Phiên giao dịch ngày 7/6/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán ACB – ACBS

Khuyến nghị mua cổ phiếu KDH

Thị trường bất động sản hiện đang bị ảnh hưởng bởi các trường hợp vi phạm phát hành và thanh toán trái phiếu doanh nghiệp và lãi suất vay cao, dẫn đến sự chậm trễ trong việc mở bán và bàn giao dự án, cản trở việc mở rộng quỹ đất của doanh nghiệp và doanh số bán hàng chậm lại.

Phiên giao dịch ngày 7/6/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

ACBS lặp lại khuyến nghị Mua cổ phiếu KDH.

Tuy nhiên, trong Q2/23, chính phủ đã đưa ra một số giải pháp hỗ trợ một trong những ngành quan trọng nhất của nền kinh tế bằng cách giảm lãi suất huy động, phê duyệt gói hỗ trợ 120 nghìn tỷ đồng cho các dự án nhà ở xã hội và nhà ở công nhân, đề xuất sửa đổi Thông tư số 16 về phát hành và mua lại trái phiếu doanh nghiệp của tổ chức tín dụng và ban hành Nghị định 10/2023/NĐ-CP sửa đổi một số điều trong các nghị định hướng dẫn thi hành Luật Đất đai như cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất đối với tài sản trên đất trong dự án không phải nhà ở, đẩy nhanh việc tính tiền sử dụng đất và thời gian giao đất. Do đó, ACBS kỳ vọng thị trường sẽ bớt khó khăn hơn trong các quý tới và các chủ đầu tư sẽ tự tin hơn trong việc mở bán dự án.

ACBS cho rằng, KDH sẽ đứng vững trong giai đoạn thử thách này và triển vọng dài hạn của KDH vẫn tích cực nhờ nguồn cung nhà phố/biệt thự khan hiếm tại TP.HCM, pháp lý dự án rõ ràng, thiết kế đẹp và bàn giao đúng tiến độ. Về dài hạn, công ty được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ sự phát triển của TP. Thủ Đức và nguồn cung đất công nghiệp hạn chế tại TP.HCM.

Sử dụng phương pháp RNAV, ACBS lặp lại khuyến nghị Mua cổ phiếu KDH với giá mục tiêu là 34.467 đồng/cp.

Năm 2023, ACBS dự phóng doanh thu thuần của KDH đạt 1.606 tỷ đồng (-45% n/n) và LNST đi ngang ở mức 1.078 tỷ đồng dựa trên giả định bàn giao 75 căn còn lại tại dự án Classia và ghi nhận lợi nhuận tài chính từ việc chuyển nhượng 49% cổ phần trong hai dự án Clarita và Emeria cho Keppel. Giá trị bán hàng 2023 ước tăng 63% n/n lên 3.800 tỷ đồng từ việc bán các căn còn lại của dự án Classia và mở bán hai dự án mới Privia và Clarita.

Công ty chứng khoán Bảo Việt – BVSC

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu PET

Tổng CTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (HOSE: PET) vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ tháng 4/2023, với doanh thu thuần tăng 6,4% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.586 tỷ đồng (tăng 7,7% so với tháng trước), trong khi lợi nhuận trước thuế giảm 25,0% so với cùng kỳ, đạt 18 tỷ đồng (tăng 20% so với tháng trước).

Lũy kế, doanh thu thuần 4 tháng đầu năm giảm 7,5% so với cùng kỳ, đạt 5.832 tỷ, và lợi nhuận trước thuế giảm mạnh 48,1% xuống mức 135 tỷ. Với những kết quả trên, PET hoàn thành lần lượt 34,4%/ 22,8% dự báo tương ứng cho cả năm 2023 của BVSC.

BVSC giữ nguyên dự báo kết quả kinh doanh cho PET với CAGR lợi nhuận ròng giai đoạn 2023-25 là 22,2%. Với việc giá cổ phiếu tăng mạnh (50,8% kể từ đầu năm), PET đã đạt mức giá mục tiêu của BVSC. Định giá của doanh nghiệp ở mức hợp lý.

