VN-Index vượt 1.800, hướng tới đến 3.200 điểm: Kỳ vọng lớn và bài toán chọn lọc cổ phiếu

25/12/2025 - 15:124 phút đọc

(Banker.vn) Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục duy trì trạng thái hưng phấn khi dòng tiền tập trung mạnh vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là các mã thuộc hệ sinh thái Vingroup.

Trong phiên giao dịch sáng 25/12, cả bốn cổ phiếu gắn với tỷ phú Phạm Nhật Vượng gồm VIC, VHM, VPL và VRE đều đồng loạt tăng giá, trong đó VHM và VRE có thời điểm chạm trần. Đà bứt phá này đã giúp VN-Index lần đầu tiên trong lịch sử vượt mốc 1.800 điểm, đánh dấu một cột mốc đáng chú ý của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Đáng nói, nhóm cổ phiếu Vingroup hiện chiếm khoảng 25% vốn hóa sàn HoSE, do đó mỗi biến động của nhóm này đều tạo ảnh hưởng rất lớn đến chỉ số chung. Trong bối cảnh nhiều nhóm ngành khác vẫn phân hóa, vai trò “đầu kéo” của VIC, VHM hay VRE tiếp tục được thể hiện rõ nét, giúp thị trường duy trì xu hướng tích cực ngay cả khi độ lan tỏa chưa thực sự đồng đều.

Bên cạnh động lực từ nhóm cổ phiếu dẫn dắt, sự quay trở lại của khối ngoại cũng góp phần củng cố tâm lý nhà đầu tư. Sau thời gian dài bán ròng, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng trở lại từ đầu tháng 12, với giá trị lũy kế gần 1.300 tỷ đồng trên HoSE tính đến trước phiên 25/12.

Dù quy mô dòng vốn chưa lớn, nhưng động thái đảo chiều này được xem là tín hiệu mang tính “xác nhận xu hướng”, đặc biệt trong giai đoạn thị trường đang tìm kiếm điểm tựa tâm lý mới.

Động lực ngắn hạn cải thiện, kỳ vọng nhịp tăng cuối năm

Theo báo cáo phân tích mới đây của Chứng khoán MB (MBS), nhiều yếu tố từng gây áp lực ngắn hạn lên thị trường đã dần qua đi. Các sự kiện như đáo hạn phái sinh, tái cơ cấu danh mục ETF hay áp lực tỷ giá và Interest Rate" data-glossary-def="Mức lãi mà ngân hàng trả cho người gửi tiền, phụ thuộc vào kỳ hạn và số tiền gửi.">lãi suất huy động mang tính mùa vụ không còn là lực cản đáng kể. Trong bối cảnh đó, thị trường được kỳ vọng sẽ bước vào nhịp tăng trong những tuần cuối năm.

MBS khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng các nhịp rung lắc trước kỳ nghỉ lễ Giáng sinh để tích lũy cổ phiếu, ưu tiên các nhóm ngành hưởng lợi theo mùa như bán lẻ, nhờ nhu cầu tiêu dùng tăng cao, và ngân hàng, nhờ tín dụng thường tăng tốc vào giai đoạn cuối năm. Tuy nhiên, đơn vị này cũng lưu ý nhà đầu tư cần thận trọng với việc sử dụng đòn bẩy cao khi thị trường bước vào kỳ nghỉ lễ kéo dài.

Đồng quan điểm, ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích của Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng giai đoạn cuối năm thường gắn liền với các nhịp tăng mang tính thời điểm, xoay quanh Tết Dương lịch và Tết Nguyên đán. Khi tâm lý nhà đầu tư cải thiện và dòng tiền quay lại, thị trường có cơ hội duy trì xu hướng tích cực trong ngắn hạn.

Góc nhìn dài hạn: Vĩ mô và cải cách là nền tảng

Ở tầm nhìn dài hạn hơn, Dragon Capital đánh giá Việt Nam đang sở hữu nền tảng vĩ mô tương đối thuận lợi, với tăng trưởng kinh tế duy trì ở mức cao, lạm phát được kiểm soát và khu vực kinh tế tư nhân ngày càng đóng vai trò quan trọng. Đây là những yếu tố cốt lõi tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết trong trung và dài hạn.

Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện về chất lượng nhờ các động lực nội tại như đẩy mạnh đầu tư hạ tầng, dòng vốn FDI ổn định và sự gia tăng nhanh chóng của lực lượng nhà đầu tư trong nước. Theo Dragon Capital, đây là thời điểm phù hợp để nhà đầu tư duy trì chiến lược dài hạn, củng cố các vị thế hợp lý thay vì chạy theo biến động ngắn hạn.

Cũng giữ quan điểm lạc quan, ông Petri Deryng – người đứng đầu PYN Elite Fund khẳng định mục tiêu VN-Index đạt 3.200 điểm trong vòng ba năm tới là hoàn toàn khả thi. Kỳ vọng này dựa trên giả định tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết duy trì ở mức 18–20% mỗi năm, qua đó đưa định giá Price to Earnings Ratio" data-glossary-def="Tỷ lệ giá cổ phiếu trên thu nhập - chỉ số định giá phổ biến nhất.">P/E thị trường về vùng hợp lý trong giai đoạn 2028.

Theo PYN Elite, động lực lớn nhất cho bước nhảy vọt của thị trường chứng khoán Việt Nam đến từ nền tảng vĩ mô và các cải cách mang tính cấu trúc. Việc đặt mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10%/năm trong 10–15 năm tới, cùng với tiến trình hiện đại hóa thị trường vốn như nâng hạng FTSE, cải thiện hệ thống giao dịch và triển khai mô hình bù trừ trung tâm, được kỳ vọng sẽ mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới bền vững hơn cho thị trường trong những năm tới.