Kinh doanh ngày một kém sắc, doanh nghiệp xi măng này đối diện nguy cơ rời sàn HOSE

23/01/2026 - 16:013 phút đọc

(Banker.vn) Kinh doanh kém sắc, lỗ lũy kế phình to và chi phí ngày càng nặng gánh, một doanh nghiệp xi măng trên HOSE đang tiến sát ranh giới hủy niêm yết.

Công ty CP Xi măng VICEM Hải Vân (HOSE: HVX) vừa công bố BCTC quý 4/2025 với bức tranh kinh doanh tiếp tục kém tích cực khi ghi nhận khoản lỗ gần 14 tỷ đồng, đánh dấu quý thua lỗ thứ 11 liên tiếp. Dù doanh thu trong kỳ đạt gần 105 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ, nhưng kết quả này vẫn chưa đủ bù đắp áp lực chi phí ngày càng gia tăng.

margin: 15px auto;" />

Theo giải trình của doanh nghiệp, thị trường tiêu thụ xi măng tại khu vực miền Trung – Tây Nguyên đang chịu cạnh tranh gay gắt khi nhiều thương hiệu giá rẻ ngoài hệ thống VICEM mở rộng hiện diện. Để giữ thị phần, HVX buộc phải tăng sản lượng và đẩy mạnh tiêu thụ, qua đó làm suy giảm biên lợi nhuận.

Đáng chú ý, trong quý 4/2025, Công ty không sản xuất và tiêu thụ clinker do thị trường không có nhu cầu, trong khi chi phí sản xuất cao và bất lợi về logistics. Việc dừng sản xuất clinker khiến toàn bộ chi phí cố định của nhà máy xi măng Vạn Ninh, gồm khấu hao tài sản cố định, chi phí giải phóng mặt bằng và phân bổ chi phí sửa chữa – được hạch toán vào chi phí khác, với giá trị hơn 10 tỷ đồng.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần của HVX đạt hơn 431 tỷ đồng, tăng 24% so với năm trước, song Công ty vẫn ghi nhận lỗ ròng gần 46 tỷ đồng. Đây cũng là năm thua lỗ thứ ba liên tiếp của Xi măng VICEM Hải Vân. Tính đến cuối năm 2025, khoản lỗ lũy kế của doanh nghiệp đã vượt 142 tỷ đồng, trong khi tổng tài sản giảm 13% so với đầu năm, còn xấp xỉ 527 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh thua lỗ kéo dài khiến cổ phiếu HVX đứng trước nguy cơ bị hủy niêm yết bắt buộc. Trước đó, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) đã đưa HVX vào diện kiểm soát từ ngày 19/3/2025 do lợi nhuận sau thuế trên BCTC kiểm toán năm 2023 và 2024 đều âm.

Đến ngày 19/1/2026, HOSE tiếp tục nhận được BCTC quý 4/2025 cho thấy HVX lỗ ròng gần 46 tỷ đồng trong năm 2025, qua đó phát đi cảnh báo về khả năng hủy niêm yết nếu kết quả kinh doanh không được cải thiện.

Căn cứ theo điểm e khoản 1 Điều 120 Nghị định 155/2020/NĐ-CP, được sửa đổi, bổ sung tại Nghị định 245/2025/NĐ-CP, cổ phiếu của công ty đại chúng sẽ bị hủy bỏ niêm yết trong trường hợp hoạt động kinh doanh thua lỗ trên báo cáo tài chính năm được kiểm toán trong 3 năm liên tiếp gần nhất, hoặc tổng số lỗ lũy kế vượt quá vốn điều lệ thực góp, hoặc vốn chủ sở hữu âm tại báo cáo tài chính kiểm toán năm gần nhất trước thời điểm xem xét.

Trong tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2026, HVX cho biết thị trường xi măng tiếp tục đối mặt tình trạng dư cung lớn. Năm 2025, xuất khẩu xi măng và clinker gặp nhiều khó khăn, trong khi công suất dư thừa khiến cạnh tranh về giá ngày càng gay gắt.

Bên cạnh đó, giá các vật liệu xây dựng như cát, đá tăng cao và khan hiếm, trong khi giá bán xi măng có xu hướng giảm. Giá nguyên, nhiên liệu đầu vào duy trì ở mức cao, cùng việc giá bán lẻ điện bình quân tăng gần 5% từ tháng 5/2025 tiếp tục gây áp lực lên chi phí sản xuất.

Ngoài ra, xu hướng chuyển dịch từ xi măng bao sang xi măng rời ngày càng rõ nét, nhưng mức giá bán chưa tương xứng khiến hiệu quả kinh doanh suy giảm. Dù dự báo nhu cầu xi măng trong nước năm 2026 có thể tăng 8–10% so với năm 2025, thị trường vẫn chịu áp lực dư cung lớn. Trong bối cảnh đó, Xi măng VICEM Hải Vân đặt kế hoạch doanh thu năm 2026 hơn 670 tỷ đồng, tăng 56% so với năm trước, song vẫn dự kiến tiếp tục lỗ gần 40 tỷ đồng.