Phiên giao dịch ngày 8/9/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán BIDV – BSC

Duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu KDH

So với báo cáo khuyến nghị mua gần nhất ngày 19/6/2023, cổ phiếu KDH ghi nhận mức tăng giá tốt +15,6% và đạt giá mục tiêu cũ của BSC. BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KDH và nâng mức giá mục tiêu lên 44.100 đồng/cp (+22,8% so với giá mục tiêu cũ, tương đương upside +20,7%) khi (1) điều chỉnh giảm tỷ lệ lợi ích tại dự án Đoàn Nguyên và (2) giảm mức chiết khấu tại KDC Tân Tạo, KĐT Phong Phú 2 từ 50% xuống 30% do triển vọng triển khai rõ ràng hơn.

Phiên giao dịch ngày 8/9/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KDH và nâng mức giá mục tiêu lên 44.100 đồng/cp

BSC điều chỉnh tăng dự báo với doanh thu thuần đạt 2.792 tỷ đồng (-4%YoY, +15,3% so với dự báo cũ) và LNST-CĐTS 847 tỷ đồng (-23%YoY, +19% so với dự báo cũ) nhờ vào (1) Tốc độ bàn giao dự án Classia tốt hơn, (2) chuyển nhượng các lô đất nhỏ không phù hợp kế hoạch triển khai trong 2Q2023

BSC dự báo doanh thu thuần và LNST-CĐTS lần lượt đạt 6.108 tỷ đồng (+119% YoY) và 981 tỷ đồng (+16% YoY) đến từ bàn giao The Privia và các sản phẩm thấp tầng tại Emeria (Đoàn Nguyên) & Clarita.

Luận điểm đầu tư: Tổng giá trị mở bán mới (presales) được kỳ vọng sẽ bùng nổ giai đoạn 2024-2026 cao gấp 4 lần so với giai đoạn 2020-2023; Khả năng triển khai hai đại dự án KDC Tân Tạo và KĐT Phong Phú 2 rõ ràng hơn nhờ sự chủ động về nguồn vốn và chiến lược hợp tác tại cấp độ dự án với đối tác ngoại.

Rủi ro: Tiến độ triển khai, mở bán chậm hơn kỳ vọng tại các dự án KDC Tân Tạo, Cụm dự án Phong Phú 2 và KCN Lê Minh Xuân mở rộng; Đóng góp vào định giá từ 3 dự án trên tương đối lớn.

Công ty Chứng khoán SSI - SSI

Hạ khuyến nghị từ mua xuống khả quan cho cổ phiếu STB

Với kỳ vọng Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (HOSE: STB) sẽ hoàn tất việc trích lập dự phòng trái phiếu VAMC trong năm 2023, SSI cho rằng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2024 và 2025 sẽ khả quan và ngân hàng sẽ có nhiều cơ hội để hoàn thành kế hoạch tái cơ cấu nhanh hơn dự kiến.

Mặc dù STB duy trì tỷ lệ cho vay hợp lý vào ngành bất động sản và không đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp, SSI vẫn khá thận trọng về chất lượng tín dụng của ngân hàng trong thời gian gần đây, bao gồm khoản cho vay Bamboo Airways. Theo đó, SSI hạ khuyến nghị từ mua xuống khả quan cho cổ phiếu STB với giá mục tiêu cho năm 2024 là 37.500 đồng/cp tương đương với tiềm năng tăng giá là 14,7%.

Công ty chứng khoán KB Việt Nam – KBSV

Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MSN với giá mục tiêu 97.100 đồng/cp

Kết thúc 2Q2023, Công ty CP Tập đoàn Masan (HOSE: MSN) đạt doanh thu thuần 18,609 tỷ đồng (+4,3% yoy), biên LNG đạt 28,6% so với 27,2% của 1Q2023 và 27,9% yoy, nhờ cải thiện hoạt động kinh doanh của các mảng kinh doanh chủ lực như WCM và MCH. Do môi trường lãi suất cao và MSN hiện đang có lượng nợ vay khá lớn để duy trì và mở rộng các hoạt động kinh doanh nên chi phí lãi vay tăng mạnh trong kỳ, đạt 1.786 tỷ đồng (+66% yoy). NPAT Pre-MI đạt 429 tỷ đồng (-65% yoy), NPATMI đạt 105 tỷ đồng (-89% yoy).

Nền tảng bán lẻ - tiêu dùng với 2 công ty trụ cột WCM – MCH đạt kết quả kinh doanh tích cực nhờ những chiến lược và nỗ lực tái cơ cấu hợp lý. WCM tiếp tục mở mới Winmart+ đồng thời chuyển đổi mô hình của các cửa hàng, chia thành các phân khúc khác nhau (WIN, Urban, Rural, Premium) phù hợp với từng khu vực. MCH và MML nhờ lợi thế kênh phân phối của WCM cũng đạt được kết quả kinh doanh khả quan với nhiều tín hiệu tích cực về doanh số.

