Chặng đường biến động của CTD
CTD chính thức niêm yết trên sàn HOSE từ năm 2010 và từng đạt đỉnh 170.000 đồng/cp vào cuối năm 2017. Đây cũng là giai đoạn doanh nghiệp tăng trưởng mạnh dưới sự lãnh đạo của cựu Chủ tịch Nguyễn Bá Dương, với doanh thu đạt 27.000 – 28.000 tỷ đồng và lợi nhuận lên đến 1.500 – 1.600 tỷ đồng.
 |
| Hình minh họa |
Tuy nhiên, sau giai đoạn thịnh vượng, cổ phiếu CTD bắt đầu lao dốc khi ngành xây dựng rơi vào chu kỳ suy thoái, cộng với những mâu thuẫn nội bộ. Đến tháng 11/2022, thị giá CTD giảm xuống hơn 20.000 đồng/cp, mức thấp nhất trong nhiều năm.
Cũng giống như sự sụt giảm trước đó, đà phục hồi của CTD thời gian qua có mối liên hệ chặt chẽ với kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, khi các chỉ số tài chính bắt đầu cải thiện đáng kể.
Theo báo cáo tài chính quý 2 năm tài chính 2025 (từ 1/10 đến 31/12/2024), Coteccons đạt doanh thu thuần 6.886 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 2,9%, giảm nhẹ so với mức 3% của năm trước.
Dù doanh thu tài chính và chi phí không có biến động lớn, nhưng lợi nhuận khác của công ty tăng 2,8 lần, đạt hơn 17 tỷ đồng. Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế đạt 106 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ, đánh dấu mức cao nhất kể từ quý 2/2020.
Lũy kế nửa đầu năm tài chính 2025 (từ 1/7 đến 31/12/2024), Coteccons ghi nhận doanh thu 11.645 tỷ đồng, tăng 19% và lợi nhuận sau thuế 199 tỷ đồng, tăng 49% so với cùng kỳ. Với kết quả này, doanh nghiệp đã hoàn thành 46% kế hoạch cả năm.
Trong năm tài chính 2024, Coteccons đạt doanh thu 21.045 tỷ đồng, tăng 31%, còn lợi nhuận sau thuế tăng gấp 4,6 lần lên 310 tỷ đồng. Động lực chính đến từ việc cải thiện biên lợi nhuận gộp, từ 2,25% năm 2023 lên 3,39%.
Với đà tăng trưởng này, Coteccons đặt mục tiêu doanh thu 25.000 tỷ đồng (+19%) và lợi nhuận sau thuế 430 tỷ đồng (+39%) cho năm tài chính 2025.
Triển vọng ngành và cơ hội cho Coteccons
Bên cạnh sự phục hồi nội tại, cổ phiếu CTD còn được hưởng lợi từ triển vọng tích cực của ngành xây dựng. Sau thời gian trầm lắng, lĩnh vực này đang dần khởi sắc nhờ những tín hiệu phục hồi của thị trường bất động sản và sự thúc đẩy mạnh mẽ của đầu tư công.
Trong báo cáo triển vọng ngành năm 2025, Chứng khoán FPTS nhận định thị trường xây dựng dân dụng – công nghiệp sẽ khởi sắc nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của bất động sản và dòng vốn FDI ổn định. Mặc dù ngành vẫn đối mặt với thách thức về thanh khoản do áp lực chiếm dụng vốn và biên lợi nhuận gộp mỏng, nhưng xu hướng tích cực của bất động sản sẽ tạo ra nhiều hợp đồng mới cho các doanh nghiệp xây dựng. Đặc biệt, sự cải thiện trong khung pháp lý và khả năng tiếp cận tín dụng của các chủ đầu tư sẽ giúp đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án, mang lại nguồn công việc ổn định cho Coteccons trong thời gian tới.
Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cũng đưa ra đánh giá khả quan khi nhận thấy số lượng dự án bất động sản được cấp phép xây dựng mới đã tạo đáy và đang trên đà hồi phục. Trong năm 2025, nguồn cung căn hộ tại Hà Nội và TP.HCM dự kiến tăng 21% so với năm trước, giúp cải thiện backlog của các doanh nghiệp xây dựng dân dụng. Đồng thời, những điều chỉnh trong luật đất đai và quy trình giải phóng mặt bằng sẽ góp phần đẩy nhanh tiến độ triển khai các dự án.
