VN-Index còn nhiều rủi ro, nhà đầu tư nên "thận trọng" trong tuần giao dịch từ 25-29/9

Xét trên góc độ phân tích kĩ thuật, rất nhiều cổ phiếu "gãy trend" tăng ngắn hạn. Với diễn biến của VN-Index trong tuần qua, rất nhiều Nhà đã đầu tư đặt ra câu hỏi liệu có nên mua vào các cổ phiếu trong thời điểm hiện tại?

Sắc đỏ bao trùm chỉ số VN-Index trong tuần qua.

Theo ông Trần Hải Nam - Chuyên viên Tư vấn Công ty CK VPS, trước khi đưa ra quyết định, nhà đầu tư nên đánh giá về các yếu tố cơ bản cũng như yếu tố kỹ thuật ảnh hưởng tới xu hướng thị trường trong giai đoạn sắp tới.

Tổng quan bức tranh vĩ mô

1. FED tiếp tục giữ lãi suất ở mức cao dẫn tới đà tăng của tỉ giá:

FED đưa ra quyết định về việc giữ nguyên mức lãi suất trong ngày 20/09 và phát đi tín hiệu về dự định tăng lãi suất thêm một lần nữa được dự đoán vào tháng 11/2023 đồng thời cũng sẽ có ít hơn những lần hạ lãi suất trong năm 2024 làm cho nền lãi suất Mỹ sẽ duy trì cao thêm một khoảng thời gian dài sắp tới.

Với ý chí và hành động của FED đã làm cho chỉ số sức mạnh Đô la Mỹ DXY tăng kết hợp với việc Mỹ duy trì lãi suất điều hành cao mà Việt Nam đã có 4 lần hạ lãi suất điều hành làm cho tỷ giá gặp áp lực và liên tục tăng trong thời gian qua.

Việt Nam là một quốc gia có chính sách tiền tệ độc lập giống như Trung Quốc, tuy nhiên Đô la Mỹ vẫn là một trong những thước đo quan trọng và đặt lên bàn cân để so sánh giá trị tiền Việt so với đồng bạc xanh

Việc tiền mất giá sẽ làm cho vị thế Quốc gia bị ảnh hưởng, nhà đầu tư nước ngoài và cả trong nước sẽ không mặn mà trong việc đầu tư. Người dân, nhà đầu tư & tổ chức sẵn sàng đổi sang tiền USD để thu tiền về và một bộ phận để hưởng chênh lệch lãi suất và dẫn tới tỷ giá tăng cao.

2. Động thái phát hành tín phiếu của NHNN

Từ việc tỷ giá tăng, NHNN Việt Nam đã phải có động thái điều hành chính sách tiền tệ một cách linh hoạt qua việc phát hành tín phiếu trong 2 ngày thứ 5 & thứ 6 tuần qua tức ngày 21 & 22/09/23. Bản chất của việc phát hành T-Bill nhằm mục đích hút tiền dư thừa từ các ngân hàng thương mại về với kỳ hạn ngắn làm cho tiền lưu thông trong ngắn hạn trở nên khan hiếm hơn, giá trị đồng tiền tăng lên tác động đến tỷ giá và làm cho tỷ giá bớt căng thẳng.

SBV phát hành tín phiếu kì hạn 28 ngày.

Trong ngày 21, có 2/17 thành viên Ngân hàng thương mại tham gia đấu giá và trúng thầu, trong ngày 22, có 5/16 thành viên NHTM tham gia đấu giá và trúng thầu. Sau 2 ngày số tiền hút ròng về NHNN đã lên gần 20.000 tỷ VND. Con số 20.000 tỷ không phải là con số lớn, tuy nhiên nếu như tỷ giá vẫn tiếp tục căng thẳng NHNN vẫn sẽ phải phát hành T-Bill để bài quyết bài toán tỷ giá trong ngắn hạn. Và mình dự đoán trong tuần từ 25-29/09/23, NHNN vẫn sẽ tiếp tục phát hành thêm T-Bill để hút thêm tiền về.

Phát hành T-Bill là một trong những nghiệp vụ thông thường trong cơ chế bơm hút tiền trên thị trường mở giữa NHNN và NHTM. Một lần phát hành hút về 10.000 tỷ nhưng 10 lần phát hành con số sẽ lên 100.000 tỷ.

Trong lịch sử, cứ mỗi lần NHNN phát hành T-Bill liên tục trong một khoảng thời gian là TTCK đều có nhịp đi ngang và điều chỉnh, do đó khi nào NHNN còn phát hành thêm T-Bill thì NĐT cá nhân vẫn nên thận trọng trong việc giải ngân trở lại.

