Haxaco (HAX) không còn thua lỗ, xuất hiện nguồn thu mới từ phân phối xe VinFast

23/01/2026 - 17:223 phút đọc

(Banker.vn) Haxaco (HAX) ghi nhận kết quả kinh doanh quý IV/2025 không còn thua lỗ khi mảng Mercedes quay lại có lãi, đồng thời xuất hiện thêm nguồn thu từ hoạt động phân phối xe VinFast.

Mảng Mercedes thoát lỗ sau khi xử lý dứt điểm hàng tồn kho

Sau giai đoạn kinh doanh nhiều biến động trong nửa đầu năm, Công ty CP Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (HOSE: HAX) bước vào quý IV/2025 với những tín hiệu cải thiện rõ rệt. Kết quả kinh doanh quý cuối năm cho thấy sự đảo chiều so với quý trước, trong đó mảng phân phối xe Mercedes vốn là hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp đã quay lại trạng thái có lãi.

margin: 15px auto;" />

Trong quý IV/2025, HAX ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.513 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ năm trước nhưng tăng 32% so với quý III. Lợi nhuận thuần đạt 33 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ và đảo chiều hoàn toàn so với khoản lỗ 28 tỷ đồng của quý III/2025.

Nguyên nhân chính giúp kết quả kinh doanh quý IV cải thiện đến từ công ty mẹ – đơn vị trực tiếp vận hành mảng phân phối xe Mercedes. Trong quý, doanh thu mảng này đạt 875 tỷ đồng, giảm nhẹ 5% so với cùng kỳ năm trước nhưng tăng hơn 30% so với quý III. Đáng chú ý, mảng Mercedes ghi nhận lợi nhuận thuần 33 tỷ đồng, trong khi quý trước vẫn còn lỗ.

Biên lợi nhuận gộp mảng Mercedes trong quý IV cải thiện rõ rệt, đạt 7,4%, so với mức 1,9% của quý III và 3,6% cùng kỳ năm trước. Theo báo cáo, kết quả này đến từ việc HAX đã giải phóng toàn bộ lượng xe tồn kho cũ phát sinh trong giai đoạn 2022–2023 – yếu tố từng gây áp lực lớn lên lợi nhuận trong nửa đầu năm 2025 do phải áp dụng các chương trình giảm giá sâu.

Dù sản lượng tiêu thụ xe Mercedes trong quý IV được ghi nhận thấp hơn cùng kỳ, việc xử lý dứt điểm tồn kho đã giúp cấu trúc lợi nhuận của mảng kinh doanh cốt lõi trở nên ổn định hơn so với các quý trước.

Tính chung cả năm 2025, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt 4.651 tỷ đồng, giảm 16% so với năm 2024. Lợi nhuận thuần cả năm đạt 6 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với năm trước, phản ánh bối cảnh thị trường ô tô vẫn còn nhiều khó khăn và chi phí xử lý hàng tồn kho phát sinh trong các quý trước.

Xuất hiện nguồn thu mới từ phân phối xe VinFast

Bên cạnh mảng Mercedes, quý IV/2025 cũng ghi nhận sự xuất hiện của nguồn thu mới từ hoạt động phân phối xe VinFast. Trong kỳ, HAX ghi nhận khoản thu nhập cổ tức 19 tỷ đồng, nhiều khả năng liên quan đến mảng kinh doanh này.

Đáng chú ý, trong quý IV, HAX đã tham gia thành lập công ty liên kết Viet Future Group (VFG), trong đó doanh nghiệp sở hữu khoảng 46% vốn. Tính đến cuối năm 2025, VFG đã mở rộng lên 6 showroom. Riêng trong quý IV, đơn vị này ghi nhận doanh thu khoảng 350 tỷ đồng, tiêu thụ gần 700 xe và đạt lợi nhuận trước thuế khoảng 45 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, các công ty con của HAX hoạt động trong mảng phân phối xe MG vẫn ghi nhận kết quả kém tích cực. Doanh thu quý IV đạt 639 tỷ đồng, giảm gần 29% so với cùng kỳ, dù tăng so với quý trước. Lợi nhuận thuần chỉ đạt 5 tỷ đồng, giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước.

Theo báo cáo, sản lượng tiêu thụ xe MG trong quý IV giảm đáng kể so với cùng kỳ, trong bối cảnh thị trường ô tô chịu tác động từ sự dịch chuyển nhu cầu sang xe điện và cạnh tranh ngày càng gay gắt ở phân khúc xe xăng. Dù HAX đã mở rộng mạng lưới phân phối MG lên 18 showroom trên toàn quốc, hiệu quả kinh doanh của mảng này vẫn còn hạn chế.