Bơm thêm 3.600 tỷ vào công ty liên kết, Novaland (NVL) thu về được gì?

30/01/2026 - 18:005 phút đọc

(Banker.vn) Năm 2025, Novaland (NVL) bơm thêm gần 3.600 tỷ đồng vào các công ty liên kết, chủ yếu qua các pháp nhân mới, tuy nhiên lợi ích tài chính ghi nhận còn hạn chế.

Các khoản đầu tư thêm trong năm 2025

Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025, Công ty CP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, HOSE NVL) ghi nhận sự gia tăng đáng kể ở khoản mục đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết. Tại ngày 31/12/2025, giá trị ghi sổ của nhóm này đạt gần 5.000 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức hơn 1.400 tỷ đồng vào cuối năm trước đó.

margin: 15px auto;" />

Biến động này đến từ khoản đầu tư thêm trong năm 2025 lên tới 3.568,6 tỷ đồng. Đây là mức tăng lớn nhất trong cơ cấu các khoản đầu tư tài chính của Novaland trong kỳ. Thuyết minh báo cáo tài chính cho thấy, phần lớn khoản đầu tư thêm trong năm tập trung vào các công ty mới phát sinh hoặc được bổ sung vốn với quy mô lớn.

Đáng chú ý nhất là Công ty TNHH Vũng Tàu Investment, pháp nhân không ghi nhận giá trị đầu tư tại thời điểm cuối năm 2024 nhưng đến cuối năm 2025 đã có giá trị ghi sổ 1.422,1 tỷ đồng. Đây là khoản đầu tư đơn lẻ lớn nhất trong danh mục công ty liên kết của Novaland trong năm, chiếm tỷ trọng đáng kể trong tổng mức tăng 3.600 tỷ đồng.

Theo tìm hiểu, Công ty TNHH Vũng Tàu Investment là chủ đầu tư dự án khu du lịch suối nước nóng Bình Châu (quy mô 300ha), thuộc tổ hợp NovaWorld Hồ Tràm tại Bà Rịa - Vũng Tàu.

Cùng với đó, Công ty TNHH Vũng Tàu Beach City cũng phát sinh mới trong năm 2025 với giá trị ghi sổ 955,6 tỷ đồng. Như vậy, chỉ hai pháp nhân nói trên đã ghi nhận tổng mức đầu tư hơn 2.370 tỷ đồng, tương đương khoảng hai phần ba khoản đầu tư thêm vào công ty liên kết trong năm.

Ngoài nhóm bất động sản tại Vũng Tàu, Tổng Công ty Thủy sản Việt Nam – CTCP (Seaprodex, UPCoM: SEA) cũng xuất hiện mới trong danh mục công ty liên kết của Novaland năm 2025, với giá trị ghi sổ 1.032,7 tỷ đồng. Khoản đầu tư này đóng góp phần lớn còn lại trong mức tăng chung của danh mục.

Theo tìm hiểu, Seaprodex được thành lập từ năm 1978, từng là anh cả trong ngành thủy sản nước nhà trước khi có sự vươn lên của các công ty tư nhân.

Tổng công ty hiện có vốn điều lệ 1.250 tỷ đồng. Doanh nghiệp này có ngành nghề kinh doanh chính liên quan đến các hoạt động nuôi trồng và khai thác thủy sản, cùng với một số mảng khác như thức ăn chăn nuôi, bất động sản...

Ngoài hoạt động cốt lõi, Seaprodex còn được nhắc đến như doanh nghiệp sở hữu nhiều đất vàng với khu đất trụ sở chính nằm tại số 2-4-6 Đồng Khởi, Quận 1, TP.HCM.

Nằm ở một trong những vị trí đắc địa nhất của trung tâm Sài Gòn, khu đất vàng này do Seaprodex quản lý, làm trụ sở văn phòng làm việc. Sau đó, khu đất được lập dự án đầu tư xây dựng cao ốc văn phòng, thương mại và khách sạn.

Sở hữu vị trí đẹp ở khu trung tâm sầm uất bậc nhất Sài Gòn, dự án đất vàng này nhanh chóng đã lọt vào "mắt xanh" các đại gia địa ốc. Trong nhiều năm qua, cơ cấu cổ đông sở hữu Seaprodex liên tục biến động, từ Geleximco, Nova Bắc Nam 79, nhóm cổ đông cá nhân, đến Gelex, Red Capital, rồi S.S.G, tất cả đều đến và đi.

Lợi ích tài chính chưa tương xứng

Bên cạnh các khoản đầu tư mới, Novaland cũng tiếp tục gia tăng vốn tại một số công ty liên kết đã tồn tại từ trước, tuy nhiên mức tăng không lớn so với các khoản phát sinh mới.

Cụ thể, tại Công ty TNHH Đô thị Dịch vụ Amata Long Thành 2, giá trị ghi sổ đầu tư tăng từ 387,1 tỷ đồng cuối năm 2024 lên 536,5 tỷ đồng cuối năm 2025, tương ứng tăng khoảng 149,4 tỷ đồng. Trong khi đó, Công ty TNHH Đô thị Dịch vụ Amata Long Thành 1 ghi nhận mức tăng nhẹ hơn, từ 369,1 tỷ đồng lên 398,3 tỷ đồng, tương đương tăng khoảng 29,2 tỷ đồng.

Như vậy, tổng mức gia tăng đầu tư tại hai công ty Amata Long Thành trong năm 2025 đạt khoảng 178,6 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng tương đối nhỏ so với các khoản đầu tư mới phát sinh tại Vũng Tàu và Tổng Công ty Thủy sản Việt Nam.

Ở chiều ngược lại, một số khoản đầu tư liên kết khác không có biến động đáng kể hoặc giảm nhẹ. Giá trị ghi sổ tại Công ty CP Thương mại Đầu tư Bất động sản Phú Trí giảm khoảng 4 tỷ đồng, trong khi các khoản đầu tư tại Công ty CP Phát triển và Dịch vụ Nhà Bến Thành, Công ty CP Hùng Ngự Security và Công ty CP Điện tử và Dịch vụ Công nghiệp Sài Gòn chỉ biến động ở mức không đáng kể.

Song song với việc gia tăng mạnh quy mô đầu tư, phần lợi ích tài chính ghi nhận từ các công ty liên kết trong năm 2025 lại không tăng tương ứng. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, lãi từ các công ty liên kết trong năm chỉ đạt khoảng 22,2 tỷ đồng, trong khi cổ tức và lợi nhuận được chia ghi nhận khoảng 5,4 tỷ đồng.

Các khoản lãi và cổ tức này được ghi nhận theo phương pháp vốn chủ sở hữu, tương ứng với tỷ lệ sở hữu của Novaland tại từng công ty liên kết. So với quy mô vốn đã bổ sung trong năm, phần lợi ích tài chính ghi nhận trong kỳ chiếm tỷ trọng khá nhỏ.

Một điểm chung của toàn bộ danh mục công ty liên doanh, liên kết là chưa xác định được giá trị hợp lý, do các doanh nghiệp này chủ yếu không có giá niêm yết trên thị trường. Vì vậy, giá trị gần 5.000 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025 chủ yếu phản ánh số vốn đã góp, chưa phản ánh các yếu tố định giá lại theo diễn biến thị trường hay tiến độ dự án.