Phiên giao dịch ngày 3/8/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán Bảo Việt – BVSC

Khuyến nghị tích cực cổ phiếu MBB

Ngân hàng TMCP Quân Đội (MBBank, HOSE: MBB) đã công bố BCTC quý 2/2023 với tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt là 11.561 tỷ đồng (+3% YoY) và 4.893 tỷ đồng (+5,8% YoY). Kết quả kinh doanh của MBBank tăng trưởng chủ yếu đến từ tín dụng mở rộng 20,6% so với cùng kỳ giúp cho thu nhập lãi thuần tăng 5,7% YoY.

Phiên giao dịch ngày 3/8/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Cuối quý 2/2023, tín dụng của MBBank đạt mức 561.061 tỷ đồng, tăng 20,6% yoy và 10,6% YTD. Tiền gửi khách hàng đạt mức 475.406 tỷ đồng cuối quý 2/2023, tăng 5,1% QoQ tương đương với mức tăng 7,2% YTD.

Quý 2/2023, tỷ lệ CASA của MBBank đạt mức 37,1%, tăng lên 1,6% so với quý liền kề. Kỳ vọng lãi suất huy động giảm nhanh sẽ hỗ trợ cho sự phục hồi NIM của MBBank trong nửa cuối năm 2023. BVSC ước tính NIM cả năm 2023 của MBB ở mức 5,19% giảm 34 bps so với năm 2022.

Các chỉ số phản ánh chất lượng tài sản cuối quý 2/2023 giao động quanh mức của quý 1/2023. Cụ thể như: NPL ở mức 1,44%, giảm 31 bps so với quý liền kề; nợ nhóm 2/cho vay khách hàng tăng 13 bps so với quý liền kề; số ngày phải thu ở mức 49 ngày, tăng 6 ngày so với quý liền kề và tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 156%, tăng thêm 18% so với quý liền kề.

Quan điểm đầu tư: MBBank là ngân hàng hàng đầu, cung cấp giải pháp tài chính toàn diện, hiệu quả hoạt động cao và có tốc độ tăng trưởng nhanh trong nhiều năm qua. Cùng với đó BVSC kỳ vọng MBBank sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng nhờ lãi suất đang giảm nhanh về mức thấp và nền kinh tế hồi phục từ nửa sau năm 2023. Do đó, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM cổ phiếu MBB với mức giá mục tiêu là 22.700 đồng/cp (cao hơn 20,4 % so mức giá đóng cửa tại ngày 1/8/2023 là 18.850 đồng/cp).

Công ty Chứng khoán Vietcap – VCI

Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT

VCI duy trì khuyến nghị mua đối với Công ty CP FPT (FPT) và giữ quan điểm tích cực về triển vọng tăng trưởng dài hạn của các mảng kinh doanh chính của công ty: Công nghệ thông tin toàn cầu, Giáo dục và Dịch vụ Viễn thông.

VCI tăng giá mục tiêu thêm 1% khi tăng nhẹ dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2023-2025 thêm 2% (tăng lần lượt 0%/2%/2% cho dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023/24F/25) do VCI dự báo lợi nhuận cao hơn cho mảng công nghệ thông tin toàn cầu và Giáo dục.

Giá mục tiêu của VCI tương ứng P/E năm 2023/24 của FPT ở mức 24/19 lần, VCI cho rằng con số này là hợp lý dựa trên triển vọng lợi nhuận mạnh mẽ và ổn định của công ty. VCI dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS giai đoạn 2023-25 đạt 24%.

Công ty chứng khoán Phú Hưng - PHS

Khuyến nghị mua cổ phiếu NT2

Trong nửa đầu năm 2023, Doanh thu thuần của công ty đạt 4.366 tỷ đồng (-7% YoY) và LNST giảm mạnh xuống còn 378 tỷ đồng (-28% YoY), lần lượt hoàn thành 53% và 56% so với dự báo của PHS cho năm 2023F. Những mức sụt giảm này chủ yếu do giá bán điện trung bình giảm 5% và theo đó là Biên lợi nhuận gộp giảm do sự cạnh tranh gay gắt từ nhiệt điện than, vốn đã vượt qua tình trạng thiếu hụt nguyên liệu đầu vào trên toàn quốc kể từ đầu năm 2023.

PHS cho rằng trở ngại trong KQKD sẽ kéo dài trong cả năm 2023. Theo đó, Doanh thu thuần có thể giảm xuống 8.174 tỷ đồng (-7% YoY) và LNST có thể giảm mạnh xuống 671 tỷ đồng (-24,1% YoY). Kể từ quý 1/2023, Biên lợi nhuận gộp đã giảm nhẹ khi giá bán (giá hợp đồng) sụt giảm bởi giá khí giảm và sản lượng bán cũng giảm do nhiệt điện than quay trở lại (nhờ chi phí đầu vào thấp) trong bối cảnh kinh tế còn nhiều khó khăn.

Tương tự, tỷ suất lợi nhuận ròng đã bị bào mòn do chi phí hoạt động cao mặc dù chi phí lãi vay ở mức thấp, do các khoản vay giảm đáng kể qua các thời kỳ (tỷ lệ Nợ/VCSH là gần 7,5% vào ngày 30/6/2023). Tuy nhiên, xét đến việc mảng thủy điện yếu kém có thể hỗ trợ cho CGM trong nửa cuối năm 2023, PHS kỳ vọng Biên lợi nhuận gộp và Biên lợi nhuận ròng sẽ phục hồi nhẹ và ổn định ở mức 10% và 8% trong cả năm.

Điểm nhấn đầu tư: Lợi nhuận có thể duy trì mức tăng trưởng đi ngang trong năm 2023F, bất chấp việc nhà máy phải tạm dừng trong thời gian dài để thực hiện đại tu. Đó là nhờ triển vọng tươi sáng của nhiệt điện, do hiện tượng La Nina đã qua đi từ đầu năm 2023 và cuốn đi ưu thế thuận lợi của thủy điện. Theo đó, PHS dự báo tổng sản lượng có thể đạt khoảng 4.006 triệu kWh trong năm 2023F, gần tương đương với mức thực hiện trong năm 2022.

Công ty đang tăng tốc giảm nợ và củng cố hoạt động kinh doanh trong bối cảnh lãi suất tăng cao. Điều này cho phép công ty đảm bảo lợi nhuận và tỷ lệ chi trả cổ tức cao trong tương lai.

Sử dụng phương pháp DCF và P/E, PHS ước tính giá trị hợp lý là 32.500 đồng/cổ phiếu. Do đó, PHS đưa ra khuyến nghị MUA với mức tăng giá tiềm năng là 11%. Định giá này đã tính đến kế hoạch đại tu nhà máy của NT2 trong năm 2023, dự kiến kéo dài 44 ngày, khiến cho sản lượng chỉ đạt mức tương đương 2022 thay vì tăng trưởng như dự báo trước đó của PHS.

Rủi ro: Biến động bất lợi của giá khí tự nhiên; Sự thay đổi bất lợi trong chính sách điều hành của chính phủ; Rủi ro suy thoái kinh tế ngày càng rõ nét.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.