Vì sao “cá mập” Pyn Elite Fund dự báo VN-Index cán mốc 1.450 điểm trong năm 2023?

(Banker.vn) Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng - nhà sáng lập và quản lý PYN Eltie Fund kỳ vọng nền kinh tế Việt Nam sẽ tăng trưởng ở mức hợp lý (+5,5%), bất chấp xuất khẩu cả năm có thể giảm 5%. Các khoản đầu tư công của Việt Nam sẽ thúc đẩy nhu cầu trong nước và nhu cầu của người tiêu dùng tư nhân cũng sẽ tăng lên theo từng năm. Ông Petri Deryng, kỳ vọng VN-Index sẽ chạm mốc 1.450 điểm vào cuối năm 2023.

Cụ thể trong thư, ông Petri Deryng cho rằng, vào tháng 11/2022, VN-Index ghi nhận mức thấp nhất là 911 điểm, sau đó đã phục hồi về mốc 1.100 điểm. Pyn Elite Fund tin rằng chỉ số này sẽ đi lên trong ba năm tới, được thúc đẩy bởi tăng trưởng thu nhập, nhưng cũng do việc điều chỉnh lãi suất của Việt Nam và thực tế là các biện pháp kỷ luật gây sốc cho thị trường chứng khoán sẽ được hoãn lại. Định giá sẽ ở mức hợp lý hơn. Thị trường vẫn đang giao dịch dưới mức trung bình lịch sử với tỷ lệ P/E từ 10x- 11x.

Ông Petri Deryng, nhà quản lý quỹ của Pyn Elite Fund (Phần Lan)
Ông Petri Deryng, nhà quản lý quỹ của Pyn Elite Fund (Phần Lan)

Thị trường trái phiếu đang trở lại bình thường

Trong năm 2022, thị trường chứng khoán Việt Nam điều chỉnh mạnh một phần liên quan đến những rủi ro liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Nhiều thương vụ phát hành sai quy định được đưa ra như vụ Tân Hoàng Minh hay nhóm Vạn Thịnh Phát.

Sau hai vụ án trên, thị trường trái phiếu gần như rơi vào trạng thái đóng băng. Đỉnh điểm trong tháng 11/2022, lợi suất trái phiếu doanh nghiệp tăng lên 28% và vắng bóng người mua. Tuy nhiên, thị trường có dấu hiệu bình thường trở lại khi lợi suất trở lại mức trung bình 13 – 14%. Song, ông Petri Deryng đánh giá thị trường trái phiếu vẫn còn những yếu tố bất định, nhưng tin rằng thị trường sẽ bình thường hóa trở lại.

Sau khi Fed tăng lãi suất với tốc độ chóng mặt, đồng USD lên giá quá cao so với các đồng tiền châu Á. Vẫn còn quá sớm để kỳ vọng lãi suất của Fed sẽ giảm vào năm 2023. Sự mất giá của đồng đô la được định giá quá cao bắt đầu vào cuối năm 2022, có thể sẽ tiếp tục trong hai năm tới, vì không còn đợt tăng lãi suất đáng chú ý nào nữa và sau đó kỳ vọng sẽ giảm xuống giá.

Điều đáng lưu ý là con số xuất khẩu sẽ yếu đi. Sự thu hẹp xuất khẩu của các nước châu Á bắt đầu vào cuối mùa thu sẽ tiếp tục trong mùa xuân này. Xuất khẩu của Việt Nam sẽ giảm so với số liệu của đầu năm 2022. Nguyên nhân do doanh số bán lẻ và nhu cầu hàng hóa của Mỹ sẽ vẫn yếu.

Việc đồng USD kết thúc tăng giá có ý nghĩa rất quan trọng đối với Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Việt Nam không phải đối mặt với lạm phát đầy thách thức vào năm 2022, nhưng Ngân hàng Nhà nước vẫn phải tăng các lãi suất cơ bản để điều hành tỷ giá hối đoái và duy trì thanh khoản của quốc gia. Về vấn đề này, năm 2023 tình hình sẽ dễ dàng hơn và lãi suất tiền gửi của Việt Nam vốn đã tăng với tốc độ chóng mặt, có khả năng sẽ tiếp tục giảm. Tương tự, dự trữ ngoại hối của quốc gia sẽ tích lũy trở lại, ngay cả khi xuất khẩu bị ảnh hưởng.

