'Coteccons có thể lỗ 110 tỷ đồng trong năm 2022'

Mirae Asset cho rằng Coteccons có thể lỗ khoảng 110 tỷ đồng trong năm 2022

Công ty CP Chứng khoán Mirae Asset vừa có báo cáo phân tích về Công ty CP Xây dựng Coteccons (HOSE: CTD). Theo đó, quý III/2022, Coteccons đạt doanh thu thuần hơn 3.113 tỷ đồng, gấp gần 3 lần cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng phi mã từ 1.054 vào quý III/2021 tỷ lên 3.081 tỷ đồng. Chi phí lãi vay, chi phí quản lý cùng các chi phí khác cùng tăng mạnh đã khiến Coteccons lỗ ngược 3 tỷ đồng trước thuế.

Điều này kéo biên lãi gộp quý III/2022 của Coteccons xuống 1,1%, góp phần đưa tỷ suất lợi nhuận 9 tháng năm 2022 giảm xuống còn 3,8%.

Từ tình hình hiện tại, báo cáo phân tích của Mirae Asset cho rằng, Hội đồng quản trị Coteccons đang rất quyết liệt trong việc tái cơ cấu doanh nghiệp, đồng thời dự kiến sẽ tăng mạnh thêm khoản trích lập dự phòng trong quý cuối năm, khiến doanh nghiệp chịu lỗ trong năm 2022.

Nguyên nhân là do trong quý III/2022, Coteccons có khoản nợ phải thu là 1.800 tỷ đồng, trong đó mới trích lập dự phòng 700 tỷ đồng cho 3 khách hàng là Ngôi Sao Việt, Triton, Kenton. Tuy nhiên, phần còn lại vẫn chưa được thực hiện trích lập dù chúng phát sinh từ các dự án đã hoàn thành cách đây vìa năm vẫn chưa được thanh toán bằng tiền mặt.

Hơn nữa, việc dự án The Spirit of Saigon (Khu tứ giác Bến Thành) bất ngờ thay đổi nhà thầu thi công và chậm tiến độ có thể buộc Coteccons phải trích lập thêm một khoản dự phòng vào quý IV. Coteccons còn đối mặt với áp lực giá vốn đầu vào khi các nguyên vật liệu chính và chi phí nhân công tăng mạnh.

Về kết quả kinh doanh cả năm 2022, Mirae Asset ước tính, Coteccons sẽ đạt doanh thu 10.440 tỷ đồng , tăng 15% so với năm 2021. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (SG&A) tăng gấp rưỡi lên 793 tỷ đồng , đồng thời công ty cũng tăng trích lập dự phòng thêm hàng trăm tỷ đồng.

Do đó, Mirae Asset đã hạ kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận gộp năm 2022 của Coteccons từ 5% xuống còn 3,5%. Dự kiến Coteccons lỗ khoảng 110 tỷ đồng và không hoàn thành kế hoạch đề ra. Trước đó, Coteccons đặt kế hoạch doanh thu năm nay là 15.010 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến 20 tỷ đồng.

Tuy nhiên, Mirae Asset kỳ vọng biên lãi gộp của Coteccons đã chạm đáy và có thể hồi phục chậm trong năm 2023, vì giá các vật liệu xây dựng (sắt thép, xi măng, trang thiết bị...) hiện đang "cầm chừng''.

Cho năm 2023, Mirae Asset cho rằng Coteccons vẫn có backlog (giá trị hợp đồng để lại) lên đến 17.000 tỷ đồng để đảm bảo cho sự tăng trưởng năm tới. Trong khi đó, nhiều doanh nghiệp xây dựng vẫn tiếp tục gặp thách thức từ thị trường bất động sản đóng băng.