Đây là hai cổ phiếu ngân hàng sáng giá nhất tháng 12, tiềm năng tăng tới 18%

03/12/2025 - 12:304 phút đọc

(Banker.vn) Hai cổ phiếu ngân hàng tiếp tục được VDSC đánh giá cao trong tháng 12 khi nội lực cải thiện rõ rệt, định giá còn hấp dẫn và triển vọng tăng giá lên tới 18%.

Trong báo cáo chiến lược tháng 12, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) tiếp tục đưa CTG và VIB vào danh sách cổ phiếu khuyến nghị MUA, nhờ triển vọng lợi nhuận cải thiện rõ rệt từ năm 2025 và định giá vẫn còn nhiều dư địa tăng. Theo ước tính, mức tăng giá mục tiêu của 2 mã này nằm trong vùng 16–18%, trong bối cảnh chu kỳ tăng trưởng tín dụng và biên lãi ròng (NIM) đang dần tạo đáy, mở ra giai đoạn mới cho nhóm ngân hàng.

margin: 15px auto;" />

CTG sẵn sàng trở lại quỹ đạo tăng trưởng cao

Theo VDSC, CTG nổi lên như một trong những ngân hàng quốc doanh có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận ổn định nhất trong nhóm Big4. Giai đoạn 2025–2028, tăng trưởng kép lợi nhuận trước thuế (CAGR) được dự báo đạt 21%, chủ yếu nhờ chiến lược tài chính thận trọng và quá trình tái cấu trúc mạnh mẽ trong bốn năm qua.

Kể từ năm 2020, khi bộ máy lãnh đạo mới được kiện toàn, CTG đã tập trung nâng cấp hệ thống quản trị rủi ro và tăng mạnh trích lập dự phòng. Theo đó, chi phí tín dụng bình quân 2021–2024 đạt 1,9%, cao gấp 3 lần giai đoạn trước, giúp ngân hàng củng cố sức mạnh tài chính và xử lý đáng kể rủi ro từ các khoản nợ cũ.

Thông thường, các ngân hàng quốc doanh trải qua chu kỳ “làm sạch” bảng cân đối khoảng 5 năm, với chi phí tín dụng trung bình 1,7–2%/năm. Do vậy, bước sang giai đoạn 2025–2028, VDSC kỳ vọng chi phí tín dụng CTG sẽ giảm về 1,4%, trong bối cảnh mặt bằng nợ xấu đi xuống.

Cùng với đó, chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện khi tỷ lệ nợ xấu hướng về 1,1%, trong khi tỷ lệ bao phủ duy trì trên 200%. Hiệu quả hoạt động cũng được dự báo khởi sắc khi ROE có thể đạt 18% vào năm 2028, mở ra cơ hội để CTG được tái định giá lên mức P/B cao hơn mức trung bình 5 năm (1,4 lần).

Mặc dù lợi nhuận năm 2024 có thể tăng chậm lại, chỉ khoảng 9% do ngân hàng chủ động tăng trích lập, VDSC cho rằng đây chính là bước chuẩn bị nhằm tạo nền tảng vững chắc cho mức tăng trưởng lợi nhuận ước tính 18% trong năm 2025. Với các yếu tố trên, CTG được đánh giá có tiềm năng tăng giá 16%, tương ứng giá mục tiêu 41.950 đồng/cổ phiếu.

VIB lọt “tầm ngắm” khi nội lực củng cố và khả năng tái định giá ngày càng rõ nét

Khác với CTG, VIB trải qua giai đoạn khó khăn trong năm 2024 khi dư nợ cho vay bất động sản giảm, NIM thu hẹp 100 điểm cơ bản và chi phí tín dụng tăng. Tuy nhiên, VDSC nhận định đây chỉ là các yếu tố mang tính chu kỳ và có khả năng đảo chiều từ năm 2025.

Khi nhu cầu tín dụng bán lẻ phục hồi và thị trường bất động sản ổn định hơn, lợi nhuận trước thuế của VIB được dự báo tăng 22%. Mô hình kinh doanh tập trung vào các sản phẩm có biên lợi nhuận cao cùng quy trình phê duyệt tín dụng hiệu quả tiếp tục là lợi thế cạnh tranh giúp VIB duy trì vị thế trong phân khúc bán lẻ.

Trong trung hạn, tăng trưởng kép LNTT giai đoạn 2025–2028 được ước tính đạt 24,5%, còn ROE dự báo tăng mạnh từ 18% lên 24%. Bên cạnh đó, chính sách trả cổ tức tiền mặt 10% mỗi năm vẫn được duy trì, tạo thêm sức hút đối với nhà đầu tư.

Đáng chú ý, VIB đang tích cực tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược nước ngoài sau khi CBA thoái vốn. Trong quá khứ, hai thương vụ tương tự trong ngành — OCB (2020) và VPBank (2023) — đều đạt mức định giá P/B 2,3–2,5 lần. Nếu VIB hoàn tất thỏa thuận ở mức tương đương, cổ phiếu có thể được tái định giá ở mặt bằng cao hơn đáng kể so với hiện tại. Từ đó, VDSC đưa ra giá mục tiêu 22.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng kỳ vọng tăng 18%.

Theo VDSC, ngành ngân hàng đang bước vào giai đoạn quan trọng khi NIM dần chạm đáy, tín dụng có dấu hiệu phục hồi và chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt. Nhờ vậy, nhiều ngân hàng đã xử lý xong phần lớn rủi ro tín dụng trong 2020–2024 và chuẩn bị bước vào chu kỳ tăng trưởng mới từ năm 2025.

Trong bức tranh chung đó, CTG và VIB được đánh giá là hai cổ phiếu có nội lực tốt, định giá hấp dẫn và triển vọng cải thiện mạnh, phù hợp với danh mục đầu tư trung – dài hạn.