Lãi lớn nhờ chuyển nhượng dự án, tăng trưởng cho thuê của Vincom Retail (VRE) vẫn ổn định

27/01/2026 - 11:094 phút đọc

(Banker.vn) Lợi nhuận Vincom Retail tăng mạnh trong năm 2025 nhờ thương vụ chuyển nhượng dự án, trong khi trụ cột cốt lõi là cho thuê tiếp tục duy trì đà vận hành ổn định.

Báo cáo tài chính quý IV/2025 của Công ty CP Vincom Retail (VRE) cho thấy bức tranh kinh doanh có sự phân hóa rõ rệt giữa lợi nhuận và hoạt động cốt lõi.

margin: 15px auto;" />

Cụ thể, trong quý IV/2025, Vincom Retail đạt doanh thu thuần khoảng 2.300 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 2.659 tỷ đồng, tăng tới 145% so với quý IV/2024. Theo thuyết minh, động lực chính đến từ việc doanh nghiệp hoàn tất chuyển nhượng dự án Vincom Center Nguyễn Chí Thanh, mang lại khoản lãi trước thuế xấp xỉ 1.900 tỷ đồng, đúng như định hướng đã được ban lãnh đạo chia sẻ trước đó tại các buổi gặp gỡ nhà đầu tư.

Nếu nhìn trên bình diện cả năm, Vincom Retail ghi nhận doanh thu thuần 8.837 tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với năm 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ vẫn đạt 6.446 tỷ đồng, tăng 57% so với năm trước và cơ bản hoàn thành các chỉ tiêu dự báo. Trong cơ cấu doanh thu, mảng cho thuê bán lẻ tiếp tục đóng vai trò chủ lực, chiếm khoảng 95%, trong khi hoạt động bán bất động sản chỉ đóng góp tỷ trọng nhỏ và có xu hướng thu hẹp rõ rệt.

Đáng chú ý, nếu loại trừ ảnh hưởng từ thương vụ chuyển nhượng Vincom Center Nguyễn Chí Thanh, lợi nhuận sau thuế năm 2025 của Vincom Retail vẫn tăng khoảng 23% so với năm 2024. Điều này phản ánh nền tảng vận hành của mảng cho thuê bán lẻ vẫn đang được cải thiện, dù tốc độ tăng trưởng không còn ở mức cao như giai đoạn phục hồi sau dịch.

Trong năm 2025, doanh thu từ cho thuê bán lẻ đạt khoảng 8.400 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp mảng này đạt 4.621 tỷ đồng, tăng 5%, trong khi thu nhập hoạt động ròng (NOI) tăng chậm hơn, ở mức 3%. Biên NOI trong quý IV có xu hướng giảm so với cùng kỳ, chủ yếu do doanh nghiệp trích lập dự phòng liên quan đến một khách thuê thuộc nhóm ngành giải trí. Nếu loại trừ yếu tố dự phòng, biên NOI cho thuê vẫn duy trì xu hướng ổn định, phản ánh hiệu quả khai thác tài sản không suy giảm đáng kể.

Về hoạt động vận hành, Vincom Retail tiếp tục mở rộng mạng lưới trong năm qua với gần 120.000 m² sàn bán lẻ mới được đưa vào khai thác, nâng tổng số trung tâm thương mại đang vận hành lên 90 điểm, tương ứng gần 1,91 triệu m² diện tích cho thuê. Tỷ lệ lấp đầy trung bình toàn hệ thống đạt 88,1%, tăng 2,7 điểm phần trăm so với năm trước, trong khi lưu lượng khách đến các trung tâm thương mại tăng khoảng 21%, cho thấy sức cầu tiêu dùng tại các điểm bán lẻ hiện đại vẫn duy trì tích cực.

Bước sang năm 2026, ban lãnh đạo Vincom Retail cho biết định hướng điều hành sẽ thận trọng hơn trong bối cảnh không còn các khoản thu nhập bất thường từ chuyển nhượng dự án. Trên cơ sở loại trừ Vincom Center Nguyễn Chí Thanh, doanh nghiệp đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số đối với doanh thu cho thuê bán lẻ và lợi nhuận cốt lõi, với các động lực chính đến từ cải thiện hiệu suất khai thác, thu nhập lãi từ tiền đặt cọc và mức đóng góp gia tăng của mảng dịch vụ quản lý tại các mô hình khu phố thương mại mới.

Về mở rộng mạng lưới, Vincom Retail dự kiến khai trương thêm một trung tâm thương mại Vincom Plaza tại khu đô thị Wonder City (Hà Nội) trong năm 2026, với diện tích sàn bán lẻ khoảng 27.000 m², không thay đổi so với kế hoạch đã được doanh nghiệp công bố tại cuộc họp kết quả kinh doanh tháng 10. Trong khi đó, mảng bán bất động sản được dự báo chỉ đóng góp ở mức hạn chế trong ngắn hạn, khi kế hoạch mở bán và ghi nhận lợi nhuận từ một số dự án shophouse được dời sang các năm sau.