Regal Group tham vọng gì khi muốn ‘thần tốc’ chuyển sàn?

14/11/2025 - 21:565 phút đọc

(Banker.vn) HOSE vừa tiếp nhận hồ sơ niêm yết của Regal Group, doanh nghiệp mới lên UPCoM với mức tăng giá đáng chú ý nhưng vẫn còn nhiều bài toán về dòng tiền và tồn kho.

HOSE tiếp nhận hồ sơ niêm yết của Regal Group

Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) vừa tiếp nhận hồ sơ đăng ký niêm yết 200 triệu cổ phiếu của Công ty CP Regal Group (mã RGG). Đây là động thái diễn ra rất nhanh chỉ ít ngày sau khi doanh nghiệp ghi tên mình trên sàn UPCoM, cho thấy tham vọng mở rộng kênh huy động vốn và nâng cao mức độ minh bạch trong giai đoạn mới.

margin: 15px auto;" />

Nếu được chấp thuận, Regal Group sẽ trở thành một trong số ít doanh nghiệp bất động sản xuất phát từ khu vực miền Trung tiến lên sàn niêm yết lớn. Việc tiếp cận nhóm nhà đầu tư tổ chức, tiêu chuẩn công bố thông tin cao hơn và khả năng huy động vốn dài hạn được xem là những yếu tố thúc đẩy doanh nghiệp sớm nộp hồ sơ chuyển sàn.

Song song đó, quá trình tái cấu trúc thương hiệu từ Đất Xanh Miền Trung sang Regal Group trong năm 2023 cũng cho thấy định hướng muốn nâng tầm hoạt động theo mô hình tập đoàn, đòi hỏi nền tảng quản trị và tài chính tương xứng.

RGG chính thức giao dịch trên UPCoM từ ngày 30/10/2025 với giá tham chiếu 13.300 đồng#cổ phiếu. Ngay trong phiên đầu tiên, cổ phiếu tăng gần 40% và giữ xu hướng tích cực trong nhiều phiên liên tiếp. Tính đến phiên 12#11, thị giá đã vượt 35.000 đồng#cổ phiếu, tương đương mức tăng hơn 160% sau chưa đầy hai tuần giao dịch.

Dù vậy, thanh khoản vẫn ở mức thấp, với khối lượng khớp lệnh mỗi phiên chỉ vài nghìn cổ phiếu. Diễn biến này phản ánh đặc điểm chung của nhiều doanh nghiệp mới lên UPCoM với biên độ dao động lớn nhưng độ sâu thị trường còn hạn chế, khiến giá cổ phiếu dễ biến động mạnh ngay cả khi giao dịch không quá sôi động.

Cơ cấu cổ đông của Regal Group cũng khá tập trung. Đơn vị thành viên của Tập đoàn Đất Xanh là Công ty Cổ phần Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh (DXS) đang nắm khoảng 55% cổ phần, còn Tổng giám đốc Trần Ngọc Thành nắm hơn 15%. Việc tập trung sở hữu giúp doanh nghiệp thuận lợi về chiến lược, nhưng đồng thời khiến thị trường đặt kỳ vọng cao hơn vào minh bạch và quản trị khi chuẩn bị “chuyển nhà” qua HOSE.

Nội lực tài chính: Sáng – tối đan xen

Kết quả kinh doanh của Regal Group trong 9 tháng đầu năm 2025 cho thấy bức tranh đan xen giữa phục hồi và thách thức. Doanh thu hợp nhất đạt khoảng 444,85 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế tăng hơn 37%, đạt 85,64 tỷ đồng. Riêng quý 3, lợi nhuận giảm so với cùng kỳ nhưng biên lợi nhuận gộp vẫn giữ ở mức cao, khoảng 48%.

Điểm đáng chú ý nhất là dòng tiền hoạt động đã cải thiện đáng kể. Sau khi ghi nhận mức âm gần 370 tỷ đồng trong năm 2024, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng 2025 chỉ còn âm 9,6 tỷ đồng. Đây là tín hiệu tích cực, phản ánh sự cải thiện trong dòng thu từ dự án và kiểm soát tốt hơn tiến độ chi phí.

Tuy nhiên, bài toán lớn nhất của Regal Group nằm ở hàng tồn kho. Tổng tài sản tính đến cuối quý 3 đạt hơn 5.250 tỷ đồng, trong đó tồn kho chiếm hơn 3.650 tỷ đồng, tương đương gần 70% tổng tài sản. Phần lớn tồn kho là các dự án đang hoàn thiện pháp lý hoặc sản phẩm chuẩn bị bàn giao trong giai đoạn 2026–2027.

Về góc nhìn doanh nghiệp, tồn kho lớn được xem là quỹ hàng cho chu kỳ mới, đặc biệt khi mô hình phát triển của Regal Group chuyển dần sang bất động sản thương mại, nghỉ dưỡng và cho thuê dài hạn. Tuy nhiên, ở góc độ tài chính, tỷ trọng cao đồng nghĩa áp lực dòng tiền sẽ trở nên đáng kể nếu thị trường chậm phục hồi hoặc tốc độ tiêu thụ không đạt kỳ vọng.

Cấu trúc vốn của doanh nghiệp ở mức vừa phải với nợ phải trả hơn 2.980 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu hơn 2.260 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ nợ#vốn chủ sở hữu khoảng 1,32 lần. Đây được xem là mức đòn bẩy chấp nhận được trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp bất động sản đang chịu áp lực tài chính lớn hơn rất nhiều.

Việc nhanh chóng nộp hồ sơ niêm yết lên HOSE không chỉ mang ý nghĩa kỹ thuật mà còn cho thấy Regal Group đang đẩy nhanh chiến lược nâng tầm vị thế trên thị trường vốn. Khi trở thành doanh nghiệp niêm yết trên sàn lớn, việc công bố thông tin, chuẩn mực quản trị và sức ép từ nhà đầu tư tổ chức sẽ ngày càng rõ nét.

Với quỹ đất lớn, hệ sinh thái sản phẩm đa dạng và tốc độ tăng vốn mạnh mẽ trong hơn một thập kỷ, Regal Group có cơ sở để đặt mục tiêu cao hơn. Tuy nhiên, các yếu tố như dòng tiền hoạt động, khả năng giải phóng tồn kho và diễn biến thị trường bất động sản sẽ là thước đo quan trọng trong hành trình “chuyển nhà” sang HOSE.