Cổ phiếu chứng khoán: "Nước lên thuyền lên"

Mới đây, chia sẻ với báo chí, ông Nguyễn Quốc Tuyển, Trưởng nhóm phân tích, Công ty CP Đầu tư Tài chính TVI, cho hay từ năm 2009 đến nay, các doanh nghiệp ngành chứng khoán đã có những giai đoạn tăng tốc về kết quả kinh doanh như 2009-2010, 2016-2018, 2020-2021.

Ảnh minh họa

Đặc điểm chung của các giai đoạn này là thanh khoản thị trường chứng khoán tăng và các chỉ số chính tăng điểm. Tiêu biểu nhất là giai đoạn 2020-2021 vừa qua, dòng tiền lớn tìm đến thị trường chứng khoán và chỉ số VN-Index đã có lúc chạm đỉnh thời đại 1.500 điểm.

“Ngược lại, trong những giai đoạn thị trường giảm điểm, thanh khoản cũng giảm theo khiến ngành chứng khoán ghi nhận kết quả kinh doanh sụt giảm. Đây là đặc trưng của thị trường chứng khoán Việt Nam bởi nhà đầu tư (bao gồm cả công ty chứng khoán) chỉ có thể ghi nhận lợi nhuận khi cổ phiếu tăng giá.

Khác với nhiều thị trường phát triển, các sản phẩm bán khống cổ phiếu được sử dụng, nhà đầu tư có thể kiếm lời ngay cả khi thị trường giảm điểm, nên kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán tại các thị trường này có tính ổn định hơn”, ông Tuyển cho biết.

Theo đại diện TVI, có 2 yếu tố tác động mạnh mẽ đến thị trường chứng khoán nói chung và ngành chứng khoán nói riêng, tạo ra chu kỳ của ngành này, đó là dòng tiền và triển vọng kinh tế.

"Việc thị trường có dòng tiền mới tham gia và duy trì liên tục sẽ đẩy mức định giá của các doanh nghiệp lên, từ đó đưa thị trường chung đi vào xu hướng tăng điểm (uptrend). Như trong giai đoạn 2020-2021, một số phiên giao dịch có thanh khoản toàn thị trường đạt hơn 2 tỷ USD/phiên.

Đây cũng là giai đoạn mà các công ty chứng khoán ghi nhận kết quả kinh doanh cao kỷ lục. Và khi dòng tiền rút dần khỏi thị trường, kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán cũng sụt giảm", ông Tuyển dẫn chứng.

Chuyên gia này cho biết dòng tiền vào/ra khỏi thị trường chứng khoán chịu ảnh hưởng bởi nhiều tác nhân. Tuy nhiên trong dài hạn, tác nhân tác động mạnh nhất là lãi suất, điều này ngày càng rõ rệt kể từ năm 2020 đến nay.

Đối với yếu tố triển vọng kinh tế, theo ông Tuyển, thị trường chứng khoán trước nay vẫn được xem là "hàn thử biểu" của nền kinh tế và mức độ tương quan của thị trường chứng khoán và nền kinh tế ngày càng mật thiết khi các doanh nghiệp lớn lần lượt niêm yết.

Đơn cử, trong top 10 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam năm 2022 thì có đến 7 doanh nghiệp niêm yết. Và về bản chất, các nhà đầu tư cá nhân hay tổ chức tham gia vào thị trường chứng khoán kỳ vọng vào triển vọng kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết.

Còn với ông Trương Quang Bình, Phó giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng, sự khởi sắc của nhóm cổ phiếu chứng khoán thời gian qua trước hết là do thị trường chung hồi phục, kéo theo danh mục tự doanh của các công ty chứng khoán tăng trở lại.

Thứ hai là thanh khoản tăng thì thu nhập của công ty chứng khoán tăng. Thứ ba là kỳ vọng vào hệ thống KRX sẽ được vận hành vào cuối năm nay (sẽ cung cấp thêm nhiều sản phẩm chứng khoán mới) và khả năng nâng hạng thị trường khiến nhà đầu tư đặt niềm tin vào cổ phiếu chứng khoán nhiều hơn.

"Tôi nghĩ, sắp tới, VN-Index sẽ còn tăng và nhóm cổ phiếu chứng khoán vẫn còn chất xúc tác để tăng giá", ông Bình nói.

Nhóm phân tích Công ty Chứng khoán Ngân hàng Vietcombank thì đưa ra khuyến nghị, nhà đầu tư có thể giải ngân thêm 20 - 30% tài khoản đối với những cổ phiếu thuộc các nhóm ngành thu hút lực cầu tốt và dẫn dắt đà đi lên của thị trường trong những phiên gần đây, hoặc các cổ phiếu đang cho tín hiệu vượt đỉnh, trong đó có cổ phiếu chứng khoán.

Tuy vậy, một số chuyên gia lưu ý, trong ngắn hạn, định giá nhóm cổ phiếu chứng khoán đã giảm sức hấp dẫn sau một giai đoạn tăng giá mạnh. Hiện tại, định giá P/B của nhiều mã dao động từ 1,5 - 2 lần, cổ phiếu của một số công ty chứng khoán nhỏ và vừa có P/B trên 3 lần.

Hơn 113 triệu cổ phiếu AAS phát hành thêm sẽ được giao dịch từ ngày 26/9 Công ty CP Chứng khoán Smart Invest (UPCoM: AAS) vừa thông báo ngày đăng ký giao dịch bổ sung của 119.999.969 cổ phiếu, bao gồm ...

Chứng khoán Tân Việt được mua bán chứng khoán trở lại từ 22/9 Chứng khoán Tân Việt bị đình chỉ hoạt động mua bán chứng khoán do bị Ủy ban Chứng khoán Nhà Nước đưa vào diện kiểm ...

2 Phó TGĐ và Thành viên HĐQT LPB hoàn tất mua vào lượng lớn cổ phiếu Ngân hàng TMCP Liên Việt (HOSE: LPB) vừa có thông báo kết quả giao dịch của người nội bộ...