CIENCO4 (C4G) chào bán hơn 112 triệu cổ phiếu, được VNDirect dành những lời "có cánh"

Mới đây, Công ty CP Tập đoàn CIENCO4 (UPCOM: C4G) thông báo kế hoạch chào bán cổ phiếu ra công chúng. Theo đó, C4G sẽ tổ chức phát hành 112.359.101 cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 2:1, với giá 10.000 đồng/cp.

Giá trị vốn huy động dự kiến tại đợt phát hành lần này là hơn 1.123 tỷ đồng, C4G dự sử dụng để tăng vốn điều lệ nhằm mục đích tăng quy mô vốn hoạt động của công ty.

Sau phát hành, vốn điều lệ của CIENCO4 sẽ được nâng từ hơn 2.247 tỷ đồng lên hơn 3.371 tỷ đồng.

Trong trường hợp cổ đông không đăng ký mua, không nộp tiền mua, số cổ phiếu lẻ sẽ được Hội đồng quản trị công ty chào bán cho các nhà đầu tư khác (bao gồm các cổ đông hiện hữu khác có nhu cầu mua thêm nhưng không bao gồm các nhà đầu tư nước ngoài, tổ chức kinh tế có nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ trên 50% vốn điều lệ) với điều kiện chào bán không thuận lợi hơn so với điều kiện chào bán cho cổ đông hiện hữu (trong đó bao gồm mức giá chào bán không thấp hơn giá bán cho cổ đông hiện hữu) để đảm bảo phát hành hết toàn bộ số cổ phần chào bán.

Trong trường hợp Hội đồng quản trị không phân phối hết số lượng cổ phiếu này thì số lượng cổ phiếu này sẽ được hủy và Hội đồng quản trị ra quyết định kết thúc đợt phát hành.

Số cổ phiếu cổ đông không đăng ký mua, không nộp tiền mua được Hội đồng quản trị phân phối lại cho các nhà đầu tư khác bị hạn chế chuyển nhượng 1 năm kể từ ngày kết thúc đợt chào bán.

Thời hạn đăng ký mua cổ phiếu C4G sẽ kết thúc kéo dài từ ngày 7/4 - 28/4/2023. Thời gian chuyển nhượng quyền mua cổ phiếu từ ngày 7/4 - 25/4/2023.

Trên thị trường chứng khoán, đóng cửa phiên giao dịch ngày 3/3, cổ phiếu C4G giảm 0,88% về mức 11.200 đồng/cổ phiếu. Khối lượng giao dịch trung bình 10 phiên gần nhất đạt hơn 3,1 triệu đơn vị.

C4G có gần 6.000 tỷ đồng nợ phải trả

Theo giới thiệu của doanh nghiệp, Cienco4 là tập đoàn hàng đầu về thi công, đầu tư công trình giao thông và các công trình hạ tầng lớn, các dự án bất động sản tại Việt Nam. Trong đó, Cienco4 vẫn tập trung chủ yếu vào mảng thi công công trình giao thông – ngành nghề chính của Cienco4 khi còn là Tổng công ty Nhà nước thuộc Bộ GTVT.

Cienco4 góp mặt ở hầu hết các công trình giao thông trọng điểm quốc gia như QL 1A, cao tốc Bắc Nam, sân bay lớn trên toàn quốc. Cienco 4 cũng là nhà thầu quan trọng trong lĩnh vực hầm, đặc biệt là hầm đô thị.

Cập nhật kết quả kinh doanh mới nhất của Cienco 4 cho thấy, quý IV/2022, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất đạt 928,8 tỷ đồng, tăng 79% so với cùng kỳ. Giá vốn cũng gấp đôi khiến biên lãi gộp bị co lại từ 22,2% xuống còn 13,3% tương ứng lợi nhuận gộp đạt 123,6 tỷ đồng, chỉ tăng gần 8% so với cùng kỳ năm trước.

