Nhiều mảng kinh doanh của Viglacera (VGC) chịu áp lực trong quý IV/2025

28/01/2026 - 18:005 phút đọc

(Banker.vn) Biên lợi nhuận quý IV/2025 của Viglacera chịu áp lực từ diện tích bàn giao KCN giảm, hiệu quả yếu của mảng kính xây dựng và sự dịch chuyển cơ cấu doanh thu.

Doanh thu tăng nhưng lợi nhuận cốt lõi chịu áp lực

Theo báo cáo tài chính quý IV/2025 vừa được công bố, Tổng công ty Viglacera – CTCP (VGC) ghi nhận bức tranh kinh doanh có sự phân hóa rõ rệt giữa tăng trưởng doanh thu và diễn biến lợi nhuận cốt lõi.

margin: 15px auto;" />

Cụ thể, trong quý IV/2025, Viglacera đạt doanh thu thuần gần 4.000 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng vật liệu xây dựng, với doanh thu tăng 9% so với cùng kỳ trong bối cảnh nhu cầu thị trường cải thiện trong những tháng cuối năm. Ngược lại, doanh thu liên quan đến cho thuê đất khu công nghiệp giảm 7% khi diện tích bàn giao chỉ đạt khoảng 35 ha, thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm 2024.

Mặc dù doanh thu tăng trưởng, biên lợi nhuận gộp hợp nhất trong quý IV/2025 chỉ đạt 33%, giảm nhẹ so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc biên lợi nhuận gộp mảng khu công nghiệp suy giảm mạnh, chỉ còn hơn 61%, trong khi nền so sánh của cùng kỳ năm trước ở mức cao. Bên cạnh đó, mảng vật liệu xây dựng, đặc biệt là kính xây dựng tiếp tục ghi nhận hiệu quả thấp khi biên lợi nhuận gộp âm, qua đó kéo giảm lợi nhuận chung của toàn doanh nghiệp.

Diễn biến này khiến lợi nhuận sau thuế cốt lõi trong quý IV/2025 chỉ đạt 344 tỷ đồng, giảm 36% so với cùng kỳ. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế báo cáo lại tăng nhẹ 3%, đạt 552 tỷ đồng, chủ yếu nhờ khoản hoàn nhập dự phòng sửa chữa nguội kính với giá trị lớn. Khoản thu nhập bất thường này đã giúp bù đắp phần nào sự suy giảm của lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính, nhưng cũng cho thấy khoảng cách đáng kể giữa lợi nhuận cốt lõi và lợi nhuận ghi nhận trên báo cáo tài chính.

Tính chung cả năm 2025, Viglacera đạt doanh thu hơn 13.300 tỷ đồng, tăng 12% so với năm trước và hoàn thành kế hoạch đề ra. Lợi nhuận sau thuế cốt lõi đạt khoảng 1.180 tỷ đồng, tăng 5% so với năm 2024, phản ánh sự cải thiện nhất định trong hoạt động sản xuất – kinh doanh cốt lõi. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế báo cáo đạt 1.403 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ, nhờ tác động tích cực từ các khoản hoàn nhập dự phòng và thu nhập khác.

Xét về cơ cấu doanh thu, mảng vật liệu xây dựng tiếp tục đóng vai trò trụ cột khi mang về hơn 8.600 tỷ đồng trong năm 2025, tăng 10% so với năm trước. Doanh thu từ cho thuê đất khu công nghiệp và dịch vụ tiện ích cũng tăng nhẹ, dù diện tích bàn giao giảm, nhờ mức giá cho thuê bình quân cao hơn. Ngược lại, hiệu quả sinh lời của một số mảng, đặc biệt là kính xây dựng, vẫn là điểm cần theo dõi trong bối cảnh biên lợi nhuận chưa cho thấy sự phục hồi rõ rệt.

Mở rộng khu công nghiệp, đẩy mạnh nhà ở xã hội

Song song với kết quả kinh doanh, năm 2025 cũng ghi nhận những bước đi mở rộng đáng chú ý của Viglacera trong lĩnh vực khu công nghiệp. Doanh nghiệp cho biết đã liên tiếp khởi công KCN Sông Đốc II giai đoạn 2, KCN Dốc Đá Trắng, KCN Trấn Yên giai đoạn 1 và được chấp thuận chủ đầu tư KCN số 01 tại Hưng Yên. Qua đó, tổng số khu công nghiệp do Viglacera phát triển tăng lên 17 khu, với quỹ đất hơn 5.000 ha. Hệ thống khu công nghiệp này hiện đã thu hút khoảng 450 nhà đầu tư, với tổng vốn FDI lũy kế ước đạt 25 tỷ USD, chủ yếu đến từ các tập đoàn hoạt động trong lĩnh vực công nghệ cao.

Ở mảng bất động sản nhà ở, Viglacera tiếp tục đẩy mạnh phân khúc nhà ở xã hội. Doanh nghiệp đang triển khai hai dự án trọng điểm gồm CT3 Kim Chung (Thăng Long Green City) và Tiên Dương 1 (Tiên Dương Park City), với tổng quy mô hơn 4.700 căn hộ. Riêng trong năm 2025, công ty đã hoàn thành khoảng 8.000 căn nhà ở xã hội và nhà ở công nhân, đồng thời chuẩn bị quỹ đất sạch để phát triển thêm khoảng 10.000 căn trong giai đoạn tiếp theo.

Bước sang năm 2026, Viglacera đặt mục tiêu doanh thu đạt 15.300 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.820 tỷ đồng. Nếu hoàn thành, đây sẽ là mức doanh thu cao nhất của doanh nghiệp kể từ khi đi vào hoạt động, phản ánh kỳ vọng vào sự phục hồi của mảng vật liệu xây dựng cùng tiến độ khai thác quỹ đất khu công nghiệp.

Về tình hình tài chính, tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của Viglacera đạt 26.441 tỷ đồng, tăng hơn 6% so với đầu năm. Đáng chú ý, lượng tiền và tiền gửi ngân hàng tăng gần 39%, lên 4.585 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho giảm nhẹ còn 4.017 tỷ đồng. Giá trị tài sản cố định giảm 4%, xuống 5.778 tỷ đồng, còn tài sản dở dang duy trì ở mức gần tương đương đầu năm, khoảng 5.924 tỷ đồng.

Ở bên kia bảng cân đối kế toán, tổng nợ phải trả của Viglacera tại thời điểm cuối quý IV/2025 đạt hơn 14.869 tỷ đồng, trong đó nợ vay chiếm 5.585 tỷ đồng, tăng 16% so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu đạt trên 11.571 tỷ đồng, bao gồm 4.483 tỷ đồng vốn góp của chủ sở hữu, 1.609 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và 1.753 tỷ đồng quỹ đầu tư phát triển.