Phiên giao dịch ngày 5/9/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán BIDV – BSC

Duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu MWG

BSC duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu MWG (CTCP Đầu tư Thế giới Di động) và nâng giá mục tiêu phản ánh kì vọng trung hạn = 63.800 đồng/cp (Upside +21% so với giá đóng cửa ngày 29/8/2023) dựa trên PP DCF và SOTP.

Phiên giao dịch ngày 5/9/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

BSC duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu MWG

Luận điểm đầu tư: Quan điểm điều hành nhất quán và phù hợp với bối cảnh thị trường của MWG (như đề cập trong báo cáo lần đầu của BSC), dần chứng minh được hiệu quả:

(1) TGDĐ + ĐMX: đang nới lỏng những nút thắt về thị phần nhờ tín hiệu tích cực về tăng từ +5% đến +10% về thị phần trong 1H/2023 và kì vọng duy trì tăng trưởng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận trong 2-3 năm tới khi nhu cầu dần phục hồi.

(2) BHX: đạt điểm hiệu quả hoạt động vào cuối năm 2023 và cả năm 2024 ở mức biên LNHĐ 0,9%, dựa trên tăng trưởng doanh thu/CH/ tháng trung bình 7T/2023 từ +10% đến +15%YoY so với trước tái cấu trúc và từng bước tối ưu hoá hoạt động vào nửa cuối năm 2023.

(3) Các chuỗi khác ngưng mở rộng tập trung tối ưu hoá hoạt động để bảo vệ dòng tiền

Rủi ro đầu tư: Rủi ro từ nhu cầu tiếp tục suy yếu và biên lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng; Hiệu quả hoạt động của BHX thấp hơn kỳ vọng.

Khuyến nghị mua cổ phiếu FPT

So với báo cáo khuyến nghị mua gần nhất ngày 30/5/2023, Công cy CP FPT (HOSE: FPT) đã ghi nhận mức tăng giá tương đối ấn tượng +33% nhờ (1) FPT ghi nhận tăng trưởng cao so với cùng kỳ ở hai thị trường Nhật Bản và APAC bù đắp lại cho sự chậm lại của thị trường Mỹ (2) Khối giáo dục giữ vững đà tăng trưởng của năm 2022.

BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT với giá mục tiêu mới 108.000 đồng/cp dựa trên (1) năm định giá cơ sở được chuyển từ 2023 sang 2024 nhằm phản ánh triển vọng duy trì đà tăng trưởng mạnh của thị trường Nhật, APAC và sự hồi phục của thị trường Mỹ (2) mức P/E mục tiêu = 18 tương đương giai đoạn có cùng tăng trưởng 2021 – 2022.

Luận điểm đầu tư: (1) Triển vọng duy trì đà tăng trưởng mạnh ở hai thị trường Nhật và APAC trong 2023/2024; (2) Nhu cầu chi tiêu cho công nghệ thông tin (CNTT) hồi phục tại Mỹ. (3) Khối giáo dục giữ vững đà tăng trưởng của 2022 trong 2H.2023/2024; (4) Khối Viễn thông khó đạt tăng trưởng mạnh do mảng băng thông rộng đã bão hòa

Dự báo kết quả kinh doanh: Năm 2023, BSC dự báo FPT ghi nhận doanh thu thuần = 53.029 tỷ đồng (+20% yoy), LNST – CĐTS = 6.404 tỷ đồng (+21% yoy) thay đổi lần lượt 1%/4% so với báo cáo trước đó, EPS = 4.950 đồng/cp, PE FW 2023 = 18,8 lần.

Năm 2024, BSC đưa ra dự báo FPT ghi nhận doanh thu thuần = 63.860 tỷ đồng (+20% yoy), LNST – CĐTS = 7.741 (+21% yoy), EPS = 5.983 đồng/cp, PE FW 24 = 16 dựa trên giả định: (1) Thị trường Nhật/APAC tăng trưởng 30% yoy dựa trên triển vọng duy trì đà tăng trưởng mạnh trong 2024. (2) Thị trường Mỹ tăng trưởng 30% yoy dựa trên kỳ vọng nhu cầu chi tiêu CNTT hồi phục trong 2024. (3) Khối giáo dục +32% yoy dựa trên giả định FPT mở thêm 1 campus. (4) Khối viễn thông +10% yoy nhờ PayTV và Data Center.

Rủi ro: Nhu cầu đầu tư CNTT thấp hơn kỳ vọng ở các thị trường nước ngoài.

Công ty chứng khoán VNDirect – VND

VND đưa ra khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HAH

Tính tới cuối năm 2022, đội tàu container của công ty gồm 11 tàu với tổng sức chở đạt gần 16.000 TEU – chiếm gần 40% sức chở trong ngành vận tải container tại Việt Nam. Việc sở hữu quy mô đội tàu hàng đầu và có độ tuổi trung bình trẻ hơn so với ngành giúp CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HOSE: HAH) có thể đảm bảo duy trì cung cấp lịch tàu ổn định hàng tuần, có khả năng cân đối nguồn hàng, giảm thiểu chi phí và tránh được bối cảnh dư cung tàu hiện nay. Theo kế hoạch trong năm 2023-24, HAH dự kiến tiếp nhận 4 tàu container mới cỡ 1.800 TEU, nâng tổng sức chở đội tàu lên hơn 23.000 TEU vào cuối năm 2024. Cùng với kế hoạch mở rộng đội tàu, HAH cũng đang mở rộng địa bàn hoạt động sang khu vực nội Á từ cuối năm 2022 với các tuyến điển hình như HP – Khâm Châu hay HP – Quảng Châu. Điều này sẽ giúp HAH từng bước nâng cao thị phần vận tải container trong khu vực và đưa danh tiếng của HAH ra thị trường quốc tế.