BVSC duy trì khuyến nghị Neutral với giá mục tiêu 26.200 đồng/cổ phiếu. BVSC khuyến nghị nhà đầu tư xem xét lại PET khi mức định giá hấp dẫn hơn.

Công ty chứng khoán VNDirect – VND

Duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu BSR

Doanh thu (DT) Q1/23 của Công ty CP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (UPCoM: BSR) giảm 2,1% svck xuống 34.066 tỷ đồng do sản lượng tiêu thụ tăng 5,4% svck bù đắp một phần cho giá dầu giảm mạnh. Tuy nhiên, LN gộp Q1/23 giảm 20,7% svck xuống 2.072 tỷ đồng do: (1) thuế nhập khẩu xăng giảm từ 8% xuống 5% trong Q1/23 dẫn đến premium nguồn xăng nội địa giảm và (2) mảng hóa dầu lỗ gộp 226 tỷ đồng.

Trong khi đó, LN tài chính thuần Q1/23 tăng nhẹ 2,6% svck do tác động trái chiều của thu nhập tiền gửi cao hơn (+96% svck) và lỗ tỷ giá ròng 86 tỷ đồng. Kết quả, LN ròng Q1/23 giảm 30% svck xuống 1.629 tỷ đồng, hoàn thành 19% dự phóng cả năm của VND.

Crack spread diesel châu Á đã giảm xuống còn 13,4 USD/thùng từ mức 30 USD/thùng trong tháng 2, mạnh hơn và nhanh hơn đáng kể so với kỳ vọng của VND. Nguyên nhân chủ yếu là do suy thoái kinh tế gia tăng và thị trường khí đốt toàn cầu hạ nhiệt trong bối cảnh nguồn cung dồi dào (từ Trung Quốc và Trung Đông).

Với nửa sau 2023, VND cho rằng crack spread các sản phẩm lọc dầu tầng trung, đặc biệt là diesel sẽ dần phục hồi, được hỗ trợ bởi nhu cầu đi lại vào mùa hè và nhu cầu nhiên liệu sưởi ấm vào mùa đông tại các nước phương Tây.

Nhìn chung, VND hạ giả định crack spread diesel châu Á xuống 19,5/17/14 USD/thùng trong năm 2023-25 từ mức 25/21/18 USD/thùng trước đây. Điều này dẫn đến việc VND điều chỉnh giảm 18,1%/14,3%/15,4% giả định tỷ suất LN lọc dầu năm 2023-25. Theo đó, dự phóng LN ròng năm 2023-25 của VND cũng giảm lần lượt là 7,9%/36,5%/18,7%.

Dự án Nâng cấp, mở rộng (NCMR) nhà máy lọc dầu Dung Quất điều chỉnh đã được Chính phủ phê duyệt vào tháng 5, tạo tiền đề để BSR triển khai dự án trong thời gian tới. Đây sẽ là động lực tăng trưởng của BSR trong dài hạn, thúc đẩy DT cũng như cải thiện khả năng sinh lời của công ty thông qua việc nâng cao tỷ trọng sản phẩm giá trị cao sau khi đi vào hoạt động từ Q1/28. Bên cạnh đó, trong ngắn hạn, VND kỳ vọng việc chuyển niêm yết sang HOSE sẽ là động lực tăng giá tiềm năng cho BSR. Hiện tại, công ty chỉ còn thiếu một tiêu chí liên quan đến các khoản nợ quá hạn để được niêm yết cổ phiếu trên HOSE. BSR đang phối hợp với các cơ quan chức năng giải quyết vấn đề này và đặt mục tiêu chuyển sàn trong Q3/23.

Giá mục tiêu theo phương pháp DCF được điều chỉnh giảm 17% xuống 22.600 đồng. VND duy trì khuyến nghị Khả quan với BSR nhờ tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn đến từ dự án NCMR nhà máy đã được phê duyệt, tiềm năng từ việc niêm yết cổ phiếu trên HOSE và vị thế tài chính vững mạnh.

Rủi ro giảm giá đến từ crack spread sản phẩm lọc dầu thấp hơn kỳ vọng và giá dầu tiếp tục giảm.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.