Một công cụ mạnh và tác động nhanh hơn tới tỷ giá trong điều hành chính sách tiền tệ đó chính là bán đô để giải quyết vấn đề khát USD của người dân, tổ chức & nhà đầu tư nước ngoài do đó, NHNN vẫn còn dư địa để can thiệp tỷ giá.

Do đó NĐT vẫn có thể yên tâm trong việc NHNN sẽ không tăng đột ngột lãi suất điều hành trở lại trong khoảng thời gian sắp tới. Tuy nhiên, nếu như việc in T-Bill diễn ra với tần suất nhiều hơn, nhà đầu tư vẫn nên thận trọng. Khi nào tỷ giá giảm, NHNN dừng in T-Bill thì lúc đó mới quan sát các yếu tố khác và cân nhắc về việc giải ngân.

3. Giá dầu bất ngờ tăng mạnh trở lại

Giá dầu tăng mạnh trở lại, giá dầu thô Brent đã vượt ngưỡng 90 USD và duy trì trên 2 tuần gần đây, việc nhiên liệu giá dầu tăng do 2 lý do. Thứ nhất đến từ việc Nga, Ả Rập có động thái cắt giảm nguồn cung. Thứ hai do kinh tế TG phục hồi, nhu cầu sử dụng năng lượng tăng và vì mùa đông sắp tới, nhu cầu nhiên liệu và khí đốt tăng cao để phục vụ nhu cầu sưởi ấm.

Giá dầu tăng không phải là yếu tố làm cho thị trường chứng khoán điều chỉnh giảm, nhưng nó sẽ tác động tới chi phí sản xuất hàng hóa, giá cả hàng hóa tăng và dẫn đến áp lực về lạm phát trong thời gian tới. Khi các biến số này chưa giải quyết xong thì dòng tiền lớn và dòng tiền thông minh sẽ chưa tham gia trở lại thị trường, từ đó xu hướng điều chỉnh vẫn sẽ diễn ra.

Tổng quan VN-Index trên góc độ phân tích kĩ thuật

VN-Index đã lần lượt xuyên thủng các ngưỡng hỗ trợ trong ngắn hạn như MA20 & MA50 kết thúc xu hướng tăng & xu hướng điều chỉnh trong ngắn hạn được xác lập. Để quay lại xu hướng tăng thì VN-Index phải lần lượt chinh phục lại được các vùng kháng cự MA50 và MA20 trước đó và kiểm chứng thành công.

Hơn nữa, nhóm cổ phiếu chứng khoán, một trong những chỉ báo quan trọng - là nhóm luôn đồng pha với xu hướng thị trường chung vẫn đang có nhịp giảm mạnh và chưa xác nhận tạo đáy, do đó cần theo dõi thêm tình hình để đưa ra quyết định tham gia trong thời gian tới.

Như vậy, có thể thấy rằng xu hướng điều chỉnh trong ngắn hạn vẫn đang diễn ra và chưa biết khi nào kết thúc, chính vì thế Nhà đầu tư vẫn nên thận trọng trước các quyết định mua. Tuy nhiên, trong trung hạn, VN-Index vẫn giữ được xu hướng tăng do các chỉ báo như Bond Yield giảm, Lãi suất điều hành thấp và đang muốn giảm thêm để hỗ trợ nền kinh tế. Do đó nhịp điều chỉnh sẽ là cơ hội mua khi các cổ phiếu chiết khấu về vùng giá hấp dẫn.

Đối với NĐT sử dụng đòn bẩy tài chính, cần hạ tỷ trọng vay khi thị trường có những nhịp hồi kỹ thuật. Đối với NĐT không vay đừng quá lo lắng vì thị trường đi lên cần có những nhịp điều chỉnh giảm để thu hút dòng tiền kỳ vọng mới tham gia sau, từ đó tạo nền giá tích lũy tốt sẽ đẩy chỉ số thị trường và giá của các cổ phiếu lên tầm cao mới.

Các công ty chứng khoán hạn chế/hạ margin đang ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường? Thị trường chứng khoán xuất hiện nguồn tin cho rằng 1 công ty chứng khoán có thị phần lớn sẽ hạ margin nhiều cổ phiếu, ...

Quỹ ngoại Pyn Elite đưa ra dự báo "sốc" về VN-Index Theo Quỹ Pyn Elite Fund, nhìn về toàn cảnh, định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn tương đối rẻ và cơ ...

Nhận định chứng khoán ngày 25/9: Rủi ro mở rộng nhịp điều chỉnh Thị trường phiên cuối tuần giảm điểm trong bối cảnh thanh khoản tăng mạnh và cao hơn trung bình 20 phiên. Công ty CK nhận ...