VN-Index chững lại, điều gì đang xảy ra với cổ phiếu blue-chips?

(Banker.vn) Trong bối cảnh chỉ số liên tục biến động khó lường thì rõ ràng chiến lược đầu cơ cổ phiếu vốn hóa lớn lại không phải là chiến lược hiệu quả, thậm chí dễ gây thua lỗ, vậy điều gì đã xảy ra với những cổ phiếu nhóm này?

VN Index chững lại đà tăng

Chỉ số VN-Index từ ngày 3/4 đến ngày 12/4 giảm 9,83 điểm, tương đương -0,91%. Đây thật sự là một kết quả bất ngờ khi thị trường chứng khoán phản ứng với thông tin gây sốc về việc giảm lãi suất đột ngột của Ngân hàng Nhà nước. Xét về bản chất, mặc dù chỉ số VN-Index là chỉ số tổng hợp bao gồm tất cả các cổ phiếu đang giao dịch trên sàn HoSE, nhưng chỉ số này lại bị tác động rất nhiều vào một nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn nhất.

Nguyên nhân nằm ở chính công thức tính chỉ số này khi phụ thuộc vào vốn hóa của các cổ phiếu thành phần. Vì vậy sức mạnh của giá cổ phiếu nói chung chỉ là một yếu tố, và biến động giá ở một nhóm cổ phiếu lớn nhất mới quyết định VN-Index có bao nhiêu điểm.

VN-Index chững lại, điều gì đang xảy ra với cổ phiếu blue-chips?
Có thể nói, các blue-chips là "cội nguồn" sức mạnh của chỉ số đại diện VN-Index

Thống kê trong 8 phiên giao dịch nói trên, VN-Index giảm 9,83 điểm, có tới 9,57 điểm mất đi do 4 cổ phiếu là VCB, BID, SAB và VIC. Nói đơn giản 4 cổ phiếu này gần như vô hiệu hóa chỉ số, bất chấp các mã còn lại tăng. Vì thế khi nhìn vào biến động giảm nói trên, câu hỏi cần đặt ra là liệu 4 cổ phiếu có đại diện được cho toàn thị trường hay không?

Thực tế ngày nào thị trường chứng khoán cũng có mã tăng, mã giảm, nhưng thống kê cũng cho thấy phần lớn cổ phiếu có phản ứng tốt những ngày qua. Cụ thể, sàn HOSE kể từ sau tin giảm lãi suất, có 243/406 cổ phiếu tăng giá, tương đương khoảng 60%. Nếu chỉ tính các mã có giao dịch trong thời gian này, khoảng 380 mã (khá nhiều cổ phiếu ở HOSE không phát sinh giao dịch) thì tỷ lệ tốt hơn, đạt 64%.

Đương nhiên không thể trông đợi tất cả các cổ phiếu trên sàn cùng tăng giá vì dòng tiền có hạn, nhưng một tỷ lệ quá một nửa như vậy cũng đem lại xác suất giao dịch tốt.

Thống kê kỹ hơn, cơ hội lợi nhuận cho nhà đầu tư cũng không quá tệ. Có 50 cổ phiếu ở sàn này đạt tăng trưởng 8% trở lên (tương đương tính giản đơn là tăng 1% mỗi phiên). 24 mã trong số này đạt thanh khoản trung bình mỗi ngày trong kỳ từ 10 tỷ đồng trở lên, đủ độ sâu để các nhà đầu tư tham gia một cách an toàn. Một số cổ phiếu tăng giá nổi bật có thể kể tới như TCD tăng 40,33%, BCG tăng 23%, SCD tăng 20,94%, VDS tăng 20,78%, DIG tăng 19,44%, HHP tăng 18,82%, LSS tăng 18,69%, NVL tăng 17,12%, ORS tăng 16,19%, DLG tăng 15,74%...

Có thể thấy các cổ phiếu blue-chips hầu như vắng bóng trong nhóm tăng trưởng giá tốt nhất sau tin giảm lãi suất. Thực tế giai đoạn này chỉ có 10/30 cổ phiếu trong rổ VN30 tăng giá, ngoài 2 mã bất động sản là NVL (+17,12%) và PDR (+13,25%) thì mã tăng tốt nhất là TCB cũng chỉ 4,78%. Tới 18/30 cổ phiếu của rổ này lại giảm giá mà Top 3 chính là VIC, SAB, VCB.

Trong bối cảnh chỉ số liên tục biến động khó lường thì rõ ràng chiến lược đầu cơ cổ phiếu vốn hóa lớn lại không phải là chiến lược hiệu quả, thậm chí dễ gây thua lỗ. Nhà đầu tư đã ưu tiên chọn các cổ phiếu vốn hóa vừa tới nhỏ, vốn có thanh khoản khá hạn chế nhưng lại là lợi thế tự nhiên để tăng giá (vì khối lượng bán ra thấp).

Điều gì đang xảy ra với cổ phiếu blue-chips?

Có thể nói, lợi nhuận kiếm được ở cổ phiếu nào cũng tốt, bất kể là cổ phiếu lớn hay nhỏ. Tuy nhiên, về mặt xu hướng thị trường chung, việc các cổ phiếu blue-chips đem lại hiệu suất đầu tư thấp lại là vấn đề.

Đầu tiên, các blue-chips là "cội nguồn" sức mạnh của chỉ số đại diện VN-Index. Các mã này không tăng trưởng tốt thì chỉ số không tăng. Rất nhiều nhà đầu tư lẫn giới phân tích vẫn coi VN-Index là tín hiệu thị trường, nên khi chỉ số kém sẽ không có được sự đồng thuận trên mặt bằng chung. Khi xu hướng thị trường chung không rõ ràng, chiến lược phổ biến sẽ là đầu cơ chụp giật ngắn hạn hay lướt sóng vài vòng T+.

Thứ 2, cổ phiếu blue-chips là nơi tập trung giao dịch chủ yếu của các nhà đầu tư lớn tới rất lớn, các quỹ đầu tư, tổ chức. Vì vậy các mã này yếu, không tăng được mà giảm đồng nghĩa với đang có áp lực bán ra từ các nhà đầu tư lớn. Đó không phải là tín hiệu tốt, vì các tổ chức hay nhà đầu tư lớn luôn đánh giá cơ hội trung, dài hạn trên cơ sở yếu tố cơ bản. Không có sự tham gia mua mạnh mẽ từ nhóm nhà đầu tư này, thị trường rất khó để bùng nổ thành một xu hướng.

Thực tế những phiên vừa qua thanh khoản cũng có tăng lên, mức khớp lệnh trung bình 2 sàn khoảng 13.600 tỷ đồng/ngày. Nếu đánh giá đây là tín hiệu của dòng tiền quay lại với chứng khoán cũng không sai, nhưng với mức giá yếu ớt ở đa số cổ phiếu blue-chips, thì dường như đang có hiện tượng bán ra của nhà đầu tư lớn cho các nhà đầu tư cá nhân hơn là ngược lại.

Một thống kê khá thú vị trong 8 phiên giao dịch vừa qua là nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng 7/8 phiên, với mức ròng khoảng 2.284 tỷ đồng. Trong khi đó tổ chức trong nước bán ròng 6/8 phiên với giá trị bán ròng khoảng 539 tỷ đồng. Khối tự doanh bán ròng khớp lệnh sàn HoSE 3/8 phiên nhưng vẫn là bán ròng 65,7 tỷ đồng. Nhà đầu tư nước ngoài tính riêng giao dịch cổ phiếu HoSE cũng bán ròng 7/8 phiên với giá trị ròng 1.787 tỷ đồng.

Con số này cho thấy dù các nhóm nhà đầu tư vẫn có mua bán hàng ngày, nhưng tổng thể là các nhà đầu tư cá nhân đang giữ vai trò “xung kích”. Điều này cũng phù hợp với biến động giá tăng chủ đạo là ở các cổ phiếu vừa và nhỏ, sân chơi ưa thích của các nhà đầu tư cá nhân

Thị trường chứng khoán ngày 19/4/2023: Thông tin trước giờ mở cửa

Kịp bản cũ lặp lại, VN-Index thoát hiểm cuối phiên; Ông Thái Hoàng Long làm Chủ tịch HĐQT Chứng khoán VIX; Nông nghiệp BAF huy ...

Chứng khoán Mỹ đi ngang khi nhiều doanh nghiệp thông báo lợi nhuận

Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa phiên 18/4 quanh tham chiếu khi nhà đầu tư tiếp nhận một loạt báo cáo kết quả kinh ...

Các giao dịch chứng khoán đáng chú ý ngày 19/4/2023

Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam xin gửi đến quý độc giả tin tức về các giao dịch chứng khoán đáng ...

Nhật Hải

Theo: Kinh Tế Chứng Khoán