VND kỳ vọng giá cước container thế giới sẽ giảm 80% svck và duy trì neo ở mức thấp trong năm 2023 do bối cảnh dư cung trên thị trường vận tải biển toàn cầu trước khi phục hồi trở lại và tăng khoảng gần 15% svck trong năm 2024 vì (1) áp lực lạm phát trên toàn cầu đang dần hạ nhiệt và (2) nhu cầu vận chuyển hàng hóa tăng trở lại trên các thị trường lớn. Bên cạnh đó, VND kỳ vọng giá trị xuất nhập khẩu (XNK) của Việt Nam sẽ lần lượt đạt mức tăng trưởng -9%/6% svck năm 2023-24.

VND dự phóng doanh thu thuần HAH giảm 17% svck trong 2023 trước khi tăng lại 31% svck trong 2024 do (1) VND kỳ vọng giá cước của HAH giảm hơn 20% trong năm 2023 theo biến động giá cước vận tải biển toàn cầu, tuy nhiên có thể tăng hơn 10% trong năm 2024 khi khi nhu cầu vận chuyển hàng hóa hồi phục trở lại và (2) dự báo sản lượng hoạt động khai thác tàu HAH giảm 5% svck trong 2023 trước khi tăng 25% svck trong 2024 nhờ công suất tàu được bổ sung tăng 23% khi HAH nhận thêm 2 tàu mới giai đoạn cuối 2023-24. Theo đó, lợi nhuận ròng HAH lần lượt đạt 449/516 tỷ đồng trong năm 2023-24.

VND đưa ra khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HAH với giá mục tiêu là 41.200đ/cp theo phương pháp định giá DCF. Động lực tăng giá tiềm năng là tăng trưởng doanh thu trong dài hạn nhờ khả năng khai thác mạnh mẽ đến từ đội tàu của doanh nghiệp. Rủi ro giảm giá bao gồm nhu cầu vận chuyển hàng hóa nội địa suy yếu so với dự kiến ảnh hưởng tới doanh thu của doanh nghiệp.

Công ty chứng khoán Bảo Việt – BVSC

Duy trì khuyến nghị tích cực cho cổ phiếu PVT

Tổng Công ty CP Vận tải Dầu khí (HOSE: PVT) công bố kết quả kinh doanh quý 2/2023 với doanh thu đạt 2.097 tỷ đồng (-7%YoY) và LNST-CĐTS đạt 297 tỷ đồng (+42,6%YoY). Biên lợi nhuận tăng mạnh từ 19,5% lên 22,8% chủ yếu nhờ đóng góp từ mảng vận tải dầu thô và LPG. Ngoài ra, LNST-CĐTS Q2 tăng mạnh nhờ đóng góp từ doanh thu thanh lý tàu Apollo Pacific và PVT Dragon. Tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu và LNST của PVT đạt 4.135 tỷ (-3,3% YoY) và 612 tỷ (+35,4% YoY), lần lượt hoàn thành 60,8% và 116% kế hoạch.

Năm 2023, Doanh thu và LNST-CĐTS kỳ vọng đạt 9.902 tỷ VNĐ (+9,4% yoy) và 1.036 tỷ (+20,9% yoy), chủ yếu nhờ vào: Giá cước tiếp tục duy trì ở mức cao trong năm 2023: ▪ Lệnh cấm vận từ EU sẽ khiến quãng đường vận chuyển xa hơn và và làm giảm năng lực vận chuyển của đội tàu thế giới; ▪ Số lượng tàu đóng mới trên số lượng tàu hiện hữu đang ở mức thấp nhiều năm (ở cả phân khúc tàu dầu thô và tàu dầu sản phẩm); ▪ Các nước xem xét hạn chế xuất khẩu nhiên liệu để chống lại việc giá dầu tăng cao và bổ sung cho lượng hàng tồn kho đang ở mức thấp.

Đóng góp từ việc mở rộng đội tàu: Từ đầu năm đến nay, PVT đã tiếp nhận thêm 8 tàu mới (trong đó có 4 tàu BBHP và 4 tàu mua trực tiếp). Dự kiến PVT sẽ tiếp nhận thêm 3 tàu (2 tàu BBHP, 1 tàu mua trực tiếp) trong tháng 9 và tháng 10 năm nay. Doanh thu các tàu mới đóng góp vào năm 2023 dự kiến là 605 tỷ.

Chi phí lãi vay hạ nhiệt giúp giảm áp lực tài chính cho công ty: Tính đến cuối Q2, 89% khoản vay dài hạn của PVT là VND và 76% khoản vay dài hạn có lãi suất thả nổi. Trong bối cảnh lãi suất cho vay VND hạ nhiệt từ đầu năm đến nay, BVSC kỳ vọng doanh nghiệp sẽ giảm bớt áp lực tài chính so với năm 2022. Ngoài ra, công ty đã linh hoạt chuyển sang hình thức BBHP (Bareboat Hire Purchase) với chi phí trả trước chỉ chiếm khoảng 10-20% giá tàu nhằm hạn chế ảnh hưởng từ chi phí lãi vay.

Định giá và khuyến nghị: BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM cho PVT với giá mục tiêu là 27.200 đồng/cổ phiếu. Rủi ro: Nhu cầu về dầu hạ nhiệt trở lại, ảnh hưởng đến nhu cầu vận tải.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.