Phiên giao dịch ngày 5/5/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Xem xét mua cổ phiếu NLG ở mức giá hiện tại

Công ty CP Đầu tư Nam Long (HOSE: NLG) công bố KQKD quý 1/2023 với doanh thu thuần đạt 235 tỷ đồng (-60% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 7 tỷ đồng (+10.8 lần YoY). Tổng doanh thu BĐS cốt lõi trong quý 1/2023 của NLG (bao gồm doanh thu từ các dự án liên doanh) đạt 1.5 nghìn tỷ đồng (+2.7 lần YoY), chủ yếu được hỗ trợ bởi việc bàn giao tại Mizuki Park Giai đoạn 2 & 3 (413 căn) - một dự án liên doanh ghi nhận ở lãi từ công ty liên kết và Southgate (107 căn Valora và 27 căn Ehome).

Phiên giao dịch ngày 5/5/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét mua cổ phiếu NLG ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5%.

Biên lợi nhuận gộp trong quý 1/2023 tăng đạt 67.9% so với 42.6% trong quý 1/2022 chủ yếu nhờ việc bàn giao các căn hộ Valora có biên lợi nhuận cao tại dự án Southgate, bù đắp cho khoản lỗ gộp trong quý 1/2023 từ mảng dịch vụ xây dựng và cho thuê. Tuy nhiên, chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) cao trong bối cảnh doanh thu thấp dẫn đến khoản lỗ từ HĐKD (EBIT) quý 1/2023 là 19 tỷ đồng so với lãi EBIT quý 1/2022 là 56 tỷ đồng.

Doanh số bán hàng trong quý 1/2023 của NLG thấp đạt 238 tỷ đồng (-91 YoY% nhưng +5% QoQ), trong đó 72% trong doanh số đến từ hai dự án tại TP. HCM: Mizuki Park Giai đoạn 2 & 3 và Akari City Giai đoạn 2. Doanh số bán hàng trong hai tuần đầu tiên của tháng 4 được cải thiện nhẹ đạt 196 tỷ đồng — tương đương 82% doanh số bán hàng trong quý 1/2023.

Mức Stock Rating của NLG ở mức 86 điểm cho nên FSC đánh giá tích cực mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồng thời, đồ thị giá của NLG đóng cửa tăng 7% và vượt mức kháng cự ngắn hạn 32.40 với khối lượng giao dịch tăng mạnh trên mức khối lượng trung bình 20 phiên. Ngoài ra, đồ thị giá vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ngắn hạn cho nên đồ thị giá có thể sẽ giằng co quanh mức 32.40 trước khi vượt hoàn toàn mức kháng cự này.

Xu hướng ngắn hạn của NLG cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5% và tăng dần tỷ trọng cổ phiếu khi xu hướng ngắn hạn của thị trường tích cực hơn.

Công ty chứng khoán Tiên Phong - TPS

Cổ phiếu BMP đang giao dịch ở mức P/E forward 9,8 lần

Công ty CP Nhựa Bình Minh (HOSE: BMP) là doanh nghiệp sản xuất nhựa top đầu Việt Nam với thị phần lớn nhất khu vực miền nam và thứ 2 cả nước. Doanh nghiệp chuyên sản xuất các loại ống nhựa xây dựng hạ tầng và xây dựng dân dụng.

Công ty ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý I với doanh thu và lợi nhuận sau thuế gia tăng mạnh, đạt lần lượt 1.450 tỷ đồng (tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái) và 281 tỷ đồng (tăng 120% so với cùng kỳ năm ngoái). Kết quả khả quan trong quý đầu năm được thúc đẩy từ (1) sản lượng tiêu thụ phục hồi, ước đạt 25,5 nghìn tấn (tăng 12,5%); và (2) tỷ suất lợi nhuận gia tăng.