Cùng với sự khởi sắc của thị trường, các công ty có nền tảng tài chính vững chắc sẽ có lợi thế lớn trong cuộc đua giành hợp đồng. KBSV đánh giá Coteccons là một trong những doanh nghiệp nổi bật khi vẫn duy trì lượng tiền mặt hơn 4.600 tỷ đồng dưới dạng tiền gửi ngân hàng và đầu tư chứng khoán. Nền tảng tài chính lành mạnh này giúp Coteccons đảm bảo dòng tiền hoạt động ổn định, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi để công ty tham gia các dự án quy mô lớn.
Agriseco Research cũng đưa ra nhận định tích cực khi cho rằng sự hồi phục của thị trường bất động sản sẽ là động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu của Coteccons, đặc biệt là mảng xây dựng dân dụng.
Bên cạnh đó, Agriseco Research dự báo nhu cầu nhà ở tại các đô thị lớn vẫn ở mức cao, kéo theo sự gia tăng đáng kể trong số lượng hợp đồng xây dựng mới. Theo thống kê từ Hội Môi giới Bất động sản Việt Nam (VARS), tổng nguồn cung bất động sản chào bán trong năm 2024 đạt khoảng 81.000 sản phẩm, tăng hơn 40% so với năm trước. Đây là tín hiệu cho thấy thị trường đang dần sôi động trở lại, mang đến nhiều cơ hội mở rộng hoạt động cho các doanh nghiệp xây dựng như Coteccons.
Không chỉ dừng lại ở mảng xây dựng dân dụng, Coteccons còn đang đẩy mạnh hoạt động trong lĩnh vực xây dựng công nghiệp và hạ tầng với nhiều dự án trọng điểm. Đáng chú ý, nhiều công trình lớn do Coteccons làm tổng thầu có tổng mức đầu tư lên đến hơn 100 tỷ USD, trong đó khu đô thị LA Home và Diamond Crown Hải Phòng dự kiến hoàn thành trong năm nay, kỳ vọng đóng góp đáng kể vào doanh thu hai quý cuối của niên độ tài chính 2025.
Ngoài ra, Coteccons cũng đang ghi dấu ấn tại siêu dự án LEGO – một trong những dự án xây dựng công nghiệp quan trọng nhất hiện nay. Công trình này hiện đã bước vào giai đoạn hoàn thiện và chuẩn bị bàn giao, hứa hẹn mang lại nguồn thu đáng kể trong năm 2025. Với lợi thế là doanh nghiệp đầu ngành cùng xu hướng gia tăng đầu tư FDI vào Việt Nam, Coteccons đang có nhiều cơ hội trúng thầu các dự án lớn từ khối doanh nghiệp nước ngoài trong thời gian tới.
Đặc biệt, việc Chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong năm 2025 cũng là yếu tố quan trọng giúp Coteccons hưởng lợi. Với năng lực thi công vượt trội đã được khẳng định qua hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm, công ty hoàn toàn có khả năng nắm bắt cơ hội để gia tăng thị phần trong mảng này.
Nhìn chung, những tín hiệu tích cực từ thị trường bất động sản, dòng vốn FDI và đầu tư công đều đang tạo nền tảng vững chắc để Coteccons tiếp tục đà tăng trưởng trong thời gian tới. Với chiến lược phát triển rõ ràng và nền tảng tài chính ổn định, doanh nghiệp này có nhiều cơ hội để bứt phá mạnh mẽ hơn trong giai đoạn sắp tới.
 | Áp lực lớn về dòng tiền, FLC tìm đến Bamboo Airways với khoản vay 1,6 tỷ đồng Trước áp lực về dòng tiền, FLC đã đề xuất vay với hạn mức tối đa 1,6 tỷ đồng từ Bamboo Airways theo hình thức ... |
 | Nhận định chứng khoán phiên 6/2: VN-Index có nhiều động lực đi lên Thị trường chứng khoán tiếp tục xu hướng tăng khi VN-Index tiến sát 1.270 điểm, nhưng khối ngoại vẫn bán ròng. Công ty chứng khoán ... |
Thu Hà