Cổ phiếu HPG của Hòa Phát còn hấp dẫn để mua vào?

Chứng khoán Vietcap (VCSC) vừa công bố báo cáo phân tích về Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG), trong đó đưa ra dự báo thấp hơn về kết quả kinh doanh nhưng kỳ vọng biên lợi nhuận sẽ cải thiện trong 6 tháng cuối năm 2024. VCSC duy trì khuyến nghị "Mua" đối với cổ phiếu HPG, nhưng đã điều chỉnh giảm giá mục tiêu xuống 32.100 đồng/cổ phiếu, giảm 9% so với dự báo trước đó. Được biết, giá cổ phiếu HPG đã giảm 11% trong 3 tháng qua.

Giá cổ phiếu HPG đã giảm 11% trong 3 tháng qua

Nguyên nhân chính dẫn đến việc hạ giá mục tiêu là do VCSC đã điều chỉnh giảm 5% dự báo lợi nhuận ròng giai đoạn 2024-2028, cũng như giảm 21% định giá P/E do dự báo lợi nhuận ròng trung bình giai đoạn 2024-2025 giảm 21%. Dù vậy, VCSC vẫn duy trì mức P/E mục tiêu ở mức 18,0, phản ánh kỳ vọng vào giai đoạn tăng trưởng mạnh của HPG trong thời gian tới.

Cụ thể, VCSC đã hạ 19%/24%/10% dự báo lợi nhuận ròng cho các năm 2024/2025/2026 do nhận định thị trường thép sẽ gặp nhiều khó khăn hơn khi nhu cầu tại Trung Quốc tiếp tục yếu đi. Tuy nhiên, sự sụt giảm này được bù đắp một phần nhờ việc tăng 3%/16% dự báo lợi nhuận cho các năm 2027/2028, do tác động tích cực từ lò cao thứ hai của dự án Dung Quất 2, dự kiến sẽ thúc đẩy sản lượng bán HRC trong các năm này.

VCSC cũng nâng dự báo tổng sản lượng bán thép năm 2024 của HPG lên 9 triệu tấn, tăng 8% so với trước đây, chủ yếu nhờ kết quả kinh doanh mạnh mẽ của mảng thép xây dựng trong nửa đầu năm 2024. Tuy nhiên, dự báo tăng trưởng giá bán trung bình (ASP) bị giảm từ mức 1-2% so với cùng kỳ xuống còn -4%, do áp lực từ việc xuất khẩu thép giá rẻ của Trung Quốc. Điều này cũng làm giảm kỳ vọng về biên lợi nhuận.

Dự báo của VCSC về HPG

Dù vậy, VCSC kỳ vọng chi phí đầu vào sẽ giảm nhanh hơn giá bán đầu ra, dẫn đến chênh lệch giá cả và biên lợi nhuận trong 6 tháng cuối năm 2024 sẽ cao hơn so với nửa đầu năm.

VCSC đánh giá định giá của HPG vẫn ở mức hấp dẫn với P/E dự phóng năm 2024/2025 lần lượt là 13,7 và 11,2 lần, được hỗ trợ bởi dự báo tăng trưởng EPS mạnh mẽ. Giá mục tiêu của VCSC tương ứng với P/E dự phóng năm 2024/2025 là 17,3 và 14,1 lần, trong khi P/B dự phóng năm 2024/2025 lần lượt là 1,8 và 1,6 lần, phù hợp với P/B trung bình 10 năm của HPG.

Còn với Chứng khoán Agribank (Agriseco) trong báo cáo công bố mới đây đã đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu HPG với giá mục tiêu là 32.000 đồng/cổ phiếu. Dự phóng này tăng hơn 25% so với vùng giá hiện tại.

Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh của HPG sẽ tiếp tục hồi phục nhờ động lực từ thị trường bất động sản trong nước và đẩy mạnh đầu tư công. Nhận định này dựa trên cơ sở kỳ vọng sản lượng tiêu thụ của HPG tiếp tục được cải thiện với đóng góp từ thép xây dựng trong nước và biên lợi nhuận gộp dự được cải thiện nhờ giá nguyên vật liệu đầu vào giảm.

Theo Hiệp hội Thép Việt Nam, tăng trưởng ngành xây dựng 6 tháng đầu năm đạt 7,34% so với cùng kỳ năm trước, thị trường bất động sản quý II năm nay tiếp tục ghi nhận tín hiệu hồi phục về nguồn cung. Ngoài ra, các luật Luật Đất đai, Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh bất động sản có hiệu lực từ 1/8 kỳ vọng sẽ giúp tăng nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng trong nước.

Luật Đất đai, Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh bất động sản có hiệu lực từ 1/8 kỳ vọng sẽ giúp tăng nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng trong nước

Về tình hình kinh doanh, lũy kế nửa năm, Hoà Phát ghi nhận doanh thu thuần xấp xỉ 70.408 tỷ đồng, tăng 25,5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp hơn 9.401 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp đạt 13,3%. Lãi trước thuế giai đoạn này đạt 6.994 tỷ đồng, lãi sau thuế khoảng 6.189 tỷ đồng, cùng gấp hơn 3 lần so với 6 tháng đầu năm 2023.

Ban lãnh đạo HPG nhận định, nền kinh tế Việt Nam và thế giới vẫn còn nhiều ẩn số, tín hiệu phục hồi chưa rõ nét, biến động về tỷ giá, lãi suất cùng các yếu tố khác trên thị trường thế giới. Công ty đặt mục tiêu doanh thu 140.000 tỷ đồng, lãi sau thuế 10.000 tỷ, lần lượt tăng 16% và 47% so với thực hiện năm 2023. Sau nửa năm, công ty đã hoàn thành 50,3% kế hoạch kinh doanh và 62% mục tiêu lợi nhuận.

HOSE xử lý vi phạm nhiều doanh nghiệp sau mùa BCTC soát xét bán niên 2024 Sau mùa báo cáo tài chính soát xét bán niên 2024, HOSE mới đây đã ra thông báo đưa loạt cổ phiếu vào diện cảnh ...

Chứng khoán MB nói gì về việc Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) lên HOSE? MBS Research kỳ vọng giá cổ phiếu BSR của Lọc hóa dầu Bình Sơn sẽ có diễn biến tích giống đa số các cổ phiếu ...

Cổ phiếu PC1 đang thu hút sự quan tâm, bất ngờ với động thái của lãnh đạo Thị giá cổ phiếu PC1 đang có đà đi lên, bên cạnh đó là việc được công ty chứng khoán ra khuyến nghị mua vào, ...