Quá khứ huy hoàng của doanh nghiệp từng mang danh “vua cá tra”

11/12/2025 - 23:464 phút đọc

(Banker.vn) Từng dẫn đầu ngành cá tra, doanh nghiệp này đã trải qua quãng thời gian dài sa sút vì mở rộng quá nhanh, đi cùng với đó là áp lực nợ ngày càng lớn.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã quyết định hủy tư cách công ty đại chúng của Công ty CP Thủy sản Hùng Vương (UPCoM: HVG). Quyết định này đánh dấu việc doanh nghiệp không còn đáp ứng các tiêu chí của một công ty đại chúng sau nhiều năm thu hẹp quy mô và giảm mạnh hoạt động trên thị trường chứng khoán.

margin: 15px auto;" />

Hùng Vương thành lập năm 2003 với mô hình còn tương đối đơn giản, với một nhà máy chế biến cá tra phục vụ xuất khẩu, vốn điều lệ vẻn vẹn 32 tỷ đồng. Đến năm 2007, doanh nghiệp chuyển đổi sang công ty cổ phần và hai năm sau niêm yết trên HoSE – bước ngoặt mở đường cho giai đoạn phát triển thần tốc.

Trong gần một thập niên tiếp theo, Hùng Vương vươn lên thành doanh nghiệp chế biến cá tra lớn nhất Việt Nam, sở hữu 7 nhà máy xuất khẩu đạt chuẩn sang các thị trường khó tính như EU, Mỹ hay Trung Quốc. Từ vùng nguyên liệu, thức ăn chăn nuôi đến chế biến – xuất khẩu, công ty xây dựng thành công mô hình khép kín hiếm doanh nghiệp nào trong ngành đạt được thời điểm đó.

Doanh thu liên tục bứt phá, với hơn 11.000 tỷ đồng vào năm 2013, vượt 15.000 tỷ đồng năm 2014 và chạm 18.000 tỷ đồng năm 2016. Giá trị tài sản của Chủ tịch Dương Ngọc Minh khi ấy đưa ông vào nhóm 20 người giàu nhất thị trường chứng khoán.

Với tham vọng chạm mốc doanh thu tỷ USD, Hùng Vương mở rộng mạnh sang nhiều mảng kinh doanh, liên tục sáp nhập công ty con và nâng quy mô đầu tư. Nhưng chính giai đoạn “phình to” nhanh chóng này lại đặt nền móng cho chu kỳ khủng hoảng sau đó.

Năm 2015, thị trường cá tra bước vào giai đoạn biến động mạnh, giá bán rơi xuống sát giá vốn, kéo theo biên lợi nhuận suy giảm. Hùng Vương rơi đúng vào điểm “nghẽn” khi đã mở rộng quy mô quá lớn, trong khi hiệu quả kinh doanh không còn theo kịp tốc độ vay nợ và đầu tư.

Mặc dù lợi nhuận chững lại, doanh nghiệp vẫn tiếp tục theo đuổi các thương vụ mua bán, sáp nhập. Đến cuối năm 2016, Hùng Vương sở hữu tới 27 công ty con và liên kết, tổng tài sản xấp xỉ 16.600 tỷ đồng.

Nợ vay ngắn hạn gần 7.650 tỷ đồng và vay dài hạn hơn 1.000 tỷ đồng, tạo áp lực lãi vay nặng nề. Lợi nhuận quá mỏng khiến dòng tiền âm kéo dài, làm doanh nghiệp ngày càng mất khả năng cân đối tài chính.

Ngân hàng không chấp thuận giãn nợ, buộc Hùng Vương phải bán tài sản để duy trì hoạt động. Từ 2017, công ty lần lượt thoái vốn tại Sao Ta, bán 50% cổ phần Việt Thắng. Đến năm 2018, Hùng Vương tiếp tục bán hàng loạt bất động sản giá trị lớn và thu hẹp vùng nuôi.

Đến cuối 2019, thua lỗ kéo dài khiến lỗ lũy kế vượt 1.700 tỷ đồng, chính thức đánh dấu bước rơi sâu nhất trong lịch sử doanh nghiệp.

Sang năm 2020, Hùng Vương nhận vốn từ Thaco với kỳ vọng “giải cứu”, đồng thời để Thadi tham gia điều hành. Tuy nhiên, chỉ sau chưa đầy một năm, Thaco rút khỏi Hùng Vương, khiến kế hoạch tái cơ cấu một lần nữa dang dở.

Tháng 8/2020, hơn 227 triệu cổ phiếu HVG bị hủy niêm yết bắt buộc do vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin. Cổ phiếu chuyển sang UPCoM nhưng tiếp tục bị đình chỉ giao dịch vì không khắc phục được tình trạng minh bạch thông tin.

Việc bị hủy tư cách công ty đại chúng đồng nghĩa Hùng Vương không còn chịu sự quản lý theo chuẩn công ty đại chúng và cũng không còn là đối tượng thuộc phạm vi giám sát rộng của thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn có thể tiếp tục hoạt động kinh doanh theo mô hình công ty cổ phần không đại chúng.