 |
Chỉ ba tháng sau khi vượt qua mốc vốn hóa 2 nghìn tỷ USD, nhà sản xuất chip thúc đẩy cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo đã vượt qua mức 3 nghìn tỷ USD vào đầu tháng này.
Nvidia thậm chí gần đây còn trở thành công ty có giá trị lớn nhất thế giới, vượt qua Microsoft và Apple trong một khoảng thời gian ngắn. Điều đó dường như đã khiến các nhà đầu tư phải tạm dừng. Giá cổ phiếu Nvidia đã giảm gần 7% kể từ khi giao dịch trở lại sau kỳ nghỉ lễ Juneteenth.
Tuy nhiên, với giá trị hơn 3,1 nghìn tỷ USD tính đến thời điểm đóng cửa gần đây, cổ phiếu Nvidia vẫn không hề rẻ. Con số này chỉ thấp hơn 2% so với Apple, một công ty có dòng tiền tự do 12 tháng gần nhất cao gấp 2,5 lần dòng tiền của Nvidia.
Cổ phiếu Nvidia hiện cũng có giá cao gấp 45 lần thu nhập dự kiến trong 4 quý tới. Con số này cao hơn 11% so với mức bội số trung bình 5 năm và cao hơn khoảng 35% so với mức giá khi vốn hóa thị trường của công ty lần đầu tiên vượt ngưỡng 2 nghìn tỷ USD vào tháng 3.
 |
Sự trỗi dậy mạnh mẽ của Nvidia - và lợi nhuận lớn từ các cổ phiếu như Dell, Super Micro và Broadcom, những công ty cũng được coi là hỗ trợ trí tuệ nhân tạo - đã dẫn đến sự so sánh không thể tránh khỏi với cơn sốt dot-com gần một phần tư thế kỷ trước. Có một số điểm tương đồng: Những ngày đầu Internet thiên về các công ty bán phần cứng cần thiết để kết nối những hộ gia đình và doanh nghiệp. Cisco, IBM, Lucent Technologies và Intel là 4 trong 10 công ty giá trị nhất vào cuối năm 1999, theo dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence. Cisco đã vượt qua Microsoft để trở thành công ty đại chúng có giá trị nhất khoảng 4 tháng sau đó.
Nhưng giá cổ phiếu Cisco ngày nay thấp hơn khoảng 40% so với thời điểm đó, sau khi điều chỉnh theo các đợt phân chia. Đó có vẻ là một cảnh báo cho cổ đông Nvidia. Tuy nhiên cũng có một số khác biệt quan trọng cần xem xét.
Dữ liệu của FactSet cho thấy, bội số định giá của Cisco đã tăng vọt lên mức 131 lần thu nhập dự phóng vào tháng 3/2000. Điều này là do hiệu quả tài chính kém ấn tượng hơn, khi doanh thu của Cisco tăng 55% trong năm tài chính kết thúc tháng 7, với biên lợi nhuận hoạt động là 17%, giảm so với mức 24% của năm trước, theo S&P Global Market Intelligence.
Trong khi đó, doanh thu 12 tháng gần nhất của Nvidia tính đến hết quý IV đã tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ năm trước, trong khi biên lợi nhuận hoạt động tăng gấp đôi lên 60% trong khoảng thời gian đó.
Trụ sở chính của Nvidia hiện là một trong những nơi làm việc được săn đón nhất. Tổng diện tích trải rộng hơn 1 triệu feet vuông, các tòa nhà giống như phi thuyền của Nvidia được thiết kế với sự hỗ trợ từ phần mềm tùy chỉnh dựa trên chip AI đã giúp công ty thành công.
Hoạt động kinh doanh của Cisco cũng gặp khó khăn vào năm sau bùng nổ khi các đơn đặt hàng từ những khách hàng gặp khó khăn về tài chính biến mất nhanh chóng. Thực tế, Cisco đã lỗ vào năm tài chính 2001 sau khi kiếm được 3,2 tỷ USD năm trước đó.
Giám đốc điều hành Cisco khi đó, John Chambers, đã nói trong báo cáo thu nhập của công ty vào tháng 5 cùng năm: “Đây có thể là giai đoạn giảm tốc nhanh nhất mà bất cứ công ty nào có quy mô tương tự chúng tôi từng trải qua”.
Sự sụt giảm mạnh mẽ như vậy rất khó xảy ra với Nvidia. Những ông lớn công nghệ giàu có như Microsoft, Google và Amazon, vận hành các trung tâm dữ liệu rộng khắp, chiếm hơn 40% doanh thu từ trung tâm dữ liệu của Nvidia, và tất cả đều có kế hoạch tăng chi tiêu trong năm tới.
Vivek Arya của BofA Securities viết trong ghi chú cho khách hàng: “Không giống 'bong bóng dot-com' dựa vào vay nợ rủi ro, việc triển khai AI là một cuộc đua mang tính sứ mệnh quan trọng giữa các khách hàng (đám mây) có nguồn tài chính lớn nhất.”
 |
Nvidia cũng sẽ có nhiều doanh thu phần mềm hơn khi nền tảng hệ thống AI đang phát triển của họ đòi hỏi các nhà phát triển phải sử dụng nhiều hơn những công cụ phần mềm của công ty.
Tuy nhiên, điều đó không nhất thiết có nghĩa cổ phiếu Nvidia an toàn ở mức hiện tại. Cổ phiếu này đã thu hút một lượng lớn nhà đầu tư cá nhân kể từ khi công ty công bố kết quả tài chính gần đây vào tháng trước.
Theo Vanda Research, dòng tiền bán lẻ hàng ngày đã đạt trung bình gần 141 triệu USD kể từ sau báo cáo thu nhập, cao hơn mức trung bình 39 triệu USD hàng ngày trong tháng trước.
Các nhà phân tích đang khá lạc quan. Một số đã tăng giá mục tiêu kể từ đợt phân chia cổ phiếu vào ngày 10/6. Và ít nhất 4 trong số các giá mục tiêu đó hiện ở mức 160 USD trở lên, nâng vốn hóa thị trường của Nvidia lên gần 4 nghìn tỷ USD.
Nvidia có thể là lựa chọn hàng đầu cho việc đặt cược vào công nghệ AI. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần cẩn trọng để đảm bảo an toàn và hiệu quả khi quyết định giao dịch.