Cổ phiếu Thế Giới Di Động (MWG) phá đỉnh trước thềm IPO "át chủ bài", chuyên gia đánh giá vẫn rẻ

24/12/2025 - 06:324 phút đọc

(Banker.vn) Cổ phiếu Thế Giới Di Động lập đỉnh mới trước thềm IPO chuỗi chủ lực, một số đánh giá cho rằng mặt bằng định giá vẫn còn dư địa.

Diễn biến cổ phiếu và nền tảng tăng trưởng năm 2025

Phiên giao dịch ngày 23/12 ghi nhận diễn biến tích cực của cổ phiếu MWG khi mã này tiếp tục trở thành tâm điểm hút dòng tiền trên thị trường. Tính đến thời điểm kết phiên, cổ phiếu của Thế Giới Di Động bật tăng gần 3%, lên mức 87.500 đồng/cổ phiếu, qua đó vượt qua đỉnh giá thiết lập hồi đầu tháng và xác lập vùng cao mới trong lịch sử giao dịch.

Thanh khoản cũng gia tăng mạnh mẽ khi hơn 13,8 triệu cổ phiếu được sang tay, cao gấp khoảng hai lần mức bình quân 20 phiên gần nhất. Đà tăng của MWG được củng cố thêm bởi hoạt động mua ròng liên tiếp từ khối ngoại, với phiên thứ năm liên tiếp ghi nhận giá trị mua ròng lên tới 235 tỷ đồng. Tính từ đầu năm đến nay, thị giá MWG đã tăng hơn 45%, đưa vốn hóa doanh nghiệp lên trên 127.750 tỷ đồng, tương đương khoảng 4,85 tỷ USD, mức cao nhất từ trước tới nay.

Diễn biến tích cực của cổ phiếu diễn ra trong bối cảnh doanh nghiệp vừa công bố kết quả kinh doanh khả quan trong 11 tháng đầu năm 2025. Theo báo cáo, tổng doanh thu hợp nhất đạt 142.302 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ năm trước. Với nhịp tăng trưởng hiện tại, đặc biệt trong giai đoạn cao điểm mua sắm cuối năm và cận Tết Nguyên đán, doanh nghiệp được kỳ vọng có thể tiệm cận, thậm chí hoàn thành mục tiêu doanh thu 150.000 tỷ đồng cho cả năm.

Động lực tăng trưởng chủ yếu tiếp tục đến từ hai chuỗi bán lẻ cốt lõi là Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh. Doanh thu lũy kế của hai chuỗi này đạt gần 96.500 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ, cao hơn mặt bằng chung của ngành bán lẻ điện thoại – điện máy. Đáng chú ý, tăng trưởng phần lớn đến từ hệ thống cửa hàng hiện hữu, với mức tăng xấp xỉ 20%, phản ánh chiến lược ưu tiên tối ưu vận hành, nâng cao hiệu suất bán hàng thay vì mở rộng mạng lưới bằng mọi giá.

Kỳ vọng IPO và triển vọng kinh doanh giai đoạn 2026–2027

Song song với kết quả kinh doanh, MWG cũng đang từng bước chuẩn bị cho kế hoạch chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) và niêm yết chuỗi bán lẻ điện thoại – điện máy trong năm 2026. Sau hơn một thập kỷ phát triển, Điện Máy Xanh hiện giữ vai trò trụ cột trong cơ cấu doanh thu của tập đoàn, với thị phần điện máy được ban lãnh đạo ước tính vào khoảng 50%.

Trong bối cảnh thị trường nội địa có dấu hiệu bước vào giai đoạn bão hòa, kế hoạch IPO không đơn thuần nhằm mục tiêu huy động vốn, mà còn mang ý nghĩa chiến lược dài hạn. Nếu thương vụ được triển khai thành công, chuỗi Điện Máy Xanh không chỉ bổ sung thêm một doanh nghiệp quy mô lớn, chất lượng cho thị trường chứng khoán, mà còn tạo nền tảng tài chính cho tham vọng mở rộng ra các thị trường nước ngoài – nơi dư địa tăng trưởng được đánh giá còn nhiều tiềm năng hơn so với thị trường trong nước.

Từ góc nhìn phân tích, nhiều báo cáo cập nhật gần đây cho rằng mặt bằng định giá hiện tại của cổ phiếu MWG vẫn chưa phản ánh đầy đủ triển vọng phục hồi lợi nhuận trong các năm tới. Theo đánh giá của CTCK Rồng Việt (VDSC), cổ phiếu này đang giao dịch ở mức Price to Earnings Ratio" data-glossary-def="Tỷ lệ giá cổ phiếu trên thu nhập - chỉ số định giá phổ biến nhất.">P/E trailing khoảng 19,7 lần, trong khi P/E tỷ giá xác định.">forward 2025 và 2026 lần lượt vào khoảng 18,7 lần và 14,8 lần, thấp hơn trung bình 5 năm của chính MWG cũng như mặt bằng chung của ngành bán lẻ. Trên cơ sở đó, VDSC đã nâng giá mục tiêu đối với MWG lên 95.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng với khuyến nghị mua, phản ánh kỳ vọng vào chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận mới bắt đầu từ năm 2025 và kéo dài sang các năm sau.

Cũng theo kịch bản dự phóng, bức tranh kinh doanh của MWG trong giai đoạn 2026–2027 được đánh giá tích cực hơn nhờ sự đồng pha của cả ba trụ cột chính. Doanh thu hợp nhất năm 2026 được dự báo đạt khoảng 198.500 tỷ đồng, tăng gần 25% so với năm trước, trước khi tiếp tục mở rộng lên hơn 221.000 tỷ đồng vào năm 2027. Trong cơ cấu này, chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh được kỳ vọng duy trì vai trò dẫn dắt với mức tăng trưởng ổn định, trong khi Bách Hóa Xanh được xem là động lực tăng tốc mạnh nhất khi bước vào giai đoạn mở rộng quy mô gắn với cải thiện biên lợi nhuận.

Về lợi nhuận, LNST công ty mẹ năm 2026 được dự phóng tăng hơn 21% so với năm 2025, sau mức tăng mạnh gần 74% của năm 2025. Biên lợi nhuận ròng toàn tập đoàn dự kiến duy trì quanh mức 4%, cao hơn đáng kể so với giai đoạn trước tái cấu trúc, phản ánh hiệu quả vận hành được cải thiện và đóng góp ngày càng rõ nét từ mảng bán lẻ bách hóa cũng như hoạt động đầu tư tài chính. Các chỉ số sinh lời như ROE theo đó được kỳ vọng duy trì quanh ngưỡng 19% trong giai đoạn 2026–2027, cho thấy khả năng tạo giá trị vốn chủ sở hữu đã bước sang một mặt bằng mới.