Hệ sinh thái 20.000 tỷ của Vinatex: Những ‘ngôi sao’ mang về nghìn tỷ lợi nhuận
04/12/2025 - 08:215 phút đọc
(Banker.vn) Chỉ 9 tháng, ‘cỗ máy’ Vinatex mang về hơn 1 nghìn tỷ đồng lãi trước thuế, gấp đôi cùng kỳ và vượt xa kết quả năm 2023–2024. Đằng sau sự tăng tốc này là loạt đơn vị thành viên năng động, thực sự đóng vai trò 'gà đẻ trứng vàng' của hệ sinh thái.
Lợi nhuận bật tăng nhờ nhiều động lực đồng thời
Quý 3/2025, doanh thu hợp nhất của Tập đoàn Dệt may Việt Nam (Vinatex) đạt 5.055 tỷ đồng, tăng 10% và là mức cao nhất kể từ năm 2022. Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 11,8% nhờ kiểm soát tốt nguyên liệu, chủ động chốt giá bông, sợi và nâng hiệu quả chuỗi cung ứng.
Dệt may thuộc nhóm ngành xuất khẩu chủ lực của đất nước, với trị giá 32,93 tỷ USD trong 10 tháng đầu năm 2025 (tăng 7,6%). Giữ vị thế ‘anh cả’, Vinatex ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng với đà phục hồi rõ nét từ doanh thu, lợi nhuận đến dòng tiền.
Với hệ sinh thái có quy mô tài sản hơn 20.000 tỷ đồng, Vinatex nắm loạt doanh nghiệp thành viên có khả năng tạo lợi nhuận bền vững. Trong năm 2025, nhiều ‘ngôi sao’ như Hòa Thọ, Việt Tiến, May Nhà Bè, Phong Phú… mang về hàng trăm tỷ đồng lợi nhuận, trở thành điểm tựa quan trọng của toàn hệ thống.
Tuyến bài “Hệ sinh thái 20.000 tỷ của Vinatex: Những ‘ngôi sao’ mang về trăm tỷ lợi nhuận” sẽ bóc tách vai trò và đóng góp của từng doanh nghiệp, qua đó phác họa cách Vinatex duy trì lợi thế cạnh tranh và năng lực dẫn dắt trong bối cảnh thị trường dệt may toàn cầu nhiều biến động.
Hoạt động tài chính tiếp tục đóng góp tích cực, với doanh thu gần 53 tỷ đồng, trong khi chi phí lãi vay duy trì ở mức 41 tỷ đồng, phù hợp với đặc thù doanh nghiệp dệt may sử dụng vốn vay ngắn hạn để phục vụ mùa vụ đơn hàng.
‘Trung tâm sinh lời’ của Vinatex nằm ở lợi nhuận từ các công ty liên kết. Khoản mục này ghi nhận 214,9 tỷ đồng trong quý 3, tăng hơn 82% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận liên kết đạt 474 tỷ đồng, tăng 34%, trở thành động lực quan trọng thúc đẩy kết quả chung.
margin: 15px auto;" />Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế quý 3 của tập đoàn đạt 359,3 tỷ đồng, tăng 56%. Tính chung 9 tháng, Vinatex ghi nhận 1.045 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế và 943,4 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, gấp hơn hai lần cùng kỳ. Phần lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 578 tỷ đồng, vượt xa hai năm gần nhất và chỉ thấp hơn nhẹ so với mức đỉnh năm 2022.
Mảng sợi từng gây sức ép cho kết quả chung năm 2023 ghi nhận bước đảo chiều rõ nét. Quý 3/2025, hai chi nhánh sợi của công ty mẹ báo lãi 2 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lỗ 6,5 tỷ đồng. Cải thiện này đến từ quản trị tồn kho chặt chẽ, chốt giá bông hợp lý và nhu cầu nhập khẩu gia tăng trước thời điểm Mỹ điều chỉnh chính sách thuế quan.
