Chứng khoán năm 2023: Kỳ vọng "đầu xuôi, đuôi lọt"

Phiên giao dịch đầu tiên của năm mới, thị trường chứng khoán Việt Nam ngập tràn sắc xanh tăng điểm trong hầu hết thời gian. Hàng loạt nhóm cổ phiếu đồng thuận tăng giá đẩy chỉ số VN-Index nới rộng đà tăng và kết phiên tại mức điểm cao nhất phiên. Đóng cửa ngày 3/1, chỉ số chính tăng 36,81 điểm (3,66%) lên mức 1.043,9 điểm. VN30-Index thậm chí tăng tới hơn 42 điểm lên tương ứng gần 4,2%.

Việc tăng gần 37 điểm trong phiên hôm nay giúp VN-Index lập kỷ lục khi có phiên tăng điểm cao nhất trong lịch sử hơn 22 năm hoạt động . Tính theo số tương đối, mức tăng gần 3,7% cũng đứng thứ 2 trong lịch sử, chỉ thấp hơn mức tăng 4,5% trong phiên 4/1/2010 (tăng hơn 22 điểm).

Sau phiên bứt phá ngoạn mục, HoSE lấy lại được hơn 147.000 tỷ đồng (~5,9 tỷ USD) vốn hóa. Không chỉ tăng mạnh về điểm số, giao dịch trên thị trường cũng sôi động hơn sau giai đoạn cuối năm 2022 trước đó mất hút về thanh khoản. Giá trị giao dịch trên HoSE trong phiên 3/1/2023 đạt 9.249 tỷ đồng, trong đó giá trị khớp lệnh đạt gần 8.400 tỷ, con số này cao hơn gần 20% so với giá trị trung bình tuần trước.

Giao dịch khối ngoại cũng tương đối khả quan khi họ tiếp đà mua ròng gần 300 tỷ đồng trong phiên đầu năm. Trước đó, nhà đầu tư nước ngoài vừa có một năm tỏa sáng khi trở thành một trong những động lực cho sự phục hồi của thị trường chứng khoán Việt Nam. Họ mua ròng gần khớp lệnh gần 32.000 tỷ đồng trên cả ba sàn trong năm 2022, tập trung trong 2 tháng cuối cùng 11 và 12 với đầu tàu dẫn dắt là dòng vốn chảy vào từ các quỹ ETF. Đà mua ròng được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong năm 2023 này nhờ định giá thị trường đã về mức hợp lý cũng như tiềm năng tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong tương lai.

Diễn biến đầy khả quan trong phiên đầu năm đang giúp gỡ bỏ phần nào tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Thực tế, thống kê trong lịch sử cũng đang nghiêng về kịch bản thị trường chứng khoán sẽ tăng điểm trong tháng 1 khi có tới 12/22 lần VN-Index tăng trưởng dương trong tháng 1 hàng năm. Ngoài ra, cũng trong tháng 1, hiệu suất trung bình của VN-Index trong vòng một tháng đạt mức 2,82%, cao thứ 2 và chỉ xếp sau mức hiệu suất của tháng 12 (3,45%). Đồng nghĩa nếu mua cổ phiếu vào tháng 1 và bán ra trong tháng 2 thì nhà đầu tư vẫn có thể đạt hiệu suất trung bình tương đối ấn tượng.

Yếu tố khác có thể kỳ vọng là định giá P/E của VN-Index hiện đạt xấp xỉ 10,9 lần, cao hơn đôi chút so với mức thấp nhất trong 10 năm (10,3 lần) vào ngày 5/11/2012. So với mức định giá trung bình 10 năm khoảng 16 lần và mức trung vị 10 năm 16,23 lần, mức định giá theo P/E hiện tại của VN-Index thấp hơn đáng kể. Như vậy, có thể thấy nhà đầu tư hoàn toàn có thể tin tưởng về kịch bản tươi sáng có “hiệu ứng tháng Giêng” trong năm 2023 này.

Trong báo cáo chiến lược mới đây, Chứng khoán KBSV kỳ vọng hoạt động sản xuất kinh doanh tại Trung Quốc bình thường hoá vào quý 2/2023, qua đó tác động tích cực lên kinh tế Việt Nam. Bên cạnh đó, động thái Fed sẽ chỉ tăng 25 điểm cơ bản vào quý 1 năm sau làm đồng USD hạ nhiệt tạo thêm dư địa điều hành chính sách cho NHNN được coi là động lực hỗ trợ xu hướng hồi phục của thị trường. Đồng thời, các chuyên gia KBSV dự báo cung tiền M2 quay trở lại xu hướng tăng trưởng như giai đoạn trước dịch, giúp hạ nhiệt mặt bằng lãi suất và thị trường TPDN không xảy ra đổ vỡ trên diện rộng. Những yếu tố trên sẽ giúp định hình xu hướng thị trường.

KBSV dự báo vùng điểm hợp lý của chỉ số VN-Index thời điểm cuối năm 2023 ở mức 1.240 điểm, tương ứng với mức tăng 8,05% của EPS bình quân các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HSX, vùng P/E mục tiêu là 12 lần.

Có quan điểm tích cực hơn, bà Helena Shiu - Giám đốc đầu tư của Công ty Quản lý Quỹ Phú Hưng dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2023 khoảng 10%, thậm chí nếu các điều kiện tài chính cải thiện khi Fed ngừng tăng lãi suất vào năm 2023 giúp lợi nhuận doanh nghiệp có thể tích cực hơn.

Với dự phóng PE năm 2023 đạt 12 lần, bà Shuin dự phóng VN-Index có thể đạt mức cao 1.535 điểm. Tuy nhiên, vì bản chất của thị trường vận động theo tâm lý nhà đầu tư, do đó, chỉ số sẽ có những đợt tăng giảm chứ không đi lên tuyến tính.