'Cú rơi' lợi nhuận của Khang Điền (KDH) năm 2023?

Ba tháng cuối 2022, lợi nhuận Khang Điền (KDH) giảm sâu, nợ vay tăng vọt

VNDirect dự báo ngành bất động sản thời gian sẽ đối mặt với nhiều thách thức. Một là chủ đầu tư gặp khó trong tái cơ cấu nợ do thắt chặt các khoản vay ngân hàng vào bất động sản và giám sát chặt chẽ trong việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Hai là lãi suất tăng làm suy yếu nhu cầu mua nhà.

Ba là nguồn cung mới ảm đảm khi quá trình phê duyệt pháp lý chờ được khai thông với Luật đất đai sửa đổi. Thị trường bất động sản có thể sẽ trải qua một “mùa đông khắc nghiệt” vào năm 2023 cho đến khi chính sách tiền tệ đảo ngược.

VNDirect dự báo lợi nhuận ròng năm 2023 của KDH sẽ giảm sâu so với năm 2022. Ảnh minh hoạ

Trong bối cảnh đó, khi đánh giá về KDH, VNDirect tỏ ra thận trọng với triển vọng tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp địa ốc này trong nửa đầu 2023, do nhu cầu nhà ở vẫn chịu áp lực môi trường lãi suất cao. Công ty chứng khoán này kỳ vọng sự hồi phục khi mặt bằng lãi suất dần hạ nhiệt từ quý III/2023, tạo động lực cho KDH mở bán dự án mới.

VNDirect kỳ vọng KDH sẽ mở bán dự án The Privia với tỷ lệ hấp thụ đạt khoảng 60-70% trong năm 2023 và hai dự án thấp tầng trong năm 2024, từ đó giá trị ký bán ước tăng 35% và tăng 41,3% so với cùng kỳ trong năm 2023-2024.

Đáng chú ý, VNDirect điều chỉnh dự phóng lợi nhuận ròng năm 2023 và 2024 lần lượt giảm 53% và giảm 49% so với dự báo trước đó, chủ yếu do doanh số ký bán thấp và trì hoãn mở bán dự án mới trong bối cảnh nhu cầu nhà ở suy yếu.

Giá cổ phiếu KDH đã hồi phục khoảng 40% kể từ tháng 11/2022, hiện đang giao dịch gần với giá mục tiêu của chúng tôi. Với tiềm năng tăng giá hạn chế là 11,1%, VNDirect hạ khuyến nghị từ khả quan xuống trung lập. Tiềm năng tăng giá đến từ sự đảo ngược chính sách tiền tệ hỗ trợ thị trường bất động sản.

Trước đó, cổ phiếu KDH nhận tin xấu khi bị Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) loại khỏi rổ chỉ số VN30 cho kỳ tháng 1/2023, hiệu lực từ ngày 6/2 đến ngày 4/8/2023.

Trên thị trường, đóng cửa phiên giao dịch ngày giảm 5,45% xuống còn 26.000 đồng/đơn vị.