Hòa Phát, Hoa Sen, Nam Kim trước “siêu chu kỳ” của ngành thép

16/03/2026 - 17:264 phút đọc

(Banker.vn) Làn sóng đầu tư hạ tầng được đánh giá có thể mở ra “siêu chu kỳ” nhu cầu thép, đặt Hòa Phát, Hoa Sen và Nam Kim trước những cơ hội và thách thức mới.

Đầu tư hạ tầng tạo lực kéo dài hạn

Sau nhiều năm biến động vì suy giảm xuất khẩu và áp lực cạnh tranh toàn cầu, ngành thép Việt Nam đang đứng trước một chu kỳ tăng trưởng mới khi nhu cầu trong nước gia tăng mạnh mẽ. Làn sóng đầu tư hạ tầng quy mô lớn cùng với sự phục hồi của hoạt động xây dựng đang tạo ra lực cầu đáng kể cho vật liệu xây dựng, trong đó thép được xem là một trong những ngành hưởng lợi rõ rệt.

margin: 15px auto;" />

Theo dữ liệu từ Hiệp hội Thép Việt Nam, sản lượng tiêu thụ thép của cả nước năm 2025 đạt khoảng 34,2 triệu tấn, tăng 9,5% so với năm trước và thiết lập mức cao nhất từ trước đến nay. Điểm đáng chú ý là trong khi xuất khẩu suy giảm đáng kể, nhu cầu trong nước lại tăng mạnh giúp bù đắp phần lớn sự sụt giảm của thị trường quốc tế.

Cụ thể, tiêu thụ thép trong nước tăng 27,6%, đạt khoảng 26,7 triệu tấn, trong khi sản lượng xuất khẩu giảm 27,2% xuống còn 7,5 triệu tấn. Xu hướng này phản ánh sự dịch chuyển rõ rệt của ngành thép Việt Nam từ phụ thuộc vào xuất khẩu sang dựa nhiều hơn vào thị trường nội địa, đặc biệt là lĩnh vực xây dựng và hạ tầng.

Trong các dòng sản phẩm, thép xây dựng tiếp tục giữ vai trò chủ lực khi sản lượng tiêu thụ đạt khoảng 13,3 triệu tấn, tăng 11,6% và vượt qua mức kỷ lục trước đó của năm 2022. Đối với thép cuộn cán nóng (HRC), sản lượng tiêu thụ đạt 8,5 triệu tấn, tăng tới 28,5% nhờ nhu cầu từ sản xuất công nghiệp và sự hỗ trợ của các chính sách phòng vệ thương mại.

Một trong những động lực lớn nhất của nhu cầu thép hiện nay đến từ chiến lược phát triển hạ tầng quy mô lớn của Việt Nam. Trong giai đoạn 2026–2030, tổng vốn đầu tư phát triển dự kiến đạt khoảng 8.510 nghìn tỷ đồng, cao hơn nhiều so với giai đoạn trước và tương đương mức tăng trưởng bình quân khoảng 20% mỗi năm.

Nguồn vốn này sẽ được phân bổ cho hàng loạt dự án trọng điểm như cao tốc Bắc – Nam, các tuyến vành đai đô thị, hệ thống metro, sân bay quốc tế, cảng biển cũng như nhiều dự án hạ tầng công nghiệp khác. Khi các dự án bước vào giai đoạn thi công, nhu cầu đối với thép xây dựng, thép cuộn cán nóng và nhiều loại vật liệu xây dựng khác được dự báo sẽ gia tăng mạnh.

Dựa trên những yếu tố này, HSC dự báo sản lượng tiêu thụ thép của Việt Nam có thể đạt khoảng 38,8 triệu tấn vào năm 2026, tương ứng mức tăng trưởng 13,6% so với năm trước.

Sự gia tăng của các dự án hạ tầng cũng tạo ra nền tảng cho một “siêu chu kỳ” vật liệu xây dựng trong nhiều năm tới. Việc mở rộng mạng lưới giao thông và logistics không chỉ kích thích nhu cầu thép trong ngắn hạn mà còn góp phần giảm chi phí vận tải, thúc đẩy thu hút đầu tư và mở rộng hoạt động công nghiệp.

Sự phân hóa giữa các doanh nghiệp thép

Trong bối cảnh nhu cầu nội địa tăng mạnh, các doanh nghiệp thép đầu ngành được đánh giá sẽ hưởng lợi rõ rệt hơn nhờ quy mô sản xuất lớn và chuỗi cung ứng hoàn chỉnh.

Với Tập đoàn Hòa Phát, HSC dự báo lợi nhuận thuần của tập đoàn có thể đạt khoảng 23 nghìn tỷ đồng trong năm 2026, tăng khoảng 49% so với năm trước. Sang năm 2027, lợi nhuận có thể tiếp tục tăng lên 28,1 nghìn tỷ đồng và đạt khoảng 31,6 nghìn tỷ đồng vào năm 2028, tương ứng tốc độ tăng trưởng bình quân khoảng 27% mỗi năm trong giai đoạn ba năm.

Theo đánh giá của HSC, lợi thế quy mô sản xuất cùng chuỗi giá trị khép kín giúp doanh nghiệp này có khả năng tận dụng tốt hơn làn sóng đầu tư hạ tầng đang diễn ra trên toàn quốc.

Trong khi đó, triển vọng của Tập đoàn Hoa Sen (HSG) lại thận trọng hơn do đặc thù kinh doanh phụ thuộc nhiều vào thị trường xuất khẩu. HSC dự báo lợi nhuận của doanh nghiệp trong niên độ tài chính 2025–2026 khoảng 606 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ, trước khi tăng lên 670 tỷ đồng và 744 tỷ đồng trong hai niên độ tiếp theo.

Đối với Thép Nam Kim (NKG), lợi nhuận năm 2026 được dự báo đạt khoảng 352 tỷ đồng, tăng 78%, trong khi năm 2027 có thể đạt 427 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 21%. Tuy vậy, môi trường cạnh tranh quốc tế và chi phí lãi vay gia tăng vẫn là những yếu tố ảnh hưởng đáng kể đến triển vọng của doanh nghiệp.

Bên cạnh nhu cầu trong nước gia tăng, ngành thép Việt Nam còn được hỗ trợ bởi các biện pháp phòng vệ thương mại nhằm hạn chế sự cạnh tranh từ thép nhập khẩu giá rẻ. Những chính sách này được kỳ vọng giúp các nhà sản xuất trong nước cải thiện biên lợi nhuận và ổn định hoạt động trong dài hạn.

Sự kết hợp giữa đầu tư hạ tầng quy mô lớn, nhu cầu xây dựng gia tăng và các cơ chế bảo hộ thương mại đang tạo ra nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng mới của ngành thép. Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp có quy mô sản xuất lớn và khả năng kiểm soát chuỗi cung ứng được đánh giá sẽ có lợi thế rõ rệt trong việc tận dụng cơ hội từ thị trường nội địa.