Đại dịch Covid-19 và phép thử bản lĩnh quốc gia Bài 2: Du lịch quốc tế tăng tốc và tín hiệu phục hồi từ thị trường chứng khoán

07/12/2025 - 07:404 phút đọc

(Banker.vn) Bước sang năm 2023, ngành du lịch Việt Nam chuyển từ “phục hồi theo lượng” sang “phục hồi theo chất” khi dòng khách quốc tế quay trở lại mạnh mẽ, doanh nghiệp hàng không - lưu trú cải thiện năng lực vận hành và chính sách visa được nới lỏng. Những chuyển biến này không chỉ tạo nền tảng tăng trưởng bền vững cho ngành du lịch mà còn mở ra chu kỳ tích cực hơn cho nhóm cổ phiếu dịch vụ - hàng không trên thị trường chứng khoán.

Du lịch quốc tế bứt tốc

Theo số liệu từ Tổng cục Thống kê, năm 2023, Việt Nam đón 12,6 triệu lượt khách quốc tế, vượt xa mục tiêu ban đầu và gấp hơn ba lần so với năm 2022. Đà tăng này tiếp tục được duy trì trong năm 2024, với khách quốc tế đến bằng đường hàng không đạt hơn 14,8 triệu lượt (84,4%), đường bộ gần 2,5 triệu lượt (14,2%), và đường biển 248,1 nghìn lượt (1,4%). Lượng khách tăng mạnh giúp nhiều phân khúc dịch vụ gắn với du lịch - từ lưu trú đến vận chuyển phục hồi rõ rệt.

margin: 15px auto;" />

Các doanh nghiệp hàng không lớn bắt đầu hưởng lợi trở lại. Vietnam Airlines (HOSE: HVN) ghi nhận doanh thu hợp nhất 92.231 tỷ đồng năm 2023, tăng hơn 21% so với 2022; mức lỗ ròng thu hẹp đáng kể và tiếp tục giảm trong nửa đầu 2024 nhờ phục hồi mạng bay quốc tế.

Vietjet Air (HOSE: VJC) dựa trên lợi thế chi phí và mạng bay linh hoạt để tái mở rộng thị trường. Năm 2023, hãng vận chuyển hơn 25 triệu lượt khách, đạt 53,7 nghìn tỷ đồng doanh thu riêng lẻ và 58,3 nghìn tỷ đồng doanh thu hợp nhất, tăng lần lượt 62% và 45% so với 2022. Lợi nhuận sau thuế đạt 163,2 tỷ đồng (riêng lẻ) và 231,4 tỷ đồng (hợp nhất).

Ở mảng hạ tầng, Cảng Hàng không Việt Nam (UPCoM: ACV) cũng ghi nhận 19.934 tỷ đồng doanh thu năm 2023, đạt 102,97% kế hoạch, tăng 24,24% so với 2022. Doanh thu hoạt động kinh doanh đạt 17.490 tỷ đồng, tăng mạnh 49,25%, theo đà phục hồi của thị trường quốc tế.

Tiêu dùng du lịch phục hồi, tạo lực đẩy cho doanh nghiệp dịch vụ

Theo Tổng cục Thống kê, doanh thu dịch vụ lưu trú và ăn uống năm 2023 đạt 673,5 nghìn tỷ đồng, phản ánh sự trở lại mạnh mẽ của nhu cầu du lịch. Doanh thu dịch vụ lữ hành tăng 52,5% so với 2022, tương ứng với sự bùng nổ của lượng khách quốc tế.

Từ nửa cuối 2023, các doanh nghiệp niêm yết trong lĩnh vực khách sạn, vui chơi giải trí và dịch vụ sân bay bắt đầu ghi nhận sự cải thiện rõ nét về doanh thu - lợi nhuận, song hành với quá trình phục hồi của vận tải hàng không và chuỗi dịch vụ du lịch.

Trên thị trường chứng khoán, nhiều mã hàng không - dịch vụ sân bay duy trì xu hướng tăng giá kéo dài, điều này phản ánh kỳ vọng tích cực về nền tảng phục hồi. Theo FinnTrade, ngành hàng không nằm trong nhóm dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế trong giai đoạn 2023 - 2024.

Ngoài kết quả kinh doanh cải thiện, nhóm cổ phiếu dịch vụ - hàng không còn được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố nền tảng: Giá nhiên liệu bay ổn định, giảm áp lực chi phí cho các hãng; Nhu cầu du lịch quốc tế tăng, đặc biệt từ các thị trường Trung Quốc, Hàn Quốc; Điều chỉnh trần giá vé nội địa, giúp tăng biên lợi nhuận. Động lực dài hạn từ hạ tầng, nổi bật là dự án sân bay Long Thành giai đoạn 1 dự kiến hoàn thành năm 2026.

Trong giai đoạn 2023 - 2024, nhóm doanh nghiệp dịch vụ hàng không ghi nhận sự phục hồi rõ nét, trong đó nổi bật là Dịch vụ Hàng hóa Nội Bài (HOSE: NCT), Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (HOSE: SCS) và Suất ăn Hàng không Nội Bài (UPCoM: NCS)...

Cụ thể, NCT thể hiện mức tăng trưởng ấn tượng khi lợi nhuận sau thuế năm 2023 vượt cả thời điểm trước dịch và tiếp tục duy trì đà tăng trong 2024, đồng thời chi trả cổ tức tiền mặt lên tới 80%, khẳng định sức khỏe tài chính vững chắc. Nhờ nền tảng nội tại vững chắc, cổ phiếu NCT duy trì đà tăng trưởng ấn tượng khi có thời điểm cán mốc 110.000 đồng/cp.

SCS cũng ghi nhận kết quả khả quan, biên lợi nhuận ròng luôn duy trì quanh mức 60%, trong khi doanh thu và lợi nhuận năm 2024 tiếp tục tăng nhẹ nhờ sản lượng hàng hóa tại Tân Sơn Nhất ổn định.

Trong khi đó, NCS lại nổi bật về tốc độ hồi phục khi lợi nhuận năm 2023 tăng gấp nhiều lần so với 2022 và tiếp tục tăng mạnh trong 2024, đồng thời xóa hoàn toàn lỗ lũy kế sau đại dịch.

Nhìn chung, NCT dẫn đầu về sự bền vững, SCS vượt trội về hiệu quả hoạt động, còn NCS là doanh nghiệp có tốc độ hồi phục mạnh nhất trong nhóm.

Theo IATA, thị trường hàng không toàn cầu dự kiến phục hồi hoàn toàn trong năm 2024, với doanh thu đạt 964 tỷ USD - mức cao nhất lịch sử. Đây là tín hiệu quan trọng đối với các hãng hàng không Việt Nam vốn phụ thuộc lớn vào mạng bay quốc tế.

Dù xu hướng phục hồi khả quan, ngành vẫn đối mặt nhiều rào cản về hạ tầng và tổ chức hệ sinh thái du lịch. Việc thiếu đồng bộ giữa hàng không, giao thông nội đô và hạ tầng kết nối - như đường bộ liên vùng, đường sắt đô thị, logistics quanh sân bay tiếp tục là "điểm nghẽn" hạn chế khả năng tăng trưởng bền vững.