Rời ghế cổ đông lớn Sacombank (STB), quỹ ngoại tại Phần Lan mang tiền đi đâu?

25/12/2025 - 09:574 phút đọc

(Banker.vn) Sau khi rời ghế cổ đông lớn tại Sacombank, PYN Elite Fund bất ngờ gia tăng sở hữu tại một nhà băng khác.

Quỹ ngoại đến từ Phần Lan PYN Elite Fund vừa xuất hiện trở lại trong danh sách cổ đông nắm giữ từ 1% vốn điều lệ trở lên tại Ngân hàng Quân đội (MBB) sau một thời gian vắng bóng. Theo công bố thông tin của MB, tính đến giữa tháng 12/2025, PYN Elite đang nắm giữ khoảng 81,7 triệu cổ phiếu MBB, tương ứng hơn 1,02% vốn điều lệ.

margin: 15px auto;" />

Trước đó, tại thời điểm cuối tháng 10/2024, quỹ này từng sở hữu hơn 86,3 triệu cổ phiếu MBB, chiếm khoảng 1,63% vốn. Tuy nhiên, đến tháng 3/2025, PYN Elite không còn xuất hiện trong nhóm cổ đông lớn khi tỷ lệ nắm giữ giảm xuống dưới ngưỡng 1%. Việc quay lại mốc sở hữu đáng kể trong thời gian gần đây cho thấy sự điều chỉnh chiến lược của quỹ ngoại này đối với cổ phiếu ngân hàng này.

Động thái tăng tỷ trọng tại MBB diễn ra trong bối cảnh PYN Elite Fund đồng thời thu hẹp vị thế ở một ngân hàng khác là Sacombank (STB). Cụ thể, quỹ đã bán ra 4 triệu cổ phiếu STB, khiến tỷ lệ sở hữu giảm từ 5,07% xuống 4,86%, qua đó chính thức rời ghế cổ đông lớn tại nhà băng này.

Theo giải trình trong báo cáo gửi nhà đầu tư, PYN Elite Fund cho biết việc trì hoãn đấu giá phần vốn do VAMC nắm giữ tại Sacombank sang nửa đầu năm 2026 đã làm suy giảm kỳ vọng của thị trường.

Bên cạnh đó, ngân hàng sử dụng phần thu hồi NHNN.">nợ xấu lớn để tăng trích lập dự phòng, giúp củng cố bảng cân đối kế toán nhưng lại tạo áp lực lên lợi nhuận ngắn hạn – yếu tố không phù hợp với kỳ vọng lợi suất của quỹ trong giai đoạn hiện tại.

Đáng chú ý, sau khi PYN Elite giảm tỷ trọng, cổ phiếu STB lại bước vào chuỗi tăng mạnh, với 8 phiên tăng liên tiếp và mức tăng lũy kế gần 28%. Riêng phiên 24/12, khối ngoại mua ròng hơn 220 tỷ đồng tại mã này, cho thấy dòng tiền quốc tế vẫn duy trì sự quan tâm nhất định với cổ phiếu Sacombank.

Trở lại với PYN Elite, do đặc thù là quỹ đầu tư dài hạn, các quyết định phân bổ vốn của tổ chức này thường phản ánh quan điểm mang tính chu kỳ, thay vì chạy theo biến động ngắn hạn.

Do đó, việc quay lại nắm giữ cổ phiếu MBB được xem là tín hiệu cho thấy quỹ đang đánh giá tích cực hơn về triển vọng trung – dài hạn của ngân hàng này, trong bối cảnh toàn ngành ngân hàng đang từng bước bước vào giai đoạn tăng trưởng mới.

Ở góc nhìn rộng hơn, PYN Elite Fund tiếp tục duy trì mục tiêu VN-Index đạt 3.200 điểm vào năm 2028. Kỳ vọng này dựa trên giả định lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng bình quân 18–20% mỗi năm, thậm chí có thể vượt mức này trong một số năm cao điểm.

Theo quỹ ngoại này, động lực chính của thị trường chứng khoán Việt Nam trong dài hạn đến từ chiến lược phát triển kinh tế dựa vào nhu cầu nội địa, được hỗ trợ bởi đầu tư công quy mô lớn và cải cách hành chính. Do phần lớn doanh nghiệp niêm yết phục vụ thị trường trong nước, tăng trưởng kinh tế sẽ sớm phản ánh vào lợi nhuận và mặt bằng định giá cổ phiếu.

Bên cạnh yếu tố vĩ mô, PYN Elite cũng đánh giá cao những cải tiến về hạ tầng thị trường như nâng cấp hệ thống giao dịch, từng bước giảm yêu cầu ký quỹ trước khi mua và kế hoạch triển khai cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP). Những thay đổi này được kỳ vọng sẽ giúp thị trường vận hành hiệu quả hơn, qua đó tạo thêm dư địa thu hút dòng vốn quốc tế trong những năm tới.