Kể từ quý III/2021, biên lợi nhuận của BMP liên tục mở rộng nhờ chênh lệch giá bán thành phẩm so với giá nguyên liệu. Tại thị trường cạnh tranh, giá hạt nhựa - nguyên liệu đầu vào của BMP đang trong xu hướng giảm mạnh do giá dầu giảm và nhu cầu yếu. Tại quý I/2023, BMP ghi nhận biên lợi nhuận đạt cao nhất, đạt 38,5%.

Cổ phiếu đang cho mức sinh lời từ cổ tức hấp dẫn. Với kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh trong 2022 cùng tiềm lực tài chính dồi dào, dư nợ và chi phí đầu tư mới thấp, BMP đang gia tăng mức chi trả cổ tức với tỷ lệ chi trả 84% cho 2022 (99% nguồn lợi nhuận sau thuế). Qua năm 2023, doanh nghiệp đề xuất chi trả cổ tức tối thiểu 50% nguồn lợi nhuận sau thuế.

Định giá: Cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E forward 9,8 lần, tương đương trung vị ba năm gần nhất. Rủi ro: Biến động giá nguyên liệu; áp lực chốt lời ngắn hạn khi cổ phiếu đã tăng hơn 35% kể từ tháng 3/2023.

Công ty chứng khoán Bảo Việt – BVSC

Hạ khuyến nghị xuống trung lập cho cổ phiếu DGW

BVSC chia sẻ quan điểm tương tự với Ban lãnh đạo Công ty CP Thế Giới Số (HOSE: DGW), kỳ vọng nhu cầu sẽ cải thiện nhẹ trong nửa cuối năm 2023, trước khi phục hồi có ý nghĩa từ năm 2024. Quan điểm của BVSC dựa trên (1) cải thiện rõ ràng hơn từ vĩ mô của Việt Nam; (2) nhu cầu thay thế từ người tiêu dùng trong giai đoạn dồn nén FY21-22; và (3) đóng góp đầy đủ hơn từ việc phân phối các thương hiệu mới, bao gồm: Westinghouse (sản phẩm đồ gia dụng từ Mỹ) và Lotte Chilsung (đồ uống của Hàn Quốc).

Dự báo mới của BVSC cho thấy lợi nhuận ròng của DGW sẽ giảm 34,7% y/y trong năm 2023, phục hồi 29,4% trong năm 2024 và tăng trưởng 23,5% trong năm 2025.

Tóm tắt điều chỉnh dự báo KQKD: Do triển vọng nhu cầu yếu hơn dự kiến, chúng tôi điều chỉnh giảm đáng kể dự báo lợi nhuận ròng 2023-25 cho DGW, giảm trung bình 29.6%. BVSC điều chỉnh giảm dự báo do cả:

Giả định doanh thu giảm, đặc biệt là doanh thu điện thoại di động và laptop, vốn là hàng không thiết yếu và có thể mất nhiều thời gian để phục hồi rõ rệt; và giả định BLN giảm do chia sẻ khó khăn với người dùng cuối và kích cầu.

BVSC điều chỉnh giảm 26,1% giá mục tiêu cho DGW theo phương pháp DCF xuống 36.967 đồng/cp (so với 50.000 đồng trước đây), do việc chuyển cơ sở định giá sang giữa 2024 phần nào bù đắp mức giảm 29,6% trong dự báo KQKD giai đoạn 2023-25. Ở giá mục tiêu mới, BVSC định giá DGW ở mức P/E hợp lý là 12,0x (đến giữa 2024). BVSC hạ khuyến nghị cho DGW xuống Neutral từ Outperform trước đó, do upside mới ở mức khiêm tốn là 10,0%.

Ở mức giá hiện tại, DGW đang giao dịch tại P/E là 10,9x (giữa-FY24), 9,4x (2024), hợp lý so với triển vọng ngắn hạn vẫn thách thức. BVSC khuyến nghị các nhà đầu tư tăng tỷ trọng khi hồ sơ risk-reward hấp dẫn hơn.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.