Giai đoạn huy động vốn mới và kế hoạch tái cấu trúc xoay quanh Aqua City

Tâm điểm tiến trình tái cấu trúc của Tập đoàn Novaland (NVL) được cho là sẽ xoay quanh dự án Aqua City, đây là dự án có quy mô 1.000 ha tại Đồng Nai, được Novaland mô tả là dự án có vai trò then chốt trong định hướng phát triển. Sau bốn năm vướng mắc pháp lý, dự án đã có bước tiến mới khi được tháo gỡ một số điểm nghẽn quan trọng. Theo thông tin từ doanh nghiệp, lộ trình pháp lý dự kiến sẽ kéo dài đến khoảng giữa năm 2026, song các tiến triển gần đây được đánh giá là tạo điều kiện cho việc nối lại hoạt động triển khai.

Các ngân hàng cũng đã đưa ra cam kết tín dụng hơn 18.000 tỷ đồng cho giai đoạn 2025–2027 nhằm phục vụ dự án. Trong bối cảnh thị trường có dấu hiệu ổn định hơn, Novaland cho biết sẽ đẩy nhanh tiến độ triển khai và bàn giao các hạng mục đủ điều kiện.

Cổ phiếu NVL từng ghi nhận những phiên tăng sau các thông tin cập nhật liên quan đến dự án, nhưng diễn biến này không kéo dài. Một phần biến động thị giá được cho là phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư khi xem xét tổng thể bức tranh tài chính hiện tại của doanh nghiệp.

Trong Nghị quyết mới nhất, Novaland cho biết ngày 4/12 tới đây sẽ chốt danh sách cổ đông để lấy ý kiến bằng văn bản về phương án liên quan đến khoản vay có quyền chuyển đổi thành cổ phần. Chi tiết của phương án này hiện vẫn chưa được doanh nghiệp công bố. Đây là một phần trong tiến trình tái cấu trúc mà tập đoàn đang triển khai từ đầu năm đến nay.

Thực trạng tài chính và áp lực dòng tiền cần theo dõi

Theo báo cáo tài chính quý III/2025, Novaland ghi nhận dư nợ vay hơn 64.000 tỷ đồng, trong đó gần một nửa là nợ trái phiếu. Cơ cấu nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn, tạo nên áp lực nhất định đối với dòng tiền trong bối cảnh doanh nghiệp vẫn đang tái cơ cấu danh mục dự án.

Trong thời gian qua, doanh nghiệp chậm thực hiện một số nghĩa vụ lãi và gốc trái phiếu, dẫn tới nhu cầu xoay vòng vốn gia tăng. Tài sản có thể bán để thu hồi vốn ngay theo ghi nhận của doanh nghiệp vào khoảng 10.000 tỷ đồng, phần còn lại chủ yếu là các dự án đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý hoặc thi công.

Những yếu tố này khiến nhà đầu tư theo dõi sát sao tiến độ tái cấu trúc tài chính cũng như kế hoạch huy động vốn mới mà Novaland dự kiến trình cổ đông. Việc sử dụng các công cụ như khoản vay có quyền chuyển đổi được xem là một trong những giải pháp doanh nghiệp cân nhắc trong quá trình này.

Trên thị trường, phiên 25/11 ghi nhận NVL giảm 3,16%, xuống 15.300 đồng/cổ phiếu. Biến động này diễn ra cùng thời điểm Novaland công bố hai thông tin đáng chú ý gồm kế hoạch vay vốn mới và kế hoạch bán công ty con.

Diễn biến trái phiếu, thay đổi cấu trúc sở hữu và các giao dịch nội bộ

Song song với các kế hoạch về vốn, Novaland vẫn đang xử lý những vấn đề liên quan đến trái phiếu sau kết luận thanh tra vừa qua. Một số doanh nghiệp trong hệ sinh thái Novaland bị xác định có vi phạm trong quá trình phát hành trái phiếu. Trong đó, lô trái phiếu 2.300 tỷ đồng của No Va Thảo Điền đã rơi vào tình trạng “Sự kiện Vi phạm” và trái chủ yêu cầu doanh nghiệp mua lại trước hạn. Với các lô trái phiếu đang trong giai đoạn rà soát, một số vấn đề tiếp theo phụ thuộc vào quá trình làm việc giữa doanh nghiệp và trái chủ.

Về kế hoạch bán công ty con đã được đề cập ở trên, Novaland đã công bố kế hoạch bán Công ty Ngôi Nhà Mega. Trước khi triển khai bán vốn, doanh nghiệp đã điều chỉnh lại cấu trúc nội bộ khi sử dụng 47,06% vốn tại Công ty CP Đầu tư Địa ốc No Va và phần lớn vốn tại Công ty CP BĐS An Phát để góp thêm vào Ngôi Nhà Mega. Sau đợt điều chỉnh này, vốn điều lệ Ngôi Nhà Mega tăng từ 212 tỷ đồng lên hơn 5.400 tỷ đồng.

Ngoài ra, Novaland cũng có động thái giảm tỷ lệ sở hữu tại Thành phố Aqua, đây là đơn vị liên quan trực tiếp đến Aqua City. Việc điều chỉnh vốn giữa các pháp nhân trong cùng hệ sinh thái được doanh nghiệp thực hiện đồng thời với kế hoạch tái cấu trúc tổng thể.

Hiện các kế hoạch tiếp theo về khoản vay chuyển đổi và chi tiết quá trình tái cấu trúc vẫn đang chờ Novaland công bố thêm. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi các bước đi của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường bất động sản và trái phiếu đang có sự thay đổi về chính sách và điều kiện tiếp cận vốn.