Sau khi trừ đi các chi phí, lợi nhuận sau thuế của công ty đạt hơn 58 tỷ đồng, gấp 5,5 lần cùng kỳ và là mức cao nhất kể từ khi lên sàn cuối năm 2018 .

Lũy kế cả năm 2022, Cienco4 ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.976 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 168,3 tỷ đồng, lần lượt tăng 48% và 153% so với cùng kỳ năm trước. Với kết quả đạt được, doanh nghiệp đã hoàn thành 99% kế hoạch doanh thu nhưng mới thực hiện 56% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm đề ra.

Tính đến ngày 31/12/2022, Cienco 4 có gần 6.000 tỷ đồng nợ phải trả, giảm 9% so với đầu năm nhưng vẫn gấp 2,4 lần vốn chủ sở hữu. Trong đó, nợ vay tài chính ở mức hơn 3.547 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu kỳ bao gồm 1.122 tỷ đồng nợ ngắn hạn và 2.425 tỷ đồng nợ dài hạn.

Dù kinh doanh có lãi tuy nhiên dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Cienco4 trong năm 2022 lại âm hơn 23 tỷ đồng trong khi cùng kỳ dương gần 203 tỷ đồng.

VNDirect dành những lời "có cánh"

Trong báo cáo triển vọng CIENCO4 cập nhật ngày 28/2, VNDirect ước tính, lợi nhuận giai đoạn 2023-2024 của C4G sẽ tiếp tục duy trì ở nền cao, nhờ giá trị backlog lớn và khả năng cạnh tranh các gói thầu lớn.

Tính đến cuối năm 2022, VNDirect ước tính giá trị backlog của C4G khoảng 4.200 tỷ đồng, với đóng góp chính từ gói thầu dự án Cao tốc Diễn Châu - Bãi Vọt (ước tính khoảng 1.318 tỷ đồng); gói thầu XL-01 của dự án Bùng - Vạn Ninh (ước tính doanh thu mang lại khoảng 1.181 tỷ đồng).

Bên cạnh đó, trong 6 tháng cuối năm 2022, C4G đã trúng thêm 2 gói thầu: XL-04 trị giá 332 tỷ đồng thuộc Dự án Kết nối giao thông miền núi phía Bắc; gói thầu 17 trị giá 560 tỷ của Dự án đầu tư xây dựng hầm chui tại nút giao giữa vành đai 2,5 với đường Giải Phóng, quận Hoàng Mai (C4G kỳ vọng chiếm 50% gói thầu, liên doanh với Công ty CP Đầu tư Xây dựng Công trình 3).

Đầu năm 2023, C4G tiếp tục trúng gói thầu XL-01 của dự án Hậu Giang-Cà Mau trong 13 gói thầu còn lại của Cao tốc Bắc-Nam giai đoạn 2, với thời gian thi công 36 tháng. C4G liên doanh (kỳ vọng chiếm 30% gói thầu) với các doanh nghiệp như Trung Nam E&C, Trung Nam 18 E&C, CTCP Hải Đăng, Công ty TNHH Thi Sơn để thi công. Tổng giá trị của gói thầu này đạt 7.256 tỷ đồng - là gói thầu lớn nhất trong 13 gói thầu còn lại.

VNDirect kỳ vọng C4G sẽ tiếp tục giành được các gói thầu với tổng giá trị ký mới ước tính 2.000 tỷ đồng từ các dự án trọng điểm quốc gia như đường băng sân bay quốc tế Long Thành, đường Vành đai 3 (TP HCM). Backlog ước tính cuối năm 2023 khoảng 5.563 tỷ đồng, sẽ giúp mảng xây dựng năm 2024 tiếp đà tăng trưởng.

