hội đồng quản trị, ôngHajime Takata, đã bỏ phiếu chống lại quyết định này và đề xuất tăng lãi suất lên 1%, cho rằng mục tiêu lạm phát 2% của BOJ gần như đã đạt được và có nguy cơ lạm phát cao hơn.

"Vì BOJ vừa mới tăng lãi suất vào tháng 12, nên ngân hàng hiện đang duy trì lập trường chờ đợi và quan sát", Tsuyoshi Ueno, nghiên cứu viên cao cấp tại Viện Nghiên cứu NLI, cho biết.

BOJ đã tăng lãi suất chính sách lên 0,75% từ 0,5% vào tháng trước - lần tăng đầu tiên kể từ tháng 1/2025 - đưa chi phí vay của Nhật Bản lên mức cao nhất trong 30 năm. Động thái này được xem là biện pháp nhằm ngăn chặn sự suy yếu của đồng Yên, tuy nhiên đã không thể hỗ trợ đồng tiền này, vốn đang giao dịch quanh mức 157 Yên hoặc cao hơn.

Trái phiếu Chính phủ" data-glossary-english="Government Bond" data-glossary-def="Chứng khoán nợ do Chính phủ phát hành, an toàn nhất trên thị trường.">Trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã suy yếu mạnh trong những tháng gần đây, với lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm chạm mức 2,38%, mức cao nhất trong 27 năm, vào ngày 20/1. Giá trái phiếu thường biến động ngược chiều với lợi suất.

Áp lực tăng lên đối với lợi suất trái phiếu không chỉ đến từ lập trường lãi suất của BOJ, mà còn từ những lo ngại về chính sách tài khóa của Nhật Bản, dự kiến ​​sẽ trở nên mở rộng mạnh mẽ hơn. Lợi suất trái phiếu 10 năm ở mức khoảng 1,6% trước khi Thủ tướng Sanae Takaichi nhậm chức vào tháng 10, nhưng kể từ đó đã tăng đều đặn. Bà Takaichi được nhiều người coi là người theo chủ nghĩa ôn hòa về tài khóa và tiền tệ. Bà Takaichi đã giải tán Hạ viện và một cuộc bầu cử sẽ được tổ chức vào ngày 8/2 tới. Với việc Nội các của bà Takaichi duy trì tỷ lệ ủng hộ cao, bà có thể giành chiến thắng lớn và theo đuổi chính sách tài khóa mở rộng mạnh mẽ hơn.

Vì vấn đề cốt lõi là chính sách tài khóa của chính phủ, bất kỳ động thái nào của BOJ cũng sẽ chỉ có tác động hạn chế, ông Ueno cho biết. "Không có giải pháp thần kỳ nào trong các công cụ chính sách của BOJ để kiềm chế cả sự mất giá của đồng Yên và sự tăng lãi suất cùng một lúc", ông nói. Nếu BOJ tiến hành các hoạt động mua trái phiếu khẩn cấp hoặc sửa đổi kế hoạch giảm dần chương trình mua trái phiếu để kiềm chế lợi suất tăng, những động thái này sẽ được coi là sự chuyển hướng sang nới lỏng tiền tệ, ông Ueno nói thêm. “Rất có khả năng đồng Yên sẽ tiếp tục suy yếu,” ông nói.

Trong cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách, Thống đốc BOJ, ông Kazuo Ueda lưu ý rằng “lãi suất dài hạn đang tăng với tốc độ khá nhanh.”

Thống đốc cho biết BOJ có thể can thiệp trong những trường hợp đặc biệt. Ông nói: “Chúng tôi có thể tiến hành các hoạt động thị trường một cách linh hoạt để tạo điều kiện thuận lợi cho việc hình thành lãi suất trên thị trường một cách ổn định”.

Về tốc độ tăng lãi suất, ông Ueda nhắc lại lập trường của BOJ rằng họ dự định tăng lãi suất nếu điều kiện kinh tế và giá cả được cải thiện và phù hợp với dự báo của BOJ.

BOJ cũng công bố bản cập nhật hàng quý về triển vọng kinh tế và lạm phát. Báo cáo cho biết giá tiêu dùng (không bao gồm thực phẩm tươi sống dễ biến động) trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2026 sẽ tăng khoảng 2,7%. Trong năm tài chính tiếp theo, con số này dự kiến ​​là 1,9%. Trong năm tài chính 2027, kết thúc vào tháng 3/2028, dự báo con số này sẽ là 2%.

Dữ liệu của chính phủ được công bố hôm thứ Sáu cho thấy lạm phát chung của Nhật Bản trong tháng 12 đã giảm xuống 2,1%, so với 2,9% trong tháng 11, chủ yếu là do trợ cấp của chính phủ cho điện, khí đốt và xăng dầu. Con số này, không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng, ở mức 2,9%, do áp lực giá cả dai dẳng đối với các sản phẩm không phải thực phẩm tươi sống.