Báo lãi gấp 2,4 lần kế hoạch, biến động tỷ giá vẫn còn là ẩn số với doanh nghiệp dầu khí này

29/01/2026 - 12:374 phút đọc

(Banker.vn) Theo Vietcap, doanh nghiệp này chưa ghi nhận toàn bộ lợi ích từ biến động tỷ giá trong năm, qua đó vẫn để ngỏ dư địa hỗ trợ kết quả tài chính trong giai đoạn tiếp theo.

Biên lợi nhuận cải thiện và kỷ luật chi phí phát huy hiệu quả

Tổng Công ty CP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PTSC, HOSE: PVS) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, cho thấy sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả hoạt động trong bối cảnh doanh thu gần như đi ngang.

Trong quý cuối năm, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt 9.553 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế vẫn ghi nhận mức tăng mạnh, đạt gần 950 tỷ đồng, cao hơn khoảng 73% so với quý IV/2024.

margin: 15px auto;" />

Điểm nhấn đáng chú ý trong bức tranh kinh doanh quý IV của PVS nằm ở sự cải thiện mạnh mẽ về biên lợi nhuận. Lợi nhuận gộp trong kỳ đạt 788 tỷ đồng, tăng gấp hơn ba lần so với cùng kỳ năm trước, trong đó mảng dịch vụ cơ khí, đóng mới và xây lắp tiếp tục đóng vai trò then chốt. Biên lợi nhuận gộp của mảng này được cải thiện rõ rệt so với nền thấp của cùng kỳ, góp phần nâng hiệu quả chung trong bối cảnh doanh thu không tăng trưởng tương ứng.

Song song với đó, doanh nghiệp tiếp tục duy trì kỷ luật kiểm soát chi phí. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp trong quý IV/2025 chỉ còn gần 224 tỷ đồng, giảm tới 57% so với cùng kỳ năm trước. Việc chi phí vận hành được tiết giảm mạnh đã hỗ trợ đáng kể cho lợi nhuận, qua đó bù đắp cho sự sụt giảm nhẹ của doanh thu.

Lũy kế cả năm 2025, PVS ghi nhận doanh thu thuần khoảng 32.556 tỷ đồng, tăng 37% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.899 tỷ đồng, cao hơn 51% so với kết quả thực hiện năm trước. Với kết quả này, doanh nghiệp đã vượt xa kế hoạch kinh doanh được phê duyệt cho năm 2025, trong đó chỉ tiêu doanh thu được hoàn thành vượt hơn 44%, còn lợi nhuận sau thuế cao gấp khoảng 2,4 lần kế hoạch.

Xét theo cơ cấu doanh thu, mảng dịch vụ cơ khí, đóng mới và xây lắp tiếp tục giữ vai trò chủ lực khi mang về gần 21.625 tỷ đồng, tương đương khoảng 66% tổng doanh thu. Các mảng còn lại duy trì quy mô ổn định, bao gồm dịch vụ lắp đặt, vận hành và bảo dưỡng các công trình dầu khí biển với doanh thu hơn 3.166 tỷ đồng; mảng cung ứng kho nổi chứa, xử lý và xuất dầu thô (FSO, FPSO) đạt 2.791 tỷ đồng; cùng với dịch vụ căn cứ cảng và dịch vụ tàu kỹ thuật dầu khí lần lượt ghi nhận 1.839 tỷ đồng và 1.994 tỷ đồng.

Lãi tỷ giá và nền tảng tài chính hỗ trợ triển vọng

Bên cạnh hoạt động sản xuất – dịch vụ cốt lõi, các yếu tố tài chính tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ kết quả kinh doanh của PVS trong năm 2025. Trong bối cảnh tỷ giá USD/VND biến động theo hướng tăng, doanh nghiệp ghi nhận khoản lãi tỷ giá ròng đáng kể nhờ cơ cấu doanh thu có tỷ trọng lớn bằng ngoại tệ, đặc biệt đến từ các hợp đồng dịch vụ và dự án ngoài khơi.

Theo số liệu tổng hợp cả năm từ Vietcap, lãi tỷ giá ròng của PVS đạt xấp xỉ 550 tỷ đồng, tuy nhiên mức ghi nhận trong riêng quý IV/2025 không lớn so với các quý trước đó. Điều này phản ánh việc doanh nghiệp chưa ghi nhận toàn bộ lợi ích từ biến động tỷ giá trong năm, qua đó vẫn để ngỏ dư địa hỗ trợ kết quả tài chính trong giai đoạn tiếp theo. Dù vậy, yếu tố tỷ giá chỉ đóng vai trò bổ trợ, trong khi động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận vẫn đến từ sự cải thiện biên lợi nhuận và hiệu quả vận hành.

Tại thời điểm ngày 31/12/2025, tổng tài sản của PVS đạt 38.566 tỷ đồng, tăng hơn 13% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản cho thấy nền tảng tài chính tương đối lành mạnh, với tiền và các khoản tiền gửi ngân hàng đạt 15.859 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng lớn. Các khoản phải thu ngắn hạn ghi nhận xấp xỉ 7.303 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho ở mức hơn 3.234 tỷ đồng và tài sản cố định đạt gần 4.771 tỷ đồng.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp tại cuối năm 2025 ở mức hơn 22.357 tỷ đồng, trong đó nợ ngắn hạn chiếm trên 16.335 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu đạt hơn 16.208 tỷ đồng, bao gồm vốn góp của chủ sở hữu 5.114 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 1.609 tỷ đồng và quỹ đầu tư phát triển 4.927 tỷ đồng. Cơ cấu vốn này tiếp tục tạo dư địa cho các kế hoạch đầu tư trong giai đoạn tới, trong bối cảnh PVS đặt mục tiêu mở rộng quy mô và duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu bình quân hai chữ số trong trung hạn.