Một cổ phiếu sàn HNX giảm 94% vẫn chưa thấy đáy, lộ quá khứ từng dính thao túng

07/11/2025 - 06:234 phút đọc

(Banker.vn) Một cổ phiếu lao dốc không phanh, mất tới 94% giá trị chỉ sau hơn một năm, trở thành một trong những mã giảm sâu nhất sàn HNX.

Công ty CP GKM Holdings (HNX: GKM) vừa có văn bản gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) nhằm giải trình về diễn biến bất thường của cổ phiếu GKM sau khi mã này giảm sàn liên tiếp 5 phiên, từ ngày 23/10 đến 31/10/2025, khiến thị giá rơi từ 4.200 đồng xuống 2.700 đồng/cổ phiếu.

margin: 15px auto;" />

Theo phía doanh nghiệp, đợt giảm mạnh này có thể xuất phát từ tác động tâm lý của nhà đầu tư sau khi HNX liên tiếp đưa cổ phiếu GKM vào diện cảnh báo, kiểm soát và hạn chế giao dịch.

Cụ thể, ngày 22/9/2025, HNX ban hành Quyết định số 1116/QĐ-SGDHN về việc đưa cổ phiếu GKM vào diện bị kiểm soát, do công ty chậm nộp báo cáo tài chính bán niên 2025 đã được soát xét quá 30 ngày so với thời hạn quy định. Quyết định này được ban hành theo Điều 37 Quy chế niêm yết và giao dịch chứng khoán niêm yết (ban hành kèm Quyết định số 22/QĐ-HĐTV ngày 18/4/2025 của Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam).

Ngay sau đó, ngày 18/9/2025, cổ phiếu GKM còn bị đưa vào diện cảnh báo theo Quyết định số 1115/QĐ-SGDHN, do báo cáo tài chính năm 2024 bị kiểm toán đưa ra ý kiến ngoại trừ.

Đỉnh điểm là ngày 4/10/2025, HNX tiếp tục ban hành Quyết định số 1215/QĐ-SGDHN, hạn chế giao dịch cổ phiếu GKM, chỉ cho phép mua bán vào phiên thứ Sáu hàng tuần kể từ ngày 8/10/2025. Các động thái liên tiếp này khiến cổ phiếu GKM mất thanh khoản nghiêm trọng, kéo theo áp lực bán tháo và đẩy thị giá về mức thấp nhất kể từ khi niêm yết.

Doanh nghiệp cho biết đã hoàn tất việc nộp báo cáo tài chính bán niên 2025 và cam kết khắc phục các vi phạm về công bố thông tin, đồng thời công khai giải trình trên website chính thức (www.khangminhgroup.com) vào ngày 30/10/2025. Tuy nhiên, thông tin trên được công bố khá muộn, “có thể đã ảnh hưởng đến tâm lý và quyết định giao dịch của nhà đầu tư”, theo GKM.

Trên thực tế, chuỗi lao dốc của GKM không chỉ diễn ra mới đây mà kéo dài từ nửa cuối năm 2024. Thậm chí, khi thị trường chung tăng mạnh trong năm 2025, cổ phiếu GKM vẫn gần như đi ngang và giao dịch dưới mệnh giá. Từ đỉnh 2 năm tại 42.000 đồng/cổ phiếu (ngày 6/8/2024), mã này đã rơi tới 94%, xuống chỉ còn 2.700 đồng như đã nói ở trên, tương đương mức giảm thuộc nhóm sâu nhất trên sàn HNX.

GKM Holdings tiền thân là Công ty CP Khang Minh Group, được thành lập ngày 23/9/2010 tại Hà Nam, khởi đầu với lĩnh vực sản xuất vật liệu xây dựng không nung. Cổ phiếu GKM chính thức niêm yết trên HNX từ năm 2017, từng được xem là doanh nghiệp tiên phong trong sản xuất gạch nhẹ và vật liệu xanh.

Tuy nhiên, từ năm 2023, Khang Minh Group tái cấu trúc thành mô hình holdings, đổi tên thành GKM Holdings, chuyển hướng sang đầu tư tài chính, đồng thời thoái vốn khỏi hai công ty con trong mảng nhôm và đá thạch anh. Sự thay đổi mô hình này, theo giới đầu tư đang có phần khiến công ty thiếu rõ ràng về định hướng kinh doanh cốt lõi, làm gia tăng rủi ro định giá trên thị trường.