Ở cấp công ty mẹ, doanh thu quý 3 đạt 555 tỷ đồng, tăng từ 422,7 tỷ đồng cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế 30,6 tỷ đồng, tăng gần bốn lần. Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 1.492 tỷ đồng và lãi ròng 105,6 tỷ đồng; dòng tiền kinh doanh vẫn âm nhưng đã cải thiện đáng kể.
Dòng tiền, tài sản và cấu trúc vốn chuyển biến tích cực
Một trong những điểm sáng lớn của Vinatex năm 2025 là sự cải thiện mạnh mẽ của dòng tiền. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 965,6 tỷ đồng sau 9 tháng, gần gấp đôi mức 510,6 tỷ đồng cùng kỳ. Diễn biến này phản ánh chất lượng lợi nhuận tốt hơn và khả năng quản trị vốn lưu động hiệu quả hơn, khi các khoản phải thu, phải trả và hàng tồn kho được kiểm soát chặt chẽ.
Trong hoạt động đầu tư, dòng tiền chi cho mua sắm tài sản cố định đạt 359,6 tỷ đồng. Khoản đầu tư vào công cụ nợ và trái phiếu lên tới 1.320 tỷ đồng cho thấy tập đoàn duy trì tỷ trọng lớn trong danh mục tài chính ngắn hạn để tối ưu hóa dòng tiền. Tổng dòng tiền đầu tư âm 267,7 tỷ đồng, diễn biến phù hợp với đặc thù của doanh nghiệp lớn và duy trì mở rộng công suất.
Hoạt động tài chính ghi nhận dòng tiền âm 136 tỷ đồng, chủ yếu do chi trả nợ vay và cổ tức. Trong 9 tháng, Vinatex vay 11.014 tỷ đồng nhưng cũng trả nợ gốc 10.996 tỷ đồng, thể hiện tính quay vòng nhanh đặc thù của ngành. So với mức âm 549 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024, dòng tiền tài chính năm 2025 đã cải thiện mạnh.
Nhờ đó, tiền và tương đương tiền cuối kỳ đạt 1.566 tỷ đồng, tăng 56% so với đầu năm. Trong đó, tiền mặt hơn 390 tỷ đồng và tiền gửi ngân hàng 1.176 tỷ đồng. Bên cạnh đó, tập đoàn còn gần 3.000 tỷ đồng đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn, tăng cường đáng kể khả năng thanh khoản.
Về tài sản, hàng tồn kho giảm còn 3.036 tỷ đồng; đầu tư tài chính ngắn hạn đạt gần 3.000 tỷ đồng, đều là tiền gửi kỳ hạn. Xây dựng cơ bản dở dang tăng lên 609 tỷ đồng, trong đó dự án Vinatex Building tại TP.HCM ghi nhận hơn 305 tỷ đồng. Tổng tài sản đạt 20.437 tỷ đồng, tăng hơn 1.170 tỷ đồng so với đầu năm.
Ở chiều nguồn vốn, nợ phải trả ở mức 10.609 tỷ đồng. Nợ ngắn hạn chiếm 7.564,7 tỷ đồng; nợ vay ngắn hạn ở mức 4.264 tỷ đồng và nợ vay dài hạn khoảng 2.458 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu đạt 9.827 tỷ đồng, tăng hơn 623 tỷ đồng; lợi nhuận chưa phân phối đạt 1.321 tỷ đồng, tạo dư địa tốt để tái đầu tư và củng cố dòng tiền.
Đóng góp quan trọng vào sự bứt tốc của Vinatex phải kể đến loạt đơn vị thành viên năng động của tập đoàn. Đây thực sự là ‘gà đẻ trứng vàng’, đều đặn mang về lợi nhuận lớn. Có thể kể đến những ‘ngôi sao’ như Dệt may Hòa Thọ (HTG), Việt Tiến, May Nhà Bè hay Dệt Phong Phú. Hoạt động của loạt doanh nghiệp này sẽ được Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam phân tích trong các bài tiếp theo.