Tính đến cuối năm 2022, C4G đã hoàn thành 95-100% nhiều dự án lớn như cao tốc Phan Thiết - Dầu Giây, Metro Line Bến Thành Suối Tiên, Cao tốc Cam Lộ - La Sơn, Hầm chui Lê Văn Lương, góp phần đẩy mạnh doanh thu xây dựng của công ty, đạt gần 1.959 tỷ đồng, tăng 24 so với cùng kỳ. Trong khi đó, một số dự án lớn còn chậm tiến độ như cao tốc Diễn Châu – Bãi Vọt, cao tốc Nghi Sơn – Diễn Châu, kỳ vọng cao sẽ được đẩy nhanh xây dựng khi Chính phủ quyết tâm trong giải ngân đầu tư công.

Năm 2023, VNDirect ước tính doanh thu mảng xây dựng của C4G sẽ tăng trưởng 43% so với 2022, lên 2.818 tỷ đồng. Với các gói thầu kỳ vọng đóng góp chính vào doanh thu như cao tốc Diễn Châu - Bãi Vọt, Bùng - Vạn Ninh, Hậu Giang - Cà Mau, và các gói thầu của cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 1 sẽ được đẩy mạnh thi công đúng tiến độ.

Năm 2022, biên lợi nhuận gộp mảng xây dựng của giảm 3,9 điểm % so với cùng kỳ, đạt khoảng 6,3%, nguyên nhân chính đến từ hàng tồn kho giá nguyên vật liệu xây dựng như thép trong giai đoạn 2021 và 6 tháng đầu năm 2022 đã tăng mạnh lần lượt 42,5% và 5,7%.

Năm 2023, VNDirect cho rằng mảng xây dựng sẽ cải thiện lên mức 7,9% do giá nguyên vật liệu xây dựng giai đoạn 6 tháng cuối năm 2022 đã giảm mạnh, như thép giảm 5,6% so với cùng kỳ và có 15 lần giảm giá từ tháng 6-8/2022.

Tài chính lành mạnh cũng là lợi thế cạnh tranh cho C4G khi tham gia đấu thầu. Tính đến cuối năm 2022, tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu của C4G giảm mạnh từ mức 2,9 lần trong đầu năm xuống còn 1,32 lần, khi quý 1/2022, C4G đã thu được 1.124 tỷ đồng từ đợt phát hành cho cổ đông hiện hữu.

Bên cạnh đó, dự án BOT Thái Nguyên - Chợ Mới sẽ giúp C4G cải thiện năng lực tài chính mạnh mẽ hơn, khi đây là một trong 8 dự án BOT có bất cập được Bộ GTVT đề xuất xử lý sau khi đã có sự thống nhất với nhà đầu tư. Là một trong 2 dự án được đề xuất mua lại, VNDirect ước tính C4G có thể thu về khoảng 1.100 tỷ đồng.

So với các doanh nghiệp niêm yết cùng ngành tại cuối năm 2022, tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu của C4G (1,32 lần) cũng thấp hơn đáng kể so với HHV (2,4 lần) và CTI (1,92 lần) – những doanh nghiệp cùng hoạt động trong cả lĩnh vực thu phí BOT & xây dựng hạ tầng giao thông.

Bên cạnh đó, trong năm 2023, C4G dự kiến phát hành theo tỷ lệ 2:1 cho cổ đông hiện hữu, kỳ vọng thu về khoảng 1.123 tỷ đồng để doanh nghiệp phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh khi ký thêm nhiều dự án mới.

Nhìn lại khuyến nghị cổ phiếu của các công ty chứng khoán tuần từ 27/2–3/3/2023 Thị trường tiếp tục giảm điểm trong tuần qua với thanh khoản cũng có sự suy giảm. Nhà đầu tư đang dần chán nản với ...

Cổ phiếu ngân hàng nối dài đà giảm cùng thanh khoản xuống thấp Phiên giao dịch cuối tuần ghi nhận nhóm cổ phiếu ngân hàng đè nặng thị trường với 23/27 mã giảm giá, 1 mã đứng giá ...

Thêm quỹ đầu tư mới rót vốn vào cổ phiếu rổ VN Diamond Trong năm 2022 và hai tháng đầu năm 2023, dòng tiền từ các ETF ngoại trở thành điểm nhất trên thị trường chứng khoán Việt ...