Cuối năm 2023 và đầu năm 2024, MSN và các công ty con gặp phải áp lực đáo hạn lượng lớn trái phiếu lên đến hơn 12.000 tỷ đồng. KBSV đánh giá với khả năng thu xếp tài chính tốt của MSN, họ sẽ đủ khả năng vượt qua áp lực này.

KBSV dự phóng kết quả kinh doanh năm 2023 của MSN với doanh thu thuần đạt 81.601 tỷ đồng (+7,1% yoy), NPATMI đạt 1.185 tỷ đồng (-66,8% yoy). KBSV cho rằng những khó khăn đã phản ánh vào giá hiện tại, kỳ vọng vào tương lai và đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MSN với giá mục tiêu 97.100 đồng/cp.

Công ty Chứng khoán Vietcap – VCI

Khuyến nghị mua cổ phiếu HBD

VCI duy trì khuyến nghị mua nhưng điều chỉnh giảm 5,4% giá mục tiêu xuống còn 21.000 đồng/cp cho Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDB) chủ yếu do mức giảm 4,5% trong dự báo tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 (tương ứng -32,0%/+35,5%/-7,2%/-5,7%/-4,2% cho các năm 2023/24/25/26/27).

VCI dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích CĐTS năm 2023 là 8,5 nghìn tỷ đồng (+10,2% YoY), gần như không thay đổi so với dự báo trước đây của VCI (loại trừ giả định của VCI về thu nhập một lần từ bancassurance) do (1) mức tăng 14% trong giả định chi phí dự phòng của VCI được bù đắp bởi (2) mức tăng 17% trong giả định thu nhập ngoài lãi (NOII) của VCI (không bao gồm thu nhập một lần) do VCI dự báo lợi nhuận từ giao dịch ngoại hối và hoạt động đầu tư tăng.

VCI trì hoãn giả định HDB nhận được khoản phí trả trước 5 nghìn tỷ đồng từ việc ký kết hợp tác độc quyền với một công ty bảo hiểm nhân thọ trong năm 2023 sang năm 2024 do điều kiện thị trường hiện tại không thuận lợi. HDB đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2023 tăng 28% YoY so với dự báo của VCI là 12% YoY.

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Xem xét mua cổ phiếu PVP ở mức giá hiện tại

Công ty CP Vận tải Dầu khí Thái Bình Dương (HOSE: PVP) ghi nhận doanh thu Q2/2023 đạt 360 tỷ đồng (+8% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 55 tỷ (+236% YoY). Lũy kế 6T2023, doanh thu đạt 665 tỷ đồng (+4% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 102 tỷ (+102% YoY), hoàn thành lần lượt 46% kế hoạch doanh thu và 63% kế hoạch lợi nhuận sau thuế.

Doanh thu Q2/2023 tăng trưởng mạnh nhờ giá cước tàu chở dầu tăng và PVP mua thêm tàu mới Pacific Era. Giá cước tăng giúp biên lợi nhuận gộp tăng lên mức 16,7% (cùng kỳ 9,0%). Lợi nhuận tăng mạnh còn do đóng góp từ doanh thu tài chính 20 tỷ đồng (+247% YoY), chủ yếu là lãi tiền gửi ngân hàng, trong khi chi phí tài chính -22% YoY.

PVP hiện đang nắm giữ 100% thị phần vận tải dầu thô từ các mỏ trong nước về nhà máy lọc dầu Dung Quất và một phần cho nhà máy lọc dầu Nghi Sơn, mảng này chiếm khoảng 50-60% doanh thu của PVP. FSC kỳ vọng giá cước vận tải dầu thô sẽ tiếp tục neo ở mức cao nhờ 1) giá dầu được kỳ vọng tiếp tục neo cao; 2) nguồn cung tàu chở dầu chưa thể tăng trong 1-2 năm tới.

Bên cạnh đó, việc mua thêm tàu mới Pacific Era (569 tỷ đồng) sẽ giúp tăng công suất hoạt động, tạo động lực tăng trưởng cho PVP trong tương lai. Ngoài ra, cơ cấu tài chính PVP rất lành mạnh với tỷ lệ Nợ vay/VCSH chỉ ở mức 0.4x lần, tổng lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng hiện ở mức 833 tỷ đồng, tương đương 30% tổng tài sản.

Ở mức giá đóng cửa hiện tại, PVP đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 4.4x (tương ứng EPS TTM là 3.091 đồng). Mức Stock Rating của PVP ở mức 88 điểm cho nên FSC đánh giá tích cực mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của PVP đóng cửa tăng 3,6% với khối lượng giao dịch vượt lên trên mức khối lượng trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá vẫn đang trong giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực và hình thành mô hình tăng giá Bullish Bat cho nên đồ thị giá có thể sẽ sớm vượt mức kháng cự 14.62. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của PVP cũng được nâng lên mức tăng. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét mua cổ phiếu PVP ở mức giá hiện tại.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.