Cổ phiếu BSR tạo đỉnh lịch sử: Khi giá dầu không phải là tất cả!

02/03/2026 - 17:483 phút đọc

(Banker.vn) Bên cạnh yếu tố ngoại cảnh từ biến động giá dầu, BSR đang bước vào chu kỳ mới với kết quả kinh doanh phục hồi mạnh và chính sách hậu thuẫn.

Diễn biến căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đã làm gia tăng lo ngại về nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng dầu mỏ toàn cầu, đặc biệt khi khu vực này chiếm tỷ trọng lớn trong sản lượng xuất khẩu năng lượng của thế giới.

Tại thị trường chứng khoán Việt Nam, nhóm dầu khí trở thành tâm điểm khi hàng loạt doanh nghiệp bất kể phân khúc thượng nguồn, trung nguồn và hạ nguồn đều nối đuôi nhau tăng kịch trần.

Đặc biệt, cổ phiếu BSR của Công ty CP Lọc - Hóa dầu Bình Sơn (HOSE: BSR) tiếp tục tạo đỉnh mới ở giá 33.350 đồng/cổ phiếu. Trong phiên, BSR mở cửa ngay ở giá trần và duy trì đến khi kết phiên. Sự hưng phấn của dòng tiền thể hiện ở việc BSR dư mua giá trần gần 10 triệu đơn vị.

margin: 15px auto;" />

Đà tăng mạnh gần đây của BSR không chỉ đến từ yếu tố tâm lý thị trường mà còn được thể hiện bởi kết quả kinh doanh ấn tượng. Quý cuối năm 2025, lợi nhuận sau thuế của BSR tăng hơn 10 lần so với quý IV/2024, đồng thời doanh nghiệp chuyển từ trạng thái thua lỗ cùng kỳ sang có lãi.

Yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận đến từ việc khoảng cách giá giữa sản phẩm xăng dầu và dầu thô đầu vào được cải thiện đáng kể so với cùng kỳ năm trước.

Khi chênh lệch giá này mở rộng, hiệu quả chế biến tại nhà máy tăng lên nhanh chóng dù chi phí vận hành không biến động tương ứng, qua đó giúp lợi nhuận tăng mạnh. Đây là đặc điểm điển hình của ngành lọc hóa dầu, nơi biến động của “crack spread” thường quyết định trực tiếp đến kết quả kinh doanh từng quý.

Bên cạnh yếu tố giá, sản lượng tiêu thụ cũng đóng góp tích cực vào kết quả chung. Trong quý IV/2025, sản lượng tiêu thụ đạt khoảng 2,1 triệu tấn, cao hơn mức 2 triệu tấn của cùng kỳ năm trước, cho thấy nhu cầu thị trường duy trì ổn định và hoạt động vận hành của nhà máy ở mức cao.

Nhờ sự kết hợp giữa điều kiện thị trường thuận lợi và sản lượng cải thiện, BSR ghi nhận lợi nhuận 3.031 tỷ đồng trên báo cáo tài chính riêng và 3.034 tỷ đồng trên báo cáo tài chính hợp nhất trong quý IV/2025.

Triển vọng dài hạn của BSR còn được củng cố bởi định hướng phát triển ngành năng lượng theo Nghị quyết 70-NQ/TW. Văn bản này đặt trọng tâm vào việc nâng cao tính tự chủ năng lượng quốc gia, trong đó nhấn mạnh vai trò của công nghiệp lọc hóa dầu nội địa.

Điều này nhằm giảm phụ thuộc vào nguồn nhiên liệu nhập khẩu và bảo đảm ổn định nguồn cung xăng dầu trong nước. Bên cạnh đó, Nghị quyết 79-NQ/TW về phát triển kinh tế nhà nước cũng là chất xúc tác quan trọng đối với triển vọng của BSR.

BSR hiện đang thuộc nhóm những doanh nghiệp sẽ được cơ cấu lại vốn nhà nước để đảm bảo tư cách công ty đại chúng. Trong cơ cấu cổ đông hiện tại, Tập đoàn Công nghiệp – Năng lượng quốc gia Việt Nam đang nắm giữ tới 92.13% cổ phần BSR.

Theo Luật chứng khoán, BSR cần có tối thiểu 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết do ít nhất 100 nhà đầu tư không phải là cổ đông lớn nắm giữ để đảm bảo tư cách công ty đại chúng và tiếp tục được niêm yết trên sàn.