“Quả ngọt” sau tái cấu trúc, thiên thời đang đến với Thế Giới Di Động (MWG)

26/02/2026 - 13:144 phút đọc

(Banker.vn) Thế Giới Di Động (MWG) lãi kỷ lục hơn 7.000 tỷ đồng sau tái cấu trúc, trong bối cảnh tiêu dùng dần cải thiện và nền tảng tài chính được củng cố.

"Quả ngọt" sau tái cấu trúc

Năm 2025 có thể xem là một dấu mốc đặc biệt trong hành trình phát triển của Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) khi chiến lược tái cơ cấu theo hướng “giảm lượng – tăng chất” bắt đầu phản ánh rõ rệt vào hiệu quả tài chính. Sau giai đoạn tối ưu hệ thống và siết chặt chi phí, doanh nghiệp bán lẻ này đã ghi nhận một năm bứt phá cả về quy mô lẫn chất lượng lợi nhuận.

margin: 15px auto;" />

Theo báo cáo tài chính quý IV/2025, MWG đạt doanh thu 42,8 nghìn tỷ đồng, tăng gần 24% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, điểm nhấn thực sự nằm ở lợi nhuận sau thuế khi vượt mốc 2.000 tỷ đồng, cao hơn 144% so với quý IV/2024. Mức tăng trưởng lợi nhuận vượt xa tốc độ tăng doanh thu cho thấy hiệu quả vận hành đã được cải thiện đáng kể.

Một trong những yếu tố đáng chú ý là chi phí bán hàng trong quý cuối năm giảm hơn 3,5% dù doanh thu mở rộng mạnh. Diễn biến này phản ánh việc doanh nghiệp đã hoàn tất quá trình tinh gọn mạng lưới, nâng cao năng suất trên từng điểm bán thay vì chạy theo số lượng cửa hàng như giai đoạn trước.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu hợp nhất đạt khoảng 156.000 tỷ đồng, tăng 16% so với năm trước. Biên lợi nhuận ròng được cải thiện dần qua từng quý, đưa lợi nhuận sau thuế cả năm vượt 7.000 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp niêm yết. Đây là bước chuyển quan trọng, đặc biệt nếu đặt trong bối cảnh thị trường bán lẻ từng trải qua giai đoạn sụt giảm sức mua và cạnh tranh gay gắt.

Về cơ cấu đóng góp, hai chuỗi chủ lực là Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh tiếp tục đóng vai trò động cơ tăng trưởng. Riêng trong quý IV, doanh thu của hai hệ thống này tăng khoảng 28% so với cùng kỳ, hưởng lợi từ nhu cầu nâng cấp thiết bị điện tử, điện máy dịp cuối năm và hiệu ứng tối ưu danh mục sản phẩm.

Ở mảng tiêu dùng thiết yếu, Bách Hóa Xanh ghi nhận bước ngoặt đáng kể. Sau giai đoạn tái cấu trúc sâu rộng, chuỗi này đã thoát khỏi tình trạng thua lỗ kéo dài và bắt đầu ghi nhận lợi nhuận. Chỉ trong 9 tháng đầu năm 2025, Bách Hóa Xanh đã đóng góp gần 500 tỷ đồng lợi nhuận. Việc ứng dụng công nghệ, đặc biệt là AI trong quản trị hàng tồn và tối ưu chuỗi cung ứng, cùng mô hình logistics mới, đã cải thiện rõ rệt biên lợi nhuận gộp.

Nền tảng 2025 và dư địa tăng trưởng giai đoạn tới

Bước sang 2026, triển vọng của MWG được nhìn nhận trong mối liên hệ với bối cảnh vĩ mô. Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP ở mức cao, đồng thời nhấn mạnh vai trò của tiêu dùng nội địa như một trụ cột quan trọng. Các chính sách kích cầu như giảm thuế VAT, điều chỉnh mức giảm trừ gia cảnh hay các biện pháp hỗ trợ thu nhập khả dụng có thể tạo lực đẩy cho sức mua phục hồi.

Trong bối cảnh đó, các sản phẩm công nghệ và điện máy vốn nhạy cảm với chu kỳ thu nhập được kỳ vọng hưởng lợi nếu nhu cầu nâng cấp thiết bị gia tăng. Với hệ thống phân phối rộng khắp và nền tảng tài chính đã được củng cố, MWG có lợi thế nhất định để tận dụng chu kỳ này.

Đối với Bách Hóa Xanh, yếu tố môi trường kinh doanh cũng đang thay đổi. Lộ trình siết chặt quản lý thuế và minh bạch hóa hoạt động của hộ kinh doanh truyền thống có thể làm thu hẹp khoảng chênh lệch chi phí giữa kênh hiện đại và kênh truyền thống. Khi mặt bằng cạnh tranh trở nên công bằng hơn, các chuỗi có quy mô, quản trị và công nghệ sẽ có thêm dư địa mở rộng thị phần.

Đáng chú ý, mô hình logistics mới cho mảng online của Bách Hóa Xanh tận dụng chính cửa hàng làm điểm xử lý đơn hàng gần khách nhất đã rút ngắn thời gian giao hàng và giảm chi phí vận chuyển chặng dài từ kho trung tâm. Việc chuyển đổi này không chỉ cải thiện trải nghiệm khách hàng mà còn giúp mảng bán lẻ trực tuyến từng bước đóng góp lợi nhuận dương, thay vì chỉ là kênh hỗ trợ doanh số như trước.

Với hơn 7.000 tỷ đồng lợi nhuận hợp nhất trong năm 2025, MWG bước vào giai đoạn mới với nền tảng tài chính vững vàng hơn. Kế hoạch mở rộng mạng lưới, bao gồm mục tiêu mở thêm hàng nghìn cửa hàng mỗi năm ở mảng tiêu dùng thiết yếu sẽ phụ thuộc vào diễn biến sức mua và hiệu quả từng điểm bán. Tuy vậy, so với giai đoạn mở rộng ồ ạt trước đây, chiến lược hiện tại thiên về kiểm soát chất lượng và tối ưu lợi nhuận trên mỗi đơn vị diện tích.