Thị trường vàng 2026: Nhu cầu đầu tư quyết định xu hướng tăng trưởng

Vàng bước vào năm 2026 sau một giai đoạn tăng trưởng vượt bậc, khẳng định vai trò bền vững trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Chia sẻ với phóng viên Báo Công Thương, ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực Châu Á - Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu của Hội đồng Vàng thế giới cho biết, sức bật của vàng trong những năm gần đây không chỉ đến từ một yếu tố duy nhất, mà là sự hội tụ giữa bất ổn kinh tế vĩ mô, rủi ro chính sách và nhu cầu chiến lược.

Năm 2025, chứng kiến một đợt tăng giá bất thường, khi vàng lập hơn 50 mức đỉnh lịch sử và ghi nhận một trong những màn tăng giá mạnh nhất trong nhiều thập kỷ. Dù triển vọng của vàng cho năm 2026 được đánh giá thận trọng hơn, WGC nhận định các động lực nền tảng hỗ trợ vàng vẫn duy trì độ vững chắc.

Một trong những yếu tố quan trọng nhất tác động đến vàng trong năm 2026 sẽ là định hướng của chính sách tiền tệ toàn cầu. Bởi đối với vàng, mối tương quan giữa lãi suất danh nghĩa, lạm phát và lãi suất thực là yếu tố then chốt. Ngay cả khi lãi suất chính sách duy trì ở mức cao, vàng vẫn có thể duy trì được sức hấp dẫn nếu lãi suất thực giảm hoặc biến động thất thường.

Phân tích của WGC nhấn mạnh rằng, trong lịch sử, vàng đã cho thấy sự bền bỉ trong những giai đoạn niềm tin vào chính sách tiền tệ suy giảm, hoặc khi các ngân hàng trung ương phải đối mặt với bài toán khó giữa tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.

Bên cạnh đó, nhu cầu đầu tư là yếu tố quan trọng thúc đẩy tăng trưởng của vàng trong năm 2025. WGC dự báo đây sẽ tiếp tục là động lực then chốt trong năm 2026. Các nhà đầu tư trên toàn cầu đã gia tăng nắm giữ vàng trước lo ngại về thị trường chứng khoán quá phụ thuộc vào một số cổ phiếu lớn, trước rủi ro địa chính trị trong khi trái phiếu ngày càng hạn chế trong việc giảm thiểu rủi ro tổng thể của danh mục.

Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng đóng vai trò quan trọng trong việc hướng dòng đầu tư vào vàng, phản ánh tính dễ tiếp cận và thanh khoản của vàng như một tài sản đầu tư. Mặc dù dòng vốn có thể suy giảm sau một năm tăng trưởng mạnh, WGC lưu ý rằng vàng vẫn giữ vai trò là công cụ đa dạng hóa danh mục, đặc biệt trong bối cảnh các mối tương quan truyền thống giữa các loại tài sản trở nên kém tin cậy.

Đối với các nhà đầu tư Việt Nam, xu hướng đầu tư toàn cầu này củng cố vai trò của vàng vượt lên trên yếu tố đầu cơ ngắn hạn. Vàng tiếp tục là công cụ phòng ngừa rủi ro trước những biến động của thị trường và tỷ giá, những đặc điểm rất phù hợp với các nền kinh tế mở và mới nổi.

Nhu cầu của khối ngân hàng trung ương cũng trở thành một động lực mang tính cấu trúc của thị trường vàng trong những năm gần đây. WGC nhấn mạnh rằng nhiều ngân hàng trung ương, đặc biệt ở các thị trường mới nổi, đã tiếp tục tăng dự trữ vàng như một phần trong chiến lược đa dạng hóa tài sản tổng thế.

Xu hướng này phản ánh nỗ lực giảm phụ thuộc vào đồng USD và tăng tính bền vững của dự trữ trong bối cảnh hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng phân mảnh. Mặc dù hoạt động mua vàng của khối ngân hàng trung ương chịu tác động chủ yếu từ chính sách hơn là tín hiệu giá, sự bền bỉ của xu hướng này vẫn tạo thành điểm tựa dài hạn cho giá vàng.

Đối với Việt Nam, sự dịch chuyển toàn cầu này khẳng định vài trò của vàng không chỉ như là một tài sản đầu tư cá nhân, mà còn là một thành phần chiến lược trong việc duy trì ổn định tài chính ở cấp độ quốc tế.

Về nguồn cung, WGC lưu ý, tăng trưởng sản lượng khai thác vàng vẫn còn tương đối hạn chế, trong khi hoạt động tái chế vàng vẫn ở mức khiêm tốn. Một nguyên nhân khác là vàng ngày càng được sử dụng làm tài sản thế chấp thay vì đưa ra thị trường, đặc biệt là ở một số khu vực châu Á.

Cơ chế này khiến nguồn vàng tái chế quay lại thị trường bị hạn chế ngay cả khi giá vàng tăng, từ đó góp phần duy trì mặt bằng giá. Nhu cầu thực tế với vàng trang sức và vàng miếng, dù nhạy cảm với biến động giá, vẫn cho thấy tầm quan trọng vừa mang tính văn hóa vừa mang tính tài chính của vàng ở nhiều nền kinh tế châu Á.