Doanh nghiệp nội sẽ dẫn đầu tăng trưởng lợi nhuận. Ông Petri Deryng cho rằng, xuất khẩu của Việt Nam sẽ giảm 5% trong năm nay và khoảng thời gian âm sẽ là từ tháng 1 đến tháng 5. Vốn FDI giải ngân vào Việt Nam năm ngoái đạt 22 tỷ USD. Các nhà đầu tư lớn nhất đều đến từ châu Á: Singapore, Hàn Quốc, Nhật Bản, Trung Quốc và Hồng Kông. Đan Mạch chiếm vị trí thứ sáu nhờ nhà máy Lego, vì sản xuất của họ sẽ bắt đầu ở Việt Nam vào năm 2024 với một nhà máy mới trị giá 1,2 tỷ USD.

Trung Quốc mở cửa hỗ trợ xuất khẩu của Việt Nam, Trung Quốc từ lâu đã là thị trường xuất khẩu tăng trưởng nhanh nhất của Việt Nam, nhưng tăng trưởng xuất khẩu chung sẽ vẫn ở mức âm trong vài tháng tới do nhu cầu yếu ở EU và Hoa Kỳ. Lần cuối cùng xuất khẩu của Việt Nam suy giảm là vào năm 2009, nhưng ngay cả khi đó, GDP vẫn tăng 5,4% và thị trường chứng khoán tăng 57%.

VN-Index cán mốc 1.450 điểm vào năm 2023

Năm 2023, ông Petri Deryng kỳ vọng nền kinh tế Việt Nam sẽ tăng trưởng ở mức hợp lý (+5,5%), bất chấp xuất khẩu cả năm có thể giảm 5%. Các khoản đầu tư công của Việt Nam sẽ thúc đẩy nhu cầu trong nước và nhu cầu của người tiêu dùng tư nhân cũng sẽ tăng lên theo từng năm. Nhà quản lý PYN Elite Fund kỳ vọng VN-Index sẽ chạm mốc 1.450 điểm vào cuối năm 2023.

Về lâu dài triển vọng cho nền kinh tế Việt Nam cho thấy tăng trưởng kinh tế hàng năm 5% -7% trong vài năm tới và tăng trưởng thu nhập hàng năm 12% -25% cho các công ty niêm yết. Định giá của thị trường chứng khoán đặc biệt hấp dẫn với các khoản đầu tư dài hạn.

Trước đó, Pyn Elite Fund công bố báo cáo hoạt động tháng 12/2022 với hiệu suất đầu tư đạt 1,14%. Đây là tháng thứ 2 liên tiếp quỹ ghi nhận phục hồi sau hai tháng 9 và 10 đầy giông bão với hiệu suất đều âm trên 10%. Tính chung sau 12 tháng của năm 2022, hiệu suất hoạt động của Pyn Elite Fund âm 28,28%, đánh dấu năm đầu tư "tệ" nhất của quỹ này kể từ khi đặt chân tới Việt Nam vào 2013.

Hiện tại, top 10 khoản đầu tư lớn nhất danh mục chiếm 87,1% NAV của quỹ, trong đó có đến 5 cổ phiếu ngân hàng và chứng chỉ quỹ VNFinLead ETF mô phỏng nhóm tài chính (ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm). Đây là tháng thứ 2 liên tiếp chứng chỉ quỹ ETF này lọt vào top 10 khoản đầu tư lớn nhất của PYN Elite.

Cổ phiếu ngành dầu khí năm 2023 có gì tích cực?

Về triển vọng lợi nhuận, SSI cho rằng tác động tích cực của việc giá dầu tăng lên các cổ phiếu thượng nguồn thường có ...

Cổ phiếu ngành than "khai xuân" rực rỡ

Phiên thăng hoa của cổ phiếu ngành than được đặt trong bối cảnh thị trường giao dịch phấn khởi trong phiên giao dịch đầu năm ...

Trong kỳ cơ cấy quý I, các ETF thay đổi ra sao?

Tổng hợp các giao dịch của các ETF trên thị trường, Công ty chứng khoán BIDV – BSC dự kiến cổ phiếu MWG sẽ được ...

Khánh Vân

Theo: Kinh Tế